（二）從國際並購的實踐看，歐美發達國家的世界知名企業也存在溢價收購的行為
溢價並購不是洪水猛獸，有時溢價收購也是合理和有意義的。且不說國外市場的溢價並購，即使在國內市場也存在一些歐美發達國家的知名企業對中國企業的溢價並購現象。比如，世界第一大啤酒商比利時英博集團曾以58.86億元人民幣的價格，收購了淨資產僅為6.19億元的福建雪津啤酒；美國花旗集團以241億元的價格競購廣發銀行85%的股權，溢價約7倍；在可口可樂試圖並購彙源果汁的交易方案中，支付溢價也高達193%。跨國公司對中國企業的溢價並購主要是看重目標企業在某些領域有較強的市場資源優勢，並高舉民族企業大旗在市場中頑強競爭，如果成功並購這些目標企業可以使該跨國公司消除競爭煩惱，成為某一領域和區域的最大的市場份額的占有者，對企業的生產、營銷決策都有著巨大的好處。同時，目標公司通常有著較為暢通的市場銷售渠道，能有效地降低產品在市場上的流通成本，為並購方母公司的物流體係注入優質的新元素，提高企業的盈利能力。另外，並購可以把有力的競爭者的產品變成自己新的業務增長點，從而更具備競爭優勢。
總之，歐美跨國企業溢價並購中國企業的初衷也是想為通過海外並購可以掌握更多市場份額和資源。其認定並購企業的價值被低估，溢價收購在未來可以獲得潛在的可觀的升值空間，還可以增加其在中國市場影響力，爭取更大的話語權。既然歐美企業在並購案中也會采取溢價並購的行為，那麼“中國溢價”現象也就無須指責了。
（三）製造業企業基於獲取品牌、市場、技術和渠道的戰略性並購
中國製造業企業麵對國內產業轉型升級和“走出去”的大背景，戰略性溢價並購混合著不得已的現實性和基於理性分析的戰略前瞻性。如家電巨頭海爾並購Fisher & Paykel Appliances案。海爾作為中國家電領軍企業，其產品在國內的市場占有率已經達到了比較高的水平，遇到了成長的瓶頸：冰箱和洗衣機市場占有率很高，未來難有進一步提升的空間，空調市場與格力競爭慘烈，彩電領域麵臨群雄逐鹿的局麵，而電腦和手機本就不是核心產品而難以發展。在此背景下，海爾即使采取溢價並購，對推動其拓展海外市場是必要的和有價值的。
盡管海爾早在上世紀九十年代就開啟了國際化的進程，在境外投資設廠，但海爾全球化的產業鏈並不完善。此次並購，有利於海爾在工藝質量管理、技術研發、網絡體係上和Fisher & Paykel Appliances進行有效對接，幫助海爾完善上遊產業鏈和提升質量管理水平。並購後還可以借助其網絡體係和品牌優勢打開當地市場，助力海爾更深層次實現本土化的研發，更好滿足當地消費者的需求。帕勒谘詢公司資深董事羅清啟認為，當今世界白電產業在全球發生結構性變化，行業主導權開始轉移。收購獲得渠道等資源隻是表麵，關鍵在於獲得先發時間，“如果海爾單獨來做，要達到同等水平可能需要好多年，但全球化不是你在做而別人在等你，時間是更重要的資產”。中國家電企業並購沒落的歐美家電企業可以補強自身在歐美市場的市場影響力、品牌、渠道、製造規模的不足，並且並購還能減少競爭對手。
（四）資源類企業基於獲取資源、技術、安全及促進企業轉型的戰略性並購
中國作為最大的發展中國家，能源需求巨大，特別是在中國重工業化和城鎮化的變革中，能源需求矛盾日漸顯現，因而中國能源布局全球實屬必然。自2010年起，我國對進口原油的依存度已超過50%的“警戒線”，達到55%，中國油氣資源緊缺的狀況還會繼續困擾著中石化等諸多國內企業。以中海油並購nexen、中石化並購Addax為例，中海油堅持價值驅動的並購戰略，在立足於中國海域的同時，遵循謹慎的並購戰略，從資源、回報和風險三方麵考慮海外發展。而恰逢此時，美國頁岩氣革命之後，對於加拿大的石油和天然氣的需求越來越少，而且價格非常便宜，導致了加拿大的石油公司和天然氣公司虧損，市值不斷縮水，所以此時中海油並購nexen是占便宜的，即使存在溢價並購，考慮到nexen過去的市值，價格也也依然是比較合理的。nexen在油砂、非常規天然氣等領域的開采經驗和技術可以幫助中海油帶來技術上的突破，且中海油可以借助nexen在全球進行發展，特別是美國和巴西一些美洲國家。中海油還可以通過並購改善自己的管理能力，學會進行企業文化的融合；可以借助nexen參與到全球油氣的定價體係中去，通過參與全球定價體係了解定價的規則和定價的方法，增長和積累相關領域的經驗。
作為一次“轉型收購”，中石化並購Addax 石油公司也符合中石化的戰略目標，有利於增強公司在西非和伊拉克的實力，加快全球化發展步伐，優化海上油氣資產結構。同時，作為一種戰略收購，中石化寄希望於能夠緩解其原油不足的瓶頸，也有利於實現原油資源的多元化。既然中國運用巨額外彙購買美國債券得不到預期的收益，還不如提早布局全球資源市場，以免未來中國製造受製於國際資源，秉承這一思想，中石化並購Addax 石油公司還將會進一步改善了中石化的資源結構和海外油氣資產結構，保證未來我國原油供應的安全性和穩定性。另外，中石化還可以將有完善生產經營管理團隊的Addax 石油公司改造和建設成集團內部的國際化油氣勘探開發公司，成為企業在全球市場開發布局的重要棋子，促進中石化海外油氣勘探開發事業的大發展。
三、“中國溢價”並購成功的總結