當前我國公司EVA價值管理方法應用現狀及對策研究
企業論壇
作者：黃鈺瑩
【摘要】隨著國企、央企改革的呼聲愈演愈烈，基於EVA的價值管理體係逐漸進入了很多大中型國企央企的視野。本文回顧了國企、央企業績評價指標的變化，分析基於EVA的價值管理體係的優點，並指出當前基於EVA的價值管理體係的應用現狀和相關對策建議。
【關鍵詞】EVA 業績評價市場機製
一、中國業績評價指標演變曆程回顧
（一）盈利基礎的業績計量
該業績計量體係又稱傳統的業績計量體係，是目前比較成熟的一種計量方法。主要包括淨利潤、每股收益和投資報酬率三個指標。
淨利潤是絕對數指標，不便於不同規模的公司做橫向比較，因此逐漸被每股收益替代。每股收益克服了淨利潤指標的不足，便於不同規模的公司做橫向比較；投資報酬率指標很好地把投入與產出的關係表現出來，是一個比較全麵與綜合的指標。但是淨利潤、每股收益和投資報酬率作為業績評價指標，都存在沒有考慮通貨膨脹、容易由經理人進行盈餘管理，促使公司注重短期經濟利益而忽視公司的長期發展的缺陷。
（二）以剩餘收益為基礎的業績計量
Ohlson在《權益估價中的收益、賬麵價值和股利》（1995）首次提出了這種方法，隨後逐漸被內部業績評價部門廣泛接受。
剩餘收益是收益減去投資要求的報酬率與投資額乘積後的餘額。剩餘收益比起會計利潤來說是一個很大的進步，因為它考慮了機會成本的有關概念，有利於公司從長遠角度衡量其價值創造。但是，剩餘收益也具有與其他絕對數指標一樣的問題，而且它同樣是要依賴會計數據的質量的。
（三）以經濟增加值（EVA）為基礎的業績計量
EVA（Economic Value Added）經濟增加值最早由美國Stem Stewart & Co公司提出，是當前世界上比較流行的一種業績評價方法。EVA是公司經過調整後的稅後淨營業利潤減去該公司現有資產經濟價值的機會成本後的餘額。
其優點主要體現在一下幾個方麵：首先，它是在稅後經驗淨利潤的基礎上考慮了機會成本得出的，更加具有合理性；其次，EVA考慮了長期的業績變動而使企業改變了殺雞取卵式的生產方式，更加具有動態性；最後，它可以適用用於公司整體層麵也可以適用於事業部層麵，更加具有廣泛性。
二、當前我國國企在實施EVA價值管理體係中的問題
（一）我國的EVA價值管理體係並不完整
我國的EVA價值管理體係很大程度上是在學習外國，並沒有建立適合自己的一套集業績評價、激勵製度、概念體係和管理體係為一體的完整體係。很多公司沒有將EVA價值管理體係應用到管理的各個方麵中，當前這種片段性的運用不具有科學性和合理性。
（二）企業治理結構不合理，市場並不是完全有效的
1.我國企業的董事會、監事會在企業中沒有真正發揮他們的功能，很多企業都存在“一股獨大”的現象，不利於中小股東的保護。