關於EVA作為企業業績評價指標的研究
智庫
作者：宋雙雙
摘 要：對企業的業績進行評價是企業管理活動的重要方麵，因此正確的評價企業業績至關重要。本文提出了新的業績評價方法—EVA，闡述了EVA理論的計算，及EVA作為業績評價指標的優勢。最後提出了我國應用EVA可能麵臨的困難及解決建議。
關鍵詞：經濟增加值 業績評價 平衡記分卡
對企業的業績進行客觀公正的評價，是投資者進行投資、決策者進行決策的重要參考依據，也是經理人員晉升的重要參考指標。本文主要研究了EVA作為業績評價指標的優點，並就我國運用EVA出現的問題給出了建議。
一、EVA理論及在企業業績評價方麵的優勢
1.EVA理論概述
EVA是經濟增加值（Economic Value Added）的英文縮寫，它是一定時期的企業稅後經營淨利潤與投入資本的資金成本的差額。
EVA的計算公式為：
EVA=NOPAT—NA × K w = （ROIC—K w） × NA，
其中：EVA為經濟增加值；NOPAT為稅後淨經營利潤；NA為投入的資本總額；K w為加權資本成本率；ROIC為資本總額的回報率。
2.EVA的巨大優勢
EVA既考慮了債權成本也認為權益成本有機會成本，它采用經濟利潤來衡量企業業績使衡量結果更真實。在計算EVA時，對會計數據進行調整，避免了操縱會計利潤和進行盈餘管理的可能性。EVA有利於解決委托代理矛盾。EVA注重企業的可持續發展，並且可以衡量各業務單位的業績。
二、我國企業應用EVA 麵臨的問題及改進建議
1.我國企業應用EVA麵臨的問題
（1）我國的資本市場不成熟。我國的證券市場規模較小，國有股份所占比例過高導致大半公眾股份尚未流通﹑過度投機現象嚴重，短期行為大量存在，同時股價隻反映了企業公開的曆史信息，並不能及時有效的反映當前的信息，同時國企的債務融資成本相對於非國有企業低。
（2）我國沒有明文規定應披露EVA的哪些調整項目，因此中國的上市公司沒有義務披露研發費用的具體數額，而商譽也隻有在並購行為中發生，這就使得這兩項調整無法實現。
（3）公司治理結構不合理。我國的股份公司大部分是經國企改製的，在這些公司的股東中，國有股份占其股份總額的一半以上，這樣股東會的決策權就主要集中在國有股東，而國有股東的代表大部分是通過行政幹預產生的。這就可能造成經理人員為己謀私，並不惜損害股東利益。