學習資本運營 資本運營風暴來臨
在市場經濟競爭的海洋中，我們常常看到，不少企業由小變大，由弱變強，如日中天，發展之快令人難以置信。這些企業常常賣掉自己經營得不錯的一部分，接著又去購買人家企業的另一部分，如此種種。企業的供、產、銷與企業資產運作密切聯係，取得了優於隻抓供、產、銷，隻熟悉原料進廠，生產加工、銷售商品全過程的企業及企業家的業績。這些企業是在用智慧賺錢，實質上運營的是資本。這也是市場經濟不斷發展的一種客觀趨勢。資本運營的風暴正在和已經來臨，因此，作為廠長、經理，不懂得資本運營，就很難在市場經濟競爭中取勝。
§1.資本運營的內涵及特點
(1)資本運營的內涵資本運營是一個新的經濟範疇，人們對它的認識和理解還很不一致。我們認為，所謂資本運營，是指對企業可以支配的資源和生產要素進行運籌、謀劃和優化配置，以實現最大限度資本增值目標。資本運營的目標在於資本增值的最大化，資本運營的全部活動都是為了實現這一目標。
長期以來，由於受計劃體製的影響，許多企業管理者對企業的物質管理了如指掌，對資本運營則較為生疏，不善於根據市場的長期預測，決定企業的經營戰略和資本流動方向，致使企業資源在閑置和凝固中浪費和流失。資本運營理念強調要將資金、勞動力、土地、技術等一切生產要素都通過市場機製進行優化配置，即要將一切資源、生產要素在資本最大化增值的目標下進行結構優化。這一經營理念對於企業經營者思考問題、解決問題的思路和方式轉到市場經濟上來有著重要意義，將對企業的發展產生深遠的影響。
資本運營的內容非常廣泛，從不同的方麵劃分，有不同的內容。
從資本的運動過程劃分，它包括從資本的組織、投入、運營、產出和分配的各個環節、各個方麵。
從資本的運動狀態來劃分，可以將其劃分為存量資本經營和增量資本經營。
①存量資本經營指的是投入企業的資本形成資產後，以增值為目標而進行的企業的經濟活動。資產運營是資本得以增值的必要環節。企業還通過對兼並、聯合、股份製、租賃、破產等產權轉讓方式，促進資本存量的合理流動和優化配置。
②增量資本經營實質上是企業的投資行為，因此，增量資本經營是對企業的投資活動進行籌劃和管理。包括投資方向的選擇、投資結構的優化、籌資與投資決策、投資管理等。
從資本運營的形式和內容來劃分，可以將資本運營分為實業資本運營、金融資本運營、產權資本運營以及無形資本運營等。實業資本運營是以實業為對象的資本運營活動。金融資本運營是指以金融商品(或稱貨幣商品)為對象的資本經營活動。產權資本運營是指以產權為對象的資本運營活動。無形資本運營是以無形資本為對象的資本運營活動。
(2)資本運營的特點
資本運營相對於生產經營來說，是一種全新的理念，它具有以下特點。
①資本運營是以資本導向為中心的企業運作機製。在傳統體製下，人們對經營的概念的理解都很狹窄，將經營僅僅理解為生產經營，對資本的概念深惡痛絕，更不用提資本經營了。傳統的生產經營是以產品導向為中心的運作機製，企業隻注意產品的生產和開發，不注意資本的投入產出效率；隻注意產品的品種、質量問題，不關心資本的形態、資本運行的質量，資本負債結構等問題；隻關注產品價格的原材料、設備成本的變動，不注意資本價格和價值的變化。而資本經營是以資本為中心的導向機製，要求企業在經濟活動中始終以資本保增值為核心，注意資本的投入產出效率，保證資本形態變換的連續性和繼起性，資本經營的主要目標是實現資本最大限度的增值。
②資本運營是以價值形態為主的管理。資本運營要求將所有可以利用和支配的資源，生產要素都看做是可以經營的價值資本，用最少的資源、要素投入獲得最大的收益，不僅考慮有形資本的投入產出，而且注意專利、技術、商標、商譽等無形資本的投入產出，全麵考慮企業所有投入要素的價值、充分利用、挖掘各種要素的潛能。資本運營不僅重視生產經營過程中的實物供應、實物消耗、實物產品，更關心價值變動、價值平衡、價值形態的變換。
