傅代國
資產評估是企業改組中的一項基礎和重要的工作，改組企業現存資產的賬麵價值是會計上的已入賬的曆史成本，曆史成本和現行價值存在差異，改組企業不能以賬麵價值作為界定產權、企業淨資產折價入股的依據，必須對企業的現存資產進行評估，確定其現行價值。因此，資產評估價值確定正確與否，直接影響淨資產折價入股正確與否。如果低估企業資產的價值，會損害原有股東利益；如果高估企業資產的價值，就會損害其他股東利益。搞好資產評估工作，是維護股東合法權益，企業改組工作順利進行的前提。
一、企業改組資產評估的理論框架的構建
資產評估理論是人們站在理性的高度上對資產評估實務的規律性的認識，資產評估理論一旦形成，必然反過來指導和影響資產評估實務。資產評估的理論框架體係目前尚未有一個定性的內容，處於一個探索和構建階段。對資產評估理論的探討和研究是資產評估實務的迫切需要，如何構建資產評估理論，首先應明確“理論”的內涵。對理論的認識，這裏引述兩個權威性的解釋。《韋氏新國際詞典》（WebstersNewIenternationalDictionary）第三版的解釋：“理論是在某一研究領域的一套前後一致的、假設的、概念的和實用性的原則的結合。”《辭海》的解釋：“指概念、原理的體係，是係統化了的理性認識。”中西方的這兩個權威性解釋其本質內容是一致的，即理論是由一係列的概念、原理、假設和原則等構成的一個體係。由於資產評估是對資產價值的判定這一本質內涵，資產評估的理論框架是由資產評估的目的、前提、原則、計價標準相互聯係和結合所組成的結構體係。
（一）資產評估的目的
任何學科的研究工作，都必須首先明確學科的目的和範圍。資產評估的目的，是資產評估理論框架的基礎，資產評估的理論體係和實務操作都應建立在資產評估目的的基礎上，它回答為什麼要進行評估。
資產評估的基本目的是為資產業務提供價值尺度。隨著現代商品經濟的發展，生產要素的流動，產權轉讓的市場化程度日益提高，市場配置資源的作用日益重要，這就產生了對進入市場的生產要素進行合理定價的要求。在生產要素、產權等由市場配置的情況下，就像任何商品一樣不能沒有價值尺度，這些資產業務都需要有與之相適應的，符合資產業務性質的價值尺度，才能維護交易雙方的權益，保證資產業務的順利進行。生產要素進入市場時可以直接利用的價值信息，是生產要素的賬麵數據。會計慣例記錄資產的賬麵價值是資產的曆史價值，以此確定的轉讓價格不能被交易雙方所接受。而交易雙方能夠接受的價值是資產的現時公允價值，資產評估正是基於這一要求所產生，這也決定了資產評估的基本功能和目的。明確了資產評估的基本目的是提供價值尺度，為了實現這一目的，在理論框架中必須界定價值尺度，就價值而言，《哲學導論》的作者埃得加·S·布萊德曼認為，經濟價值包括“物質實體、程序、勞務或服務等有關方麵的價值，對它們的占有被認為是某種產權，其獲取或轉讓一般要通過等價物或視同為等價物的對象的實際交換來實現。經濟價值是一種交換價值。”將這種觀點運用到資產評估中，資產價值的判斷是資產作為商品交換結果。然而，在現階段，資產業務不僅僅是交易業務，還包括其他資產業務，不僅有對單項資產的評估，而且有對整體資產的評估。如果僅僅從交換價值的角度理解資產價值的內涵，顯得過於偏狹。美國評估專家羅伯特·蘇伯對資產評估中的價值進行了擴展，認為資產價值包括以下四層含義：①以貨幣作為計量手段衡量資產、貨物、服務時，所具有的貨幣量；②對某項資產擁有所有權而帶來的未來收益的現值；③用甲物品去交換乙物品時。所能獲得的乙物品的數量；④估價有關資產貨幣值的行動和步驟。將對這一價值內涵的認識運用於資產評估，基本上能指導評估實務。
