第五章 把握市場，爭取主動
市場是投資者競技的大舞台，沒有打開市場，縱然是天才的投資大師也會黯然而悲歎。麵對風起雲湧的投資市場，無論是辦公司、炒股，還是炒房，誰能認識市場並讓它為己所用，誰就有機會獲得成功；誰擁有敏銳的投資眼光，主動出擊，誰就有可能財源廣進。
認識市場，掌控自己的投資資源
誰都希望投資一筆賺一筆，但真正做到常勝的人屈指可數。想讓投資成多敗少，你必須對市場有所認識，摸清市場的底細。唯有認識市場，你才能調控自己的資源，做投資的主人。
把好“市場先生”的脈
如果你把市場當做一個人，那麼你會發現市場也有他的脾氣和性格。你所要做的不是喜歡或厭惡他，而是跟他打好交道，從他那裏獲得你想要的利潤。關於如何正確認識市場，認識市場價格。投資大師格雷厄姆曾有過非常精彩的闡述：
你應該把市場價格想象成一個名叫“市場先生”的非常隨和的家夥報出來的價格，他與你是一家私人企業的合夥人。市場先生每天都會出現，提出一個價格，在這個價格上，他要麼會把你的股份買去，要麼會把他的股份賣給你。市場先生的報價是極不穩定的。這是因為這個家夥有一些無藥可救的精神問題。有時候，他欣快症發作，隻能看到影響企業的積極因素。在這種情緒下，他會報出很高的買價，因為他擔心你會把他的股份買走，奪取他的巨大收益。而在他沮喪的時候，他眼中除了企業和整個世界所碰到的麻煩以外什麼也沒有。在這種情況下，他提出來的價格非常低，因為他很害怕你把你的股份甩給他。
市場就是一個我行我素的人，他不在乎任何人的臉色。假如他今天的報價沒勾起你的欲望，那改天他還會帶著一個新價格回來，不過是否交易全在你的選擇。所以說，他的情緒越低落，對你就越有利。
但是，如同舞會中的灰姑娘必須留心仙女的警告一樣，你必須記住：市場先生是來侍候你的，不是來指導你的。對你有用的是他的錢包而不是他的智慧。如果他某一天帶著特別愚蠢的情緒出現，你可以自由選擇是給他白眼還是利用他，但如果你被他的情緒影響了，那將是災難性的。事實上，如果你不敢確定你理解和評價企業的能力比市場先生強得多，你就不配玩這個遊戲。就像玩牌的人所說：“如果你玩了30分鍾還不知道誰是傻瓜，那你就是傻瓜。” 從投資大師對市場的精辟分析中，我們可以總結出正確認識市場的理念。如果投資者想獲得成功，必須接受這些理念。
第一，市場總是（或經常是）錯的。你要認識市場的錯誤，而不是將錯就錯。
第二，市場變化不定，他總會時不時地報出低得離譜的股價或願意在價格高得荒謬的時候購買同樣一隻股票。但你不可能預見到股市價格的未來變化趨勢。
第三，市場是來為投資者服務的，不是來指導你的……如果你被他的情緒影響了，那將是災難性的。
無論市場如何變化，投資者要做的隻是用自己獨立的價值標準去應對市場，去評價一隻股票到底是便宜還是貴。在根據自己的判斷去應對市場，評估股票價值的情況下，我們對市場先生的躁狂抑鬱症可以置若罔聞。我們隻用注意市場先生的報價：如果價格與我們自己的獨立價值判斷相符，我們行動；如果不相符，我們就要安心等待市場先生改變想法，因為這是早晚的事。麵對市場，投資者唯一要做的就是用自己的標準去選擇一隻正確的股票，至於股市，自己會照顧自己。
熟悉市場周期，調整投資策略
有效掌控投資，除了把好市場先生的脈以外，還需要我們對行業的生命周期有足夠的判斷。一般而言，任何一個行業都有其存在的生命周期。由於行業生命周期的存在，使行業內各公司的股票價格深受行業發展階段的影響。因此，投資者在投資以前必須對行業的生命周期進行分析。
一個行業周期包括三個階段，成長期、擴張期和停滯期。行業所處生命周期階段不同，投資者的投資策略也應有所不同。
1.成長期
處於成長期的行業，往往是技術革新時期，由於前景光明，吸引了多家公司進入該行業，投入到新技術和新產品的創新和改造的潮流之中。經過一段時間的競爭結果，一些公司的產品為市場消費者所接受，逐漸占領和控製了市場，而更多的公司則在競爭中遭到淘汰。因此行業在成長期，技術進步非常迅速，利潤極為可觀，但風險也最大，因此股價往往會出現大起大落的現象。
2.擴張期
在擴張期，少數大公司已基本上控製了該行業，這幾家大公司經過創業階段的資本積累和技術上的不斷改進，已經取得雄厚財力，並取得了較高的經濟效益。在這一階段，雖然技術更新仍在繼續，但相對來說表現得較為平緩，不如創業初期那樣迅速。公司利潤的提高，主要取決於公司創業規模的擴大，而不像創業初期主要依靠技術的改進，因此利潤增長顯得比較平穩。所以這一階段公司股票價格基本上是處於穩定上升階段。