企業兼並理論
企業兼並最初的形式是聯合。資本主義最初的聯合形式以規定價格和生產配額為特征，目的在於應付經濟危機、生產過剩和價格下跌等問題。在此基礎上出現了現代西方企業兼並活動。在漫長的企業的兼並史中，西方許多經濟學者從不同的角度，闡述了兼並活動產生的原因、影響及其效益。
1.規模經濟效益論
規模經濟效益論者認為，企業兼並的“協同效應”，即規模經濟效益主要表現在兩個方麵：
(1)企業的生產規模經濟效益首先，企業可以通過兼並對企業的資產進行補充和調整，達到最佳經濟規模，降低企業的生產成本；其次，兼並使企業有條件在保持整體產品結構的前提下，集中在一個工廠中單一品種生產，達到專業化水平；最後，企業兼並能夠解決專業化生產帶來的一係列問題，使各生產過程之間有機地配合，以產生規模經濟效益。
(2)企業的經營規模效益主要表現為：①節省管理費用；②可以為顧客或市場提供全麵的專業化生產和服務，滿足不同消費者的需求；③可以節省大量的市場營銷費用；④大型企業有能力集中足夠的財力用於研究、設計、開發和生產工藝改進等方麵，迅速推出新產品，采用新技術；⑤大型企業信譽較好，容易籌資和融資；⑥抗風險能力強，能夠及時應付各種生產要素的價格波動。
2.市場權力論
企業的兼並活動通常可以提高市場占有率，憑藉市場競爭對手的減少來增加對市場的控製力。
(1)企業兼並對采購市場的影響主要表現在兩個方麵：①企業通過兼並進入一些同它們原有產品相關的經營領域。在這些領域裏，它們的主要產品往往使用相同的原料、技術、管理方法或銷售渠道，增強了企業同原有供應商和客戶討價還價的能力；②企業的兼並活動擴大了企業的絕對規模，使企業擁有相對充足的人力、物力和財力，同原市場或新市場上的競爭對手進行價格戰，迫使競爭對手退出某一領域，減少同行業的競爭者。
(2)企業兼並對銷售市場的影響企業兼並提高了主要產品的市場占有率，並通過對某一細分市場的分析和研究，掌握消費者的購買力和消費需求，再利用企業所具有的營銷實力和廣告宣傳，達到影響和改變消費者消費觀念的目的，從而提高企業在銷售市場上的地位。
3.稅賦效應論
企業的兼並活動可以減少有些公司由於缺乏成長機會又有大量的盈餘存在而需要負擔高額稅賦的壓力。通常，企業可以采用支付額外股息投資於有價證券，重新購置公司股票和購進其他公司來減少資金盈餘，但支付額外股息和投資於有價證券同樣回避不了高額稅賦。一方麵，股東以現金的形式收到紅利，必須繳納一定比例的個人所得稅；另一方麵，公司將盈餘資金投資於有價證券市場，增加了公司資產的風險比重。當投資獲得收益時同樣需要繳納稅金；而出現虧損時，有價證券投資的回報將低於股東的期望值，對企業的形象造成不良影響。回顧公司股票在有些國家受到嚴格限製，一般不允許回購自己發行的股票。因此，把盈餘資金用來兼並其他企業，從稅收的角度考慮，是惟一較理想的途徑。特別是在兼並采用非現金或部分現金方式時，更有利於暫時避開高額的稅賦，如發行新股(優先股和普通股)、債券、可轉換證券、購股證等。
4．代理問題與經理主義論
現代公司的興起導致了所有權與經營權的分離。企業的所有者——股東對企業的經營管理活動越來越不感興趣。一方麵，公司的專業化程度越來越高；另一方麵，股權的高度分散化，使個別股東對企業的影響力減弱。這樣，企業控製權就旁落到管理者手中，企業的管理者與股東間的關係變成了委托代理關係。代理成本通常認為由以下幾方麵構成：所有權人與代理人簽訂契約的成本；監督控製代理人的成本；限製代理人執行最佳決策或次佳決策所需的額外成本；剩餘索取權。
所有權與控製權分離後，企業不再遵循新古典經濟學所描述的利潤最大化原則。經理的經營目標與自身的利益相結合，寧願放棄利潤最大化的經營目標，而選擇能使公司長期穩定和增長的決策。
5．財富重新分配論
隨著產權證券化趨勢的日益深化，出現了資本實體和價值的有效分配，企業的兼並也趨向更高級形式——收購。收購是在現代企業製度下，以產權證券化為前提的企業兼並行為。收購行為是在證券市場進行的，每一起兼並(收購)活動，都會引起股票價格不同程度的波動，這有利於股票市場的投機活動。財富重新分配論者認為公司的控製權就是接管市場，也就是管理者勞動市場。因為對於股東而言，由於管理權的弱化，他們擁有的資信遠小於管理者。相應地，股東對於管理者不必承擔義務，他們可以在資本市場選擇更高價值的投資機會，而隨時放棄低價值或無價值的投資。所以，當收購的消息宣布時，各股東掌握的信息不完全或對信息的評估不同，導致股東對股票價值有不同的判斷，引起股價的波動。由此可以看出，股票的上漲或下降，並非源於目標公司經營活動的好壞，而是財富轉移的結果。兼並公司與目標公司間財富的轉移，使目標公司股票的市盈率發生變動，投資者往往以兼並公司的市盈率重估目標公司的股票價值，引起目標公司的股票大幅上漲。同理，兼並公司的股票價值也因此上漲；反之亦然。因此，財富的重新分配引起股票市盈率的變動，促進了兼並(收購)活動的產生。