（二）資產評估的客體
資產評估的客體是指進行評估的資產業務。在市場經濟的條件下，資產業務多種多樣，其性質各不相同，因而決定資產評估客體多樣性。資產評估客體因資產業務類型的變化而變化，有新的資產業務類型產生，就會產生與之相適應的評估的客體。目前，資產評估的客體主要有以下幾方麵：
1.資產交易業務。它是指為資產的所有權和控製權在市場進行交易所需的資產評估。具體包括為企業產權變動、處置企業的資產、用實物資產和無形資產投資和房地產交易進行的評估。
2.資產保全業務。市場經濟條件下，社會再生產是價值補償和實物補償的統一，資產保全必然有使用價值和價值補償的雙重內涵。資產保全有企業和社會兩大係統。企業在銷售商品、提供勞務的收入中通過計提固定資產折舊或計算其他資產損耗，實現資產的保全。社會保險係統是在核收保險費的前提下，對投保資產的損失通過理賠給予補償。這兩大係統的資產保全在實施過程中均需要進行資產評估。
3.融通資金業務。融資活動中，債權人為了減少風險，常常要求對債務人的質押品進行評估。比如，抵押貸款、典當、租賃和發行債券等。
4.納稅業務。在國家開征的稅種中，有許多是以資產價值為稅基的，如房產稅、土地增值稅等，這也需要進行資產評估。
5.其他業務。除上述四項業務以外的資產評估的業務。如確定訴訟中資產的價值。
（三）資產評估的假設
人們進行科學研究或探索，對未知現象必須作出初步猜測或假定，依據已知曉的知識對某一事物作出合乎情理的推斷，在此基礎上才能實現再認識的目的。資產評估也不例外，隻有明確了其前提條件，才能正確選擇評估的方法，評估工作才能得以進行下去。資產評估假設主要有：
1.繼續使用假設。它是指被評估的資產可以按現行用途繼續使用，或將轉換用途繼續使用。這一假設強調的是被評估資產未來是有效性，如果被評估資產不能繼續使用，就不能為其擁有者提高效益，評估資產失去了價值。資產的未來有效性具體表現為：①資產尚有顯著的剩餘使用壽命。②資產能滿足其所有者或占有者經營上的預期。③資產使用功能的正常發揮。④資產的產權關係清晰。
2.公開市場假設。它是指被評估的資產可以在公開市場上買賣，其價格的高低由市場決定。即①資產交易雙方的地位平等，買者想買又不急於買，賣者想賣又不急於賣，而都致力於收集更多的相關信息；②投資者不再局限於原有的經營方式，而考慮在允許的範圍內使資產發揮最大效用價格。這一假設強調的是資產的最大最佳效用，在公開市場上，被評估資產才能用於最有利而又可行的用途，才可能實現資產效用的最大化，從而通過公開市場實現資產的最佳配置。資產的用途越廣泛，通用性越強，越容易通過公開市場實現其最大最佳效用。
3.清償假設。它是指被評估資產在某種特殊情況下，被強製進行整體或拆零，以協商或拍賣的方式在公開市場上出售。其特點是交易雙方地位不平等，賣方是非自願的被迫出售，並且交易是被限製在較短的時間內完成的。在這種情況下，資產的估價大大低於繼續使用和公開市場條件的估價。
在資產評估中，因資產未來的效用不同而形成了3種假設，在繼續使用假設下，資產的未來效用是資產在再生產過程中創造的價值；在公開市場假設下，資產的未來效用是通過資產轉讓所獲取的市場價值；在清償假設下，資產的未來效用是資產在被強製狀態下的變現價值；因此，在不同的假設前提下，評估出的資產價格也不同。在繼續使用假設下，要求評估資產的繼續使用價值；在公開市場假設下，要求評估資產的市場價格；在清償假設下，要求評估資產的清償價格。在對改組企業進行資產評估時，評估人員依據何種假設來開展工作，取決於改組企業產權是否發生變動以及變動的背景和目的。