③資本運營是一種開放式經營。資本運營要求最大限度地支配和使用資本，以較少的資本調動支配更多的社會資本。企業家不僅關注企業內部的資源，通過企業內部資源的優化組合來達到價值增值的目的，還利用一切融資手段、信用手段擴大利用資本的份額，重視通過兼並、收購、參股、控股等途徑，實現資本的擴張，使企業內部資源與外部資源結合起來進行優化配置，以獲得更大的價值增值。資本運營的開放式經營，使經營者麵對的經營空間更為廣闊，資本經營要求打破地域概念、行業概念、產品概念，將企業不僅看做是某一行業、部門中的企業，不僅是某一地域中的企業，也不僅僅是生產某一類產品的企業，它是價值增值的載體，企業麵對的是所有的行業，所有的產品，麵對的市場是整個世界市場，隻要資本可以產生最大的增值。
④資本運營注重資本的流動性。資本運營理念認為，企業資本隻有流動才能增值，資產閑置是資本最大的流失。因此，一方麵，要求通過兼並、收購、租賃等形式的產權重組，盤活沉澱、閑置、利用率低下的資本存量，使資本不斷流動到報酬率高的產業和產品上，通過流動獲得增值的契機。另一方麵，要求縮短資本的流通過程，以實業資本為例，由貨幣資本到生產資本、由生產資本到商品資本，再由商品資本到貨幣資本的形態變化過程，其實質是資本增值的準備、進行和實現過程。因此，要求加速資本的流通過程，避免資金、產品、半成品的積壓。
⑤資本運營通過資本組合回避經營風險。資本運營理念認為，由於外部環境的不確定性，所以企業的經營活動充滿風險，資本運營必須注意回避風險。為了保障投入資本的安全，要進行“資本組合”，避免把雞蛋放在同一個籃子裏，不僅依靠產品組合，而且靠多個產業和多元化經營來支撐企業，以降低或分散資本經營的風險性。
⑥資本運營是一種結構優化式經營。資本運營通過結構優化，對資源進行合理配置。結構優化包括對企業內部資源結構如產品結構、組織結構、技術結構、人才結構等的優化；實業資本、金融資本和產權資本等資本形態結構的優化；存量資本和增量資本結構的優化；資本經營過程的優化等等。
⑦資本運營是以人為本的經營。企業的一切經營活動都是靠人來進行的，人的潛能最大，同時，也是最易被忽視的資本要素。資本運營將人看做是企業資本的重要組成部分，將對人的管理作為資本增值的首要目標，確立“人本思想”，不斷挖掘人的創造力，通過人的創造效益獲得資本增值。
⑧資本運營重視資本的支配和使用而非占有。資本運營把資本的支配和使用看得比資本占有更為重要，因為利潤來源於使用資產而非擁有資產。因此，重視通過合資、兼並、控股、租賃等形式來獲得對更大資本的支配權，即把“蛋糕做大”。還通過戰略聯盟等形式與其他企業合作開拓市場，獲取技術，降低風險，從而增強競爭實力，獲得更大的資本增值。
以前，我國的企業大多數隻注重生產經營，即：首先通過各種渠道籌集資本，然後購買各種生產所需資產，最後通過組織生產獲得資產增值。這種經營方式的著眼點在生產和銷售，而且大多數情況下僅為一種產品的經營和銷售，這在我國企業由單一生產型向生產經營型轉變過程中，極大推動了我國經濟的發展。但隨著我國市場經濟的發展，這種經營方式的單一性使企業資本增值有限，而且很難承受經營風險。目前，我國許多國有大中型企業經營狀況不好，有的甚至麵臨破產的危險，原因的一方麵大概就在於此。運用資本運營這種新的經營思想來經營我們的企業，不失為解決這些企業處於困境的好辦法。
資本運營和生產經營之間是有區別的。
首先，運營對象不同。資本運營的對象是資本，通過營運資本，使之增值，營運的重點是加速資本流動周轉，盡量縮短物質流在企業各環節的流動時間，其最關注的是投資的使用效益和資金的循環增值；生產經營的對象是產品，用以銷售。運營重點是物質流，企業習慣於圍繞產品決策和運轉，最擔心的是生產沒有銷路的產品。
其次，運營思維與方式不同。資本運營是通過資本不斷流動到報酬率高的部門、行業和產品上，從而獲得增值契機不斷增值。其營運多是開放式的，盡可能利用社會力量發展壯大自己，精於主業，分流輔助，實行大配套、大協作，而最忌諱資產閑置和三項資金增加；商品經營注重的是資產增量投入，關心的是能否貸到款，而忽略資產的利用率和效率，其營運是內向型的，總是在既定範圍和現場內自我配套。
再次，營運風險度不同。資本運營往往把資本多元化，靠多個產業或多元化經營支撐企業，減少或分散經營風險；而生產經營往往依靠單一性的產品經營，注重產品的開發和換代。對有效益的投資，資本經營者願與他人合作，減少投入，利益均享，風險共擔；而商品經營者往往是“肥水不流外人田”。
