曾濤 袁中紅
一、廣東地方金融發展現狀判斷
（一）金融服務體係
2002年末，廣東省共有銀行業營業網點（儲蓄所以上）2.1519萬家，其中4家國有獨資商業銀行有7086家網點，3家政策性商業銀行有100家網點，4家資產管理公司有8家網點，10家股份製商業銀行有1042家網點（其中廣東發展銀行、深圳發展銀行、招商銀行總行設在廣東），6家城市商業銀行有349家網點，郵政儲蓄有1464家網點，農村信用社有8135家網點，非銀行金融機構有44家網點，外資銀行50家。從業人員23.475萬人。
2003年6月末，廣東包括A、B股在內的境內上市公司共139家，占全國（1250家）的比重為11.1%，全省21個地級市，除雲浮、汕尾、河源之外，其餘各市均有上市公司。截至2002年末，上市公司累計籌集資金993.6億元。有10家證券公司（以下口徑不含深圳），證券營業部349家，分別約占全國的7.81%和13%左右；有2家基金管理公司，旗下管理封閉式基金4隻，開放式基金2隻，首發總規模115.94億份，分別占全國的7.4%、7.4%、6.45%和6.87%；注冊期貨經紀公司共16家，占全國期貨經紀公司（189家）總數8.47%，期貨經紀公司屬下營業部8家，2005年上半年廣東期貨市場代理交易額為6819億元，比上年同期（3090億元）增長120.68%。
2003年6月末，廣東省（不含深圳市，下同）共有保險主體25家，其中，產險主體12家，壽險主體13家。已經有美、英、意、加、德等5個國家的保險公司設立了9家合資或獨資營業性機構。已開業的保險中介機構有21家，其中經紀機構3家，代理機構13家（3家為新開業，暫無業務收入），公估機構5家（2家為新開業）。另外，還有28家中介機構正在籌建。
（二）金融業發展現狀
2003年9月末，廣東省金融機構本外幣存款餘額28856.89億元，占全國13.4%，同比增長19.0%。人民幣（不含外資）各項存款餘額26418.44億元。其中本外幣儲蓄存款餘額15214.86億元，占全國14.1%，同比增長19.3%；企業存款餘額9281.58億元，占全國12.5%，同比增長17.4%。本外幣貸款餘額19798.56億元，占全國11.9%，同比增長24.8%。人民幣（不含外資）各項貸款餘額17909.56億元。其中股份製商業銀行各項存、貸款餘額為5059.03億元和3982.18億元，城市商業銀行各項存、貸款餘額為1050.83億元和610.49億元，農村信用社各項存、貸款餘額為3172.66億元和2166.79億元，非銀行金融機構各項存、貸款餘額為189.39億元和189.70億元。
（三）廣東地方金融業的主要特點
1.金融大而不強，金融風險較大。從銀行業的情況來看，廣東各項存、貸款在全國31個省、市中“特立獨行”、“一馬當先”，但由於多種原因，廣東金融一直是大而不強，無論是資產質量還是經濟效益都與其總量第一非常不相稱，更重要的是，廣東金融總量第一，風險也是第一，風險問題已經嚴重影響廣東金融發展。20世紀90年代以來，廣東受泡沫經濟、金融機構粗放經營、金融監管不力、社會信用環境不佳等眾多因素影響，金融風險問題極為嚴重，支付風險蔓延，一度成為全國的高風險地區。雖然經過各方麵的努力，目前係統性的支付風險已經得到遏製，但仍遺留了較大的風險隱患，而且這些風險隱患至今仍嚴重影響著廣東金融的進一步發展：一是大量停業整頓的地方中小金融機構至今仍然無法退出市場，風險隱患很大，影響著社會和經濟穩定。二是資產風險包袱相當沉重。2002年末，廣東金融機構人民幣不良貸款率為23.06%，分別比上海、浙江、江蘇高16.26、16.13和8.76個百分點。三是部分中小金融機構仍處於高危狀態，特別是多數城市商業銀行和不少的農村信用社存在嚴重的資產風險和財務風險，一些中小金融機構基本是靠人民銀行再貸款維持運作，基本喪失自我生存和發展能力。2003年9月末，廣東農村信用社不良貸款餘額占全部金融機構不良貸款的22.6%，不良貸款率比全省平均水平高21.17個百分點。四是外生性金融風險時有發生。由於曆史遺留問題積聚的社會經濟矛盾，不斷誘發出各種外生性金融風險，如2002年以來，廣東就先後發生了順德農村信用社存款異常下跌風波、茂名電白農村信用社存款糾紛風波、廣發行汕頭分行擠提風波和廣州商業銀行賬外經營被新聞媒體披露事件等。各種金融風險使廣東疲於應付，忙於規範，疏於發展。
2.縣域金融服務不足，難以滿足經濟發展的需要。隨著國有商業銀行體製改革向縱深推進，其分支機構陸續退出縣及縣以下地區，或者上收貸款審批權限。而廣布城鄉的郵政儲蓄僅承擔吸收儲蓄存款功能，起的是抽水機的作用。因此對縣及縣以下的金融信貸服務主要由農村信用社承擔。
下麵我們選取湛江地區（廣東欠發達地區）為樣本，以1990年以來該地區金融服務與縣域經濟的增長關係為實證進行分析。
我們利用以下指標來反映縣域金融對縣域經濟的支持：采用貸款餘額（L）來反映儲蓄轉化為投資；采用存款餘額（S）來反映縣域金融體係在提高儲蓄方麵的作用；采用投資額（I）來反映在投資對經濟的作用；對縣域經濟發展則主要考察其國內生產總值（GDP）。依據曆年來湛江五縣（市）（廉江市、遂溪縣、吳川市、徐聞縣、雷州市）的相關資料，建立如下模型：
GDP=α+β1L+β2S+β3I+β4D1999
其中，D1999為虛擬變量。加入虛擬變量是因為1999年的經濟有較大的波動。模型中的五個係數中α為常數項，β1、β2和β3這三個係數分別反映了貸款餘額L、存款餘額S和投資額I對GDP的影響。而β4則反映了1999年GDP的異常波動。
利用上述模型，對相關數據進行計算，得到如下結果：
