2014—2015年世界經濟形勢回顧與展望
特別關注
作者：張宇燕 徐秀軍
2014年的全球經濟複蘇基本得以鞏固，勞動力市場持續改善，物價穩中有降，公共債務水平總體穩定。與此同時，各經濟體經濟增速分化加劇，國際貿易與對外直接投資仍處於低速增長通道，缺乏增長動力。國際貨幣基金組織（IMF）預計，2014年世界經濟增長率按購買力平價（PPP）計算為3.3%、按市場彙率計算為2.6%，比該組織在2013年10月的預測數據分別下調了0.3個百分點和0.4個百分點。考慮到烏克蘭危機的久拖不決及其引發的西方國家對俄羅斯的經濟製裁、西非埃博拉疫情蔓延以及中東地區局勢的持續緊張和動蕩，特別是一些主要經濟體麵臨不斷加大的下行壓力和刺激政策存在時滯，不排除2014年世界經濟增長率的最終統計結果會低於目前IMF估計值的可能。
2014年世界經濟總體形勢回顧
為了較為全麵地反映2014年世界經濟總體發展狀況，本報告的分析將從經濟增長、就業狀況、物價水平、貿易與投資以及公共債務等五個方麵展開。
一、增長：複蘇緩慢，增速分化
2014年世界經濟總體上延續了上一年的緩慢複蘇態勢，經濟增速低於普遍預期，各經濟體增速分化加劇。10月IMF預測數據顯示，2014年世界經濟增速為3.3%，與2013年持平。發達經濟體經濟增速為1.8%。其中，美國經濟複蘇鞏固，增長2.2%；歐元區經濟扭轉了上年度的負增長，增長0.8%；日本經濟出現下滑，增長0.9%。新興市場與發展中經濟體經濟增速為4.4%，延續了2010年以來的持續下滑，其中巴西、俄羅斯、印度和中國經濟增長率預計分別為0.3%、0.2%、5.6%和7.4%。
二、就業：總體改善但表現各異
美國勞動力市場在2014年改善明顯，失業率持續下降。2014年11月失業率降至5.8%，創2008年8月以來的最低水平。歐洲就業略有改進，2014年前三季度經季節調整後的失業率為11.6%，其中9月失業率為11.5%。2014年前三季度日本失業率進一步下降至3.7%。新興市場國家就業形勢總體有所改善，但表現不盡相同。2014年前三季度中國城鎮登記失業率為4.1%。9月，巴西失業率降至4.9%，創2002年以來月度最低水平。俄羅斯和南非前三季度失業率分別為5.1%和25.4%。
三、物價：總體穩中有降，通縮風險上升
2014年全球通貨膨脹水平較2013年有所下降。根據經合組織（OECD）統計數據，2014年9月，美國消費者物價指數（CPI）同比上漲1.7%，比2013年末上升0.2個百分點；德國、英國、法國和意大利CPI同比分別上漲0.8%、1.2%、0.3%和-0.2%，分別較2013年末下降0.6、0.8、0.4和0.9個百分點。日本扭轉了長期的物價低迷，2014年9月CPI同比上漲達到3.2%，較2013年末上升1.6個百分點，預計全年為2.8%。根據IMF預測數據，2014年新興市場與發展中經濟體通脹率為5.5%，比2013年下降0.3個百分點。
四、貿易與投資：低速增長
聯合國貿發會議（UNCTAD）數據顯示，2014年上半年全球貨物貿易同比增長1.6%。根據世界貿易組織（WTO）預測數據，2014年全球貨物貿易增長3.1%。同時，主要經濟體的貿易收支總體保持平衡。根據UNCTAD預測數據，2014年全球FDI流入1.618萬億美元，增長11.5%。其中，發達經濟體和發展中經濟體FDI流入分別增長34.8%和-1.8%。
五、公共債務：保持穩定，總體可控
IMF預測，2014年發達經濟體財政赤字占GDP的比例將降至3.9%，發達經濟體整體已經遏製了政府債務快速攀升勢頭。預計2014年美國、歐元區和日本政府總債務占GDP的比例分別為105.6%、96.4%和245.1%，較2013年分別上升1.4個、1.2個和1.9個百分點；德國政府總債務占GDP的比例預計為75.5%，較2013年下降2.9個百分點。新興市場與發展中經濟體的財政赤字與公共債務均略有上升，2014年財政赤字和政府總債務占GDP的比例分別為2.1%和40.1%，比2013年分別上升0.4和0.8個百分點。
2014年世界經濟運行的特點
世界經濟在2014年呈現出諸多新的特點和變化，歸納起來，主要表現在以下幾個方麵。
一、美國貨幣政策調整並產生了溢出效應
2014年10月29日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布停止資產購買，從而結束了2008年11月啟動的非常規的量化寬鬆貨幣政策（QE）。對其他經濟體而言，美國貨幣政策調整的外溢效應將給其帶來巨大壓力。一方麵，美國逐漸收緊流動性可能造成其他經濟體尤其是新興市場和發展中經濟體的資本進一步外逃，貨幣貶值，並衝擊其脆弱的銀行體係；另一方麵，其他經濟體的貨幣政策不得不進行適應性調整，從而增加了新的不確定性因素。
二、發達經濟體貨幣政策出現分化
盡管美聯儲已經開始退出量化寬鬆，並可能在2015年中進入升息通道，但歐元區和日本等發達經濟體卻繼續實施有史以來最大規模的擴張性貨幣政策。2014年6月5日，歐洲央行（ECB）決定將基準利率下調10個基點至0.15%，使之創曆史新低；將銀行隔夜存款利率首次下調至負數，為-0.1%。10月31日，日本央行宣布將國債購買規模從每年的50萬億日元擴大到80萬億日元。意味深長的是，歐洲和日本非常規擴張性貨幣政策與美國貨幣政策調整方向背道而馳。
三、新興市場與發展中經濟體進入中高速增長周期