最後，技改思維方式不同。資本運營者以效益為中心，關心的首先是技改投入的回報率，決不追求無效益的先進技術；而生產經營往往注重技術的先進性而忽略其經濟性，一般是為擴大產品生產能力，完善產品工藝而改造。
§2.資本運營的基本原則
掌握資本運營原則是保證資本運營活動取得預期目標，實現資本增值的基本保證。資本運營的基本原則有以下幾方麵。
(1)資本係統整合原則
指加入企業的每個資本要素、每個運轉環節構成了一個完整的資本運行係統。資本營運的思想應貫穿於該係統的每一部分，使其整體功能得到最優發揮。
(2)資本最優結構原則
指企業的資本結構必須保證各資本要素發揮最大作用。隻有這樣才能使同樣數量的預付資本，有更多的產出和回報。
(3)資本營運機會成本最小原則
指企業的經營方向是可變的，資本要不斷從那些盈利性低的部門退出，暢通地進入盈利性更高的領域。
(4)資本營運的開放原則
資本營運是開放性的，它不應隻著眼於企業自有的各種資本，還要充分運用宏觀資源配置的一切機製和條件，如信用、租賃等製度，調動非企業所有的各種社會資本加入到企業的經營係統中來，以最小的總預付資本推動最大的經營規模。
(5)資本周轉時間最短原則
資本周轉速度的快慢決定了資本增值的快慢，資本營運應盡可能縮短資本周轉的周期，提高流動速度，從而提高投資回報率。
(6)資本的最優規模原則
企業的資本營運規模也不是越大越好，而應保持適應的規模，才能既獲得規模效益又不會因管理層次的增加而導致信息成本、監督費用的增加。
(7)資本的風險結構最優原則
投資風險大小與收益大小一般成正比，即風險大，收益也大，風險小，收益也小。投資在風險大小以及收益大小之間應合理搭配，既要有風險大、回報率高的項目，又要有風險小、回報率低的項目；既保證資本的安全性，又保證資本的增值速度。
§3.資本運營的主要內容
資本運營的內容極為豐富。從資本運營形態的角度，可以將資本運營劃分為實業資本運營、產權資本運營、金融資本運營和無形資本運營，這裏分別做一些介紹。
(1)實業資本運營
所謂實業資本運營，實質上就是指企業將資本直接投放到生產經營活動所需要的固定資本和流動資本之中，以形成從事產品生產或者提供服務的經濟活動能力的運作過程。可見，實業資本運營的方式主要包括固定資產投資經營和流動資產投資經營這兩種類型，在後麵的章節中我們將分別討論。從實業資本運營的定義不難推斷出，其最終目的就是要運用資本投入所形成的實際生產經營能力，從事產品生產、銷售或者提供經營服務等具體的經濟活動，以獲取利潤並實現資本的保值、增值。實業資本運營是企業資本運營範疇中最基本的運作方式。
實業資本運營的特征主要有如下幾點。
①實業資本運營伴隨著實際的生產經營管理活動，即企業要參與實際的生產運作過程。企業投入資本從事實業資本運營之時，也就是其真正參與產品生產或提供服務的開始。在整個運營過程中，企業要對各方麵的資源進行合理調配，並組織相應的管理活動，以實現企業的經營目標。可見，實業資本運營實質上就是企業從事具體的生產經營活動的過程。
②資本投入回收較緩慢。由於實業資本運營主要是通過產品或服務來實現資本增值，在這個過程中，企業首先要購買原材料，然後再通過生產過程製造出產品，最後，企業生產出來的產品要被消費者認可和接受，企業才能獲得收益，收回初使的資本投入。如果上述任何一個環節出現脫節和阻滯，則資本的轉化過程都會受到影響，導致企業投入無法按期收回。而在現實生活中，由於外部環境動蕩不定，企業的生產經營過程常常會受各種不可測因素的幹擾，造成企業投資難以回收。即使在正常情況下，企業的產品開發、生產和銷售也需要較長時間，因此投資回收周期一般較長。
③資本流動性較差，變現能力低。實業資本運營的運作主要是以物質形態的資本為載體，它一般包括兩大類，即固定資本和流動資本。對於企業經營者來說，他一旦將資金投入到某個項目的運作，那麼投入的資本就成為固化的資產，企業就不可能輕易改變投入資本的形式和用途，而且，已經固化於企業的廠房、設備等實業資本上的變現能力也遠不如股票、債券的變現能力。因此，實業資本的資本流動性和變現能力均較差。