（四）資產評估原則
資產評估原則是規範資產評估行為和業務的準則，是資產評估理論體係中的一個不可或缺的內容，是評估目標同評估方法和程序之間的橋梁。為實現評估的目標，而提出的對評估程序和方法的一係列指導性的規範。資產評估的目的是提供價值尺度，為了判定資產的價值尺度，主要有預期收益原則、替代原則、最佳效用原則和貢獻原則等；為了保證價值尺度的正確，提出了客觀性原則、公正性原則、科學性原則和有效性原則。因此，將資產評估原則分為兩大部分：資產評估確定原則和資產評估保證原則。
1.資產評估確定原則。資產價值的判斷對於不同的評估對象，在不同的前提條件下，其判斷價值的依據不同，主要有：
（1）預期收益原則，它是指資產的價值判斷應以資產的預期未來收益為依據，資產的預期收益越高，評估值越大；反之，評估值則越小。
（2）替代原則，它是指資產的價值判斷應以資產的潛在購買者願意支付的價格為依據，這一原則是以買者的角度對資產價值進行評估。在商品經濟社會，價格最低的同質商品對其他商品具有替代性，據此在對資產進行評估時，一項資產的評估值不應高於市場上相同或相似資產的價格；一項資產的評估值不應高於重新購置相同或相似資產的成本。
（3）最佳效用原則，它是指資產的價值判斷應以資產最佳用途為依據，這一原則是站在賣者的角度考慮資產的價值。在公開市場的前提條件下，如果一項資產存在多個用途或具有多種功能，可能有多個買者，由於其利用資產的方式和產生的效益不同時，效益高的買者，所願支付的價格就較高。資產的評估值不應低於資產最佳效用下的價值。
（4）貢獻原則，它是指資產的價值判斷應以其對其他相關資產或資產整體價值的貢獻為依據。貢獻原則要求在評估由多個資產構成的資產整體的某一部分資產時，不能孤立地根據其自身價值確定評估值，必須綜合考慮該項資產在資產整體中的重要性，可以根據當缺少該項資產時，對整體資產價值的下降程度來確定評估值。
2.資產評估保證原則。資產的評估值是否與資產的真實價值尺度相符，除了價值判斷依據外，還取決於一些其他因素，如評估人員的角度、素質等。為了保證評估結果的真實、正確，需要對評估工作進行規範。主要有：
（1）客觀性原則，它是指資產價值評估所依據的數據、資料是真實可靠的，對數據、資料的分析以及作出的主觀推斷應是實事求是的，評估結論應經得起檢驗。客觀性原則是對評估工作基礎材料所作的規範，是評估結果正確的評估客體方麵的保證。
（2）公正性原則，它是指評估機構和人員要以客觀、公正的立場，遵循價值規律，使評估結果真實和公允，絕不能偏袒任何一方。它也是評估機構和人員應遵守的一項最基本的道德規範，是評估結果正確的評估主體方麵的保證。這一原則隱含了獨立性原則，評估機構和人員要堅持公正性原則，必須自身要具有獨立性，不受資產業務當事人的影響，堅持獨立於資產業務當事人之外的第三者立場。公正性和獨立性是相輔相成的，一方麵評估的獨立性確保評估結果的公正性；另一方麵評估結果的公正性又維護評估的獨立性和權威性。
（3）科學性原則，它是指在評估工作中，選擇科學的程序和方法，製訂科學的評估方案。科學性原則對評估技術進行了規範，是評估結果正確的評估手段方麵的保證。顯然，科學的程序、方法和方案會使評估結果合理和正確；反之，則會導致錯誤的結果。
（4）有效性原則，它是指評估結果應當是信得過的，具有法律效力的。有效性原則對評估結果的可行性進行規範，是評估結果正確可行的法規方麵的保證。如果一項評估的客體是客觀的，主體是公正、獨立的，程序、方法是科學的，但評估結果不具有法律效力，則評估結果不具有可行性。
