浮動彙率製下企業外彙風險管理初探
財經觀察
作者：郭晨陽
2005年7月21日，人民幣彙率體製再次改革，我國開始實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動彙率製度。人民幣彙率彈性逐漸增強，企業應如何應對外彙風險成為社會各界普遍關心的問題。
一、外彙風險概述
（一）外彙風險的概念
外彙風險是指在不同貨幣的互相兌換或折算中，因彙率在一定時期內發生始料未及的變動，致使有關金融主體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。
（二）外彙風險的類別
外彙風險通常情況下可以分為交易風險、會計風險和經濟風險三類。
交易風險：交易風險指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由於結算時的彙率與交易發生時即簽訂合同時的彙率不同而引起收益或虧損的風險。產生交易的風險的來源主要有外幣商品交易、未清償的國際借貸業務、企業所持有的遠期外彙合同等。
會計風險：會計風險又稱轉換風險，是指由於彙率變動導致資產負債表中某些外彙項目的價值發生變化的風險。會計風險的產生是由於換算時使用的彙率與當初入賬時使用的彙率不同，從而導致外界評價過大或過小。
經濟風險：經濟風險又稱經營風險，是指由於未預料的彙率變化導致企業未來的純收益發生變化的外彙風險。其大小取決於彙率變化時對企業產品的未來價格、銷售量以及成本的影響程度。一般而言，經濟風險的受險部分是長期現金流量，其實際國內貨幣值受彙率變動的影響而具有不確定性。
二、外彙風險管理現狀分析
外彙風險管理是指外彙資產持有者通過風險識別、風險衡量、風險控製等方法，預防、規避、轉移或消除外彙業務經營中的風險，從而減少或避免可能的經濟損失，實現在風險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風險最小化。在外彙風險管理的過程中一般遵循的原則有：利益最大化原則和全麵性原則。
因為彙改前人民幣對美元彙率基本保持穩定，我國企業的對外貨幣計價一般是以美元為主，外彙風險比較小，風險防範意識不強，加上我國大多數企業開設國際業務的時間不長，對於相關外彙管理的經驗比較少。所以我國企業外彙風險管理尚處於發展的過程中，盡管許多企業已經感受到外彙風險所帶來的各種影響，但外彙風險管理對許多中小企業來說仍是一個比較陌生的問題。我國企業在外彙風險管理方麵目前存在如下問題：
（一）企業外彙風險意識淡薄
在2005年以前，我國一直實行有管理的浮動彙率製，人民幣彙率相對比較穩定，這就使我國企業對彙率穩定形成了依賴心理。在彙改以後，人民幣彙率呈現升值趨勢，但企業對外彙風險認識不足，管理層和財務人員缺乏專業外彙知識，無法對未來彙率走勢形成合理判斷，許多潛在外彙風險沒有引起重視，這些都可能對將來的生產經營產生不利影響。
（二）企業專業人才能力薄弱
多數企業的財務人員不具備分析國際金融市場形勢、進行外彙彙率預測以及利用金融工具進行風險規避的能力，缺乏足夠的國際金融方麵的知識。因此，即使一個企業的股東或管理層意識到防範外彙風險的重要性，但由於缺乏專門的外彙管理人員使管理外彙風險無法實施。