lnINTEi，t=c+β1lnFINAi，t+β2lnOPENi，t+β3ln GOVi，t+β4lnTRAFi，t+β5lnDEVEi，t+ fi+εi，t（2）
其中，βκ（κ=1，2…5）為相應解釋變量彈性係數。
（二）指標的度量
1.區域市場整合的度量。本文以市場分割指數為基礎，用相對價格信息來衡量市場整合程度。市場分割指數的測算借鑒Parealey等（2001）的價格指數法，通過地區之間商品價格的差異來分析市場分割狀況。
為消除固定效應αk，對153對省際組合間8類11年共13464個相對價格數據分別求平均值，並對其做去均值處理。
2.核心解釋變量。選取4類指標從金融市場發展和外部融資兩個方麵衡量金融發展：一方麵通過金融相關比率（FIR）與金融係統效率（FE）考察金融市場發展，以各地區金融總資產 占GDP的比重衡量金融相關比率（FIR），該指標反映金融規模的增長情況，取值越大，意味著金融市場化程度越高；采用各地區金融機構存貸比來衡量金融係統效率（FE），又稱信貸轉換率，其反映出儲蓄與投資之間的轉換效率，取值越大，說明資金的轉換效率越高；一方麵通過信貸密度（LOAN）和股票市場交易效率（STRA）衡量外部融資水平，信貸密度（LOAN）即各地區金融機構貸款額占當地GDP的比重，信貸密度越高，說明金融機構貸款量投入較大，企業獲得外部資金的能力越強；股票市場交易效率（STRA）用各地區股票市場的總成交金額占GDP的比值來衡量。
對外經濟開放（OPEN），參考毛其淋（2011）的做法，采用主成分分析法將外貿依存度和外資依存度兩個指標進行加權，構建一個能夠反映對外經濟開放水平的綜合指標。其中外貿依存度用進出口額占GDP的比重表示，外資依存度用外商直接投資額占GDP比重來表示。
3.控製變量。交通設施（TRAF），選用各地區的鐵路和公路裏程和與地麵麵積之比來衡量，用於考察交通狀況改善對區域市場整合的作用；財政支出（GOV），即地區財政支出占各地區當年GDP的比重，用來衡量各省份地方政府對經濟活動的參與程度；地區經濟發展（DEVE），選用各地區GDP衡量，用於反映地區經濟增長對區域市場整合的影響。
（三）數據說明
本文選用自2003-2013年“一帶一路”戰略規劃沿線18個重點省（市、區）的麵板數據。其中各地區GDP、鐵路裏程、公路裏程、地麵麵積、對外貿易進出口額、政府財政支出及區域市場整合指標測算所需8類商品零售價格的環比指數數據均來自曆年《中國統計年鑒》，R&；D科研費用來自曆年《中國科技統計年鑒》，各地區股票交易額、股票總市值、保費收入及金融機構存、貸款餘額來自wind數據庫，外商直接投資額來自ACMR數據中心。
實證結果與擴展分析
本文使用Stata 12.0對模型進行實證分析，其中模型（1）為混合最小二乘法（Pooled OLS）估計結果，模型（2）、（3）分別為固定效應（fixed effect，FE）和隨機效應（random effect，RE）估計結果。
允餘固定效應檢驗結果顯示在1%顯著性水平下固定效應（FE）優於混合最小二乘法（POOLED OLS），進一步Hausman檢驗結果顯示在1%的顯著性水平下應拒絕原假設，固定效應（FE）優於隨機效應（RE）模型。綜合以上分析，本研究選擇固定效應（FE）模型，即模型（2），並基於該模型展開分析。
從金融市場視角來看，金融相關效率（lnFIR）在5%顯著性條件下，對區域市場整合存在顯著的正向影響，彈性係數為0.6551，說明隨著金融市場規模的擴大，其金融資本的逐利性會促使金融機構自發地在產業間做出選擇，加速新興產業的發展；對企業而言，完善的金融係統有利於企業利用多樣化的金融產品提升自身競爭力，擴大生產規模，實現跨區域資源的優化配置，進而降低區域商品市場之間的分割性，促進區域市場整合。此外，發達的金融市場能夠在流通環節降低地區各省之間的交易成本，提高市場整合程度。金融係統效率（lnFE）對區域市場整合存在正向影響，較高的信貸轉換率有利於投資的擴大，提升增長型企業在發展過程中獲得信貸資金的能力。