美QE政策引發國際新秩序重塑
退出QE導致外國央行不得不拋售持有的美債，對各國來說都有壓力。但美國的壓力會更大，美國信用體係會崩潰，美國最終會因此成為最大埋單人。
近期，全球大宗商品價格劇烈波動，美股上漲，背後是美聯儲向市場釋放要退出QE信號後的結果。但是，為了渡過財政危機，美國政府隻能繼續發債，要發債就需要QE支持。
可見，美國所謂“退出QE”，更多是姿態式“揮舞大棒”，當下時機談論退出已屬於小概率事件。因此，年底前QE有實質動作的概率不會太大，但圍繞其的經濟博弈波動會非常劇烈。
美國退出QE後的發展推演，遠比市場想象的複雜。現在，市場主流的說法是新興市場國家的資金會大量回流美國。不過，這隻是初期狀態，如果影響到了中國和日本則情況大不同。中日的資金回流，必然伴隨著兩國央行外彙儲備的大幅度減少，減少外彙儲備必然要拋售美國國債，進而引發美國國債收益率上升，美國政府將難以承受。
退出QE導致全球美元流動性回流美國，還會引發美國流動性泛濫，通脹壓力隨之而來，美國的社會壓力也要增加。
在失業和養老等問題均有財政缺口的情況下通脹再高企，是美國經濟所難以承受的。屆時美國的社會壓力也會成為美國的巨大問題，此前的“占領華爾街運動”就是警示。如果社會壓力再增長，類似的運動會此起彼伏。
同時，美債的最大持有者——美國國內保險機構、養老機構等的估值均要受到全麵衝擊。要知道美債的60%以上是美國自己的社保基金所持有，美債崩盤會造成美國信用體係的全麵崩潰。所以，退出QE導致外國央行不得不拋售持有的美債，對各國來說都有壓力，但美國的壓力會更大，美國的信用體係會崩潰，美國會最終為此成為最大埋單人。
如果美國不斷QE下去會怎麼樣？繼續QE則邊際效應遞減，收益不斷減弱，原因是美國的低利率已經長期化，而有利差的新興市場國家風險在經濟過熱下積累，收益雖然高但風險也很大，無風險收益率非常低。美國QE政策“進退兩難”，沒有明確的選擇方向和“藥方”，這是下一次危機的端倪。
事實上，主導當今世界風雲變幻的主軸是資源國、金融國與製造國之間的博弈，在QE的初期肯定是資源價格上漲，有利於資源國，美國等金融國印鈔也會獲得紅利。隻不過資源國得利要超過美國，而美國的好處是渡過危機，隻有製造國是吃虧的。但隨著製造國產業調整後進入人力成本上漲的周期，通脹壓力就要“還”回去了。
更重要的是，QE會對實業投資產生擠出效應。由於發展中國家的高利率、高利差會吸引更多的資本，QE國國內資本外流對國內製造業打擊很大。就如發明QE的日本一樣，大量資本外流導致日本“失去的二十年”，同時也造就海外日本產業GNP是國內GDP1.5倍以上。這樣的危機就如當年的荷蘭。