4.委托貸款。與上述三種模式不同，委托貸款是指B2C核心企業提供自有資金，由銀行代其向鏈上符合條件的供應商發放貸款的融資方式。對於銀行而言，此類產品不需要墊付資金，通過接受代理收取手續費即可，銀行的風險達到最小。對於供應商與B2C核心企業而言，這類產品成本靈活，可協議商店。同時擔保方式可以多種多樣，應收賬款、固定資產等都可以。
B2C核心企業可以根據自身在供應鏈中的地位、控製力和掌控的大量交易信息，評估賣家的信用狀況，來完成貸款資格的審核和自有資金的發放。一個正在進行的例子，就是阿裏金融，其通過建立小額貸款公司的形式來向其阿裏巴巴、淘寶以及天貓商城的商戶來提供小額貸款。
（三）案例分析：京東商城的供應鏈金融服務
2012年底，京東商城宣布以獲得各家銀行總計50億的授信額度，以推出其供應鏈金融服務。主要包括提供融資和投資服務。融資包括：訂單融資、入庫單融資、應收賬款融資、委托貸款融資；投資包括：協同投資信托計劃、資產包轉移計劃。目前為止，京東已撮合近百萬筆業務，最大一筆放款金額將近1億，由一個IT產品大型供應商獲得。
其詳細的產品詳細就不再贅述，下麵借用京東財務部結算中心總監劉長宏在接受媒體采訪時曾介紹的北京寶瑞恒信商貿有限公司為例，來說明其實際效果。
該商貿公司是京東上的一個中型供應商，主要經營快消品，其月供貨額100萬元，利潤10%。如果其每月送貨4次，30天賬期加上入庫、結算等各種程序工作，大約45天拿到貨款。除此之外，還要有2周安全庫存準備，這樣一來，理論上資金占用為200萬元，一年的利潤120萬元，資金回報率是60%。而通過利用京東的信用做擔保，從銀行獲得授信，這家公司完成對京東的送貨後，即可與京東對賬，核對無誤後，京東給銀行指令，銀行將貨款金額提前給供應商結清。待賬期規定結款日，京東將貨款（本金）還給銀行，而它需要支付銀行7%的年利率。通過使用供應鏈金融業務後，該公司首周25萬送貨可得到貨款繼續訂貨送貨，再準備1周安全庫存，50萬元即可完成京東的銷售，年利潤扣除貼息後113萬元，資金回報率達226%。
當然，對於不同規模的供應商，供貨額不同，銀行貸款利率不同，其結果會存在差異。
四、電商主導的B2C供應鏈金融的意義、瓶頸與未來展望
本文介紹的B2C供應鏈金融模式都是基於電商主導下的融資方式，與傳統的銀行主導的供應鏈金融平台不大一樣，其意義在於依托強大和成熟的數據信息和技術手段，促進供應鏈、物流、金融三個環節高效融合，有效降低風險，提升資金使用效率，最終形成麵向消費者、供應鏈的完整的金融服務板塊，增加用戶黏性，提高自身競爭優勢。
另外一方麵，此類模式也存在著一些風險與瓶頸，如信息安全、貸款風險管控以及人為的操作風險等。其中最大的瓶頸在於規模做大後信貸資金從何而來。阿裏金融的模式是通過小額貸款公司發放貸款，但由於監管要求，其貸款金額不能超過資本金的2倍，理論上講阿裏小貸最高放款額隻能達到32億。即便2013阿裏金融與東方資管合作，進行小貸的資產證券化，循環投資阿裏小額貸款，其最終形成的效果與阿裏集團三個平台上的融資需求相比仍有所不足。
鑒於此，傳統金融機構尤其是銀行的作用不可忽視。“電商探金”與“金融觸網”是相互促進，良性競爭的。以阿裏為代表的互聯網企業其優勢在於更符合互聯網精神的企業文化、深入血液的創新基金、監管套利和平台競爭的先發優勢。金融機構的優勢在於壟斷性的線下能力、金融專業能力以及強大的資本實力與客戶基礎。電商與金融機構都不可能擴張到對方的絕對優勢領域，但相互滲透交叉的領域競爭則異常激烈。蘇寧雲商申請設立民營銀行與民生銀行嚐試設立民生電商即是明證。不管是由電商主導還是銀行主導，一個清晰的共識就是“平台”+“金融”+“數據”一個都不能少。
注釋
{1}本文作者係複旦—平安銀行供應鏈金融工作室研究人員，本文研究得到平安銀行“供應鏈金融”課題支持。執筆人：李更。
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