湛江五縣（市）（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=242868.1+0.889S+0.342L+0.312I-88273.3D1999（1）
（1.545）（6.675）（1.422）（1.717）（-0.570）
R2=0.991Adjusted-R2=0.986D。W。=1.624
其中：
廉江（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=34825.5+0.656016S+0.512635L+0.105592I-53180.4D1999（2）
（1.059）（8.776）（2.594）（4.112）（-1.818）
R2=0.993Adjusted-R2=0.989D。W。=1.677
遂溪（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=52568.3+1.998975L+0.870476S-5.16159I-58046.3D1999（3）
（0.658）（3.123）（1.827）（-1.269）（-1.005）
R2=0.899Adjusted-R2=0.842D。W。=1.729
吳川（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=-17278.3+1.085376S+0.132112L+1.567134I-35227.1D1999（4）
（-0.888）（3.902）（1.025）（3.051）（-1.537）
R2=0.974Adjusted-R2=0.958D。W。=1.799
徐聞（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=11883.5+0.647598L+0.598609S+0.600575I-668.332D1999（5）
（1.426）（5.351）（5.437）（1.351）（-0.058）
R2=0.974Adjusted-R2=0.958D。W。=1.799
雷州（樣本區間：1990~2001年）：
GDP=-59517.3+0.343896S+2.406834L+0.233482I-74005.1D1999（6）
（-1.401）（1.577）（4.407）（1.227）（-1.779）
R2=0.963Adjusted-R2=0.943D。W。=1.919
上麵各個模型的擬合度和D。W。檢驗值都很不錯，可見湛江各個縣（市）的經濟發展與前麵所選取得指標都具有明顯的線性關係。觀察上麵模型結果，可以發現，對湛江五縣（市）而言，無論是存款還是貸款的提高都能夠導致經濟的增長，這也意味著縣域金融對縣域經濟的發展起著很重要的支持作用。
但是，通過分析有關數據，不難發現湛江五縣（市）近年來金融體係對縣域經濟發展的支持正在逐漸減弱。
從1990~2001年，湛江五縣（市）GDP的整體走勢是平穩上升的（1999年例外）；存款餘額也隨著經濟的發展而相應地增加，與經濟的發展保持基本的同步性；但是，貸款餘額在1997年之後就趨於平緩，相對於經濟的發展而言可以說是停滯不前，這就極大地限製了金融對縣域經濟的支持力度。事實上，我們從上圖中可以看出，從1990~1997年，湛江五縣（市）的存款餘額與貸款餘額基本持平，甚至在某些年份還存在著貸差；但是從1998年以後，貸款餘額明顯跟不上存款餘額的增長。
我們可以計算出湛江五縣（市）貸款的不足程度。依據1997年以前GDP與貸款的比例來計算，可以得到如下的回歸方程：
GDP=-172249+2.095L（7）（-1.355）（11.989）R2=0.960Adjusted-R2=0.953D。W。=1.520
由此可以計算得到2001年的貸款額應該為113.7586億元，而實際的貸款餘額為94.2869億元，中間缺口為19.4717億元（以上數據均利用SPSS軟件計算得到），中間缺口與實際貸款的比值達到了20.65%。需要說明的是，1992~1995年間，貸款餘額的增長速度已經明顯跟不上GDP的發展速度了，因此用這種方法算出來的中間缺口是偏小的，但即使如此，超過1/5的比例依然能讓我們觸目驚心。
我們采用湛江市區的數據進行對比。
湛江市區的貸款餘額除了在1999年有所下降外，其他年份基本都在增長，雖然也存在很明顯的存差，但貸款餘額基本上能與GDP以及存款餘額保持一致的增長態勢。類似前麵分析，我們可以建立湛江市區1990~1998年GDP與貸款餘額之間的模型：
GDP= -186224+1.061L（8）（-2.318）（14.764）R2=0.969Adjusted-R2=0.964D。W。=1.163
對比模型（7）和（8），從中我們不難看出，同樣的1個單位的GDP，在市區中，可以對應有接近1個單位的銀行貸款餘額；在對於五縣（市），則隻能得到不足0.5個單位的銀行貸款，由此可見縣域金融對縣域經濟的支持還需要加強。
3.資本市場的發展出現滯慢。近幾年來，國家的金融政策不斷向華東地區傾斜，廣東（不含深圳）企業上市融資額以及占全國的比重逐年下降，1999年融資額比1997年減少了50.61億元，比重下降了3.28個百分點。2000年10月深圳證券交易所停發新股，對廣東資本市場的發展打擊更大，2001年融資額比2000年減少了46.03億元，比重下降了1.05個百分點，2002年融資額僅12.05億元，占全國的比重為1.25%，與廣東經濟大省的地位嚴重不相稱。