（五）資產評估計價標準
資產評估計價標準是確定資產價值的依據，是資產評估業務工作的準繩。在資產評估理論體係中，它是指導評估業務操作方麵的規範。我國資產評估學界認為資產評估計價標準主要有4個：重置成本標準、現行市價標準、收益現值標準和清算價格標準。這種認識容易將資產評估計價標準和資產評估方法混同，而兩者是不同的兩個概念，必須加以區分。資產評估計價標準是揭示資產的內在價值尺度，它著重於資產價值質的方麵，評估方法是對資產評估時外在的計算形式和手段，偏重於資產價值量的方麵。顯然，我國評估學界的這4個標準，不是對資產價值本質上的認識，而是形式上的認識，計價標準是確定資產價值的基礎，評估方法隻是計價標準的具體運用。
《國際評估標準》規範有4條標準：標準1列示以市場價值為基礎的評估標準，標準2列示以非市場價值為基礎的評估標準，標準3規範了以財務報告以及會計事項為目的的資產評估，標準4是關於貸款擔保、抵押及抵押債券的評估。《國際評估標準》規範的4個標準存在評估計價標準概念的內涵不明確，外延不清晰的問題。標準1和標準2是以評估要素是否來自市場而將評估標準分為市場基礎和非市場基礎，標準3和標準4是對兩方麵的資產業務的評估進行的規範。究其原因，由於理論基礎和市場發育程度的不同以及對問題認識路徑上的差異，造成了中外在資產評估理論和方法上的不一致。我國對資產評估的研究強調的是計價標準和計價方法的銜接和協調，而國外強調的是以市場價值和非市場價值為評估的基礎，並不注重資產評估的計價標準和具體技術方法，所以沒有對資產評估的計價標準作完整的界定。
目前對資產本質的認識主要有兩種觀點，一是“經濟資源觀”，美國注冊會計師協會（AICPA）所屬會計名詞委員會在第4號公告中認為：“資產是按照會計原則確認和計量的企業的經濟資源。”二是“未來經濟利益觀”，美國財務會計準則委員會（FASB）發布的第3號財務會計概念公告中認為“資產是可能的未來經濟利益，它是特定個體從已經發生的交易或事項中所取得的或者加以控製的。”這兩種觀點其實並不矛盾，“經濟資源觀”是資產存在的形式，而“未來經濟利益觀”是資產產生效益的結果，強調的是資產的計量基礎。資產的計量基礎經濟學家和會計學家有不同的理解，經濟學家著眼於資產的內在經濟價值，強調資產為企業帶來的未來經濟利益；而會計學家著眼於資產的實際計量，認為資產的價值是資產的交易價格。近年來，會計學上資產的計量大量的吸收了經濟學上的觀點，從而使資產的計量結果更真實地反映資產的實際價值。資產評估的核心是對資產真實價值進行判斷，因此，資產評估的計價標準是實際價值和未來利益價值二元結構，可稱之為：交易價格標準和未來利益標準。
從資產計價標準的時間屬性上看，交易價格標準既可以站在資產所費的角度，評估資產的繼續使用價值，又可以立足於資產變現的方麵，確定資產的現行價格；未來利益標準是分析資產的將來效用，評判資產現時的真實價值。交易價格標準和未來利益標準涵蓋了資產計量的過去、現在和未來，構成了較為完整的計量體係。資產評估計價標準應與資產評估方法銜接，資產評估方法是在評估標準的基礎上的具體運用。重置成本法、現行市價法和清算價格法是在交易價格標準基礎上的具體運用，收益現值法是在未來利益標準上的具體運用。資產評估計價標準和評估方法的基礎和運用的關係，與資產評估的理論體係是相符的。
二、企業改組中資產評估方法的選擇
（一）資產評估的基本方法
企業資產評估可選擇的方法包括4種：現行市價法、重置成本法、收益現值法和清算價格法。
現行市價法是指按資產的市場現行價格作為價格標準，據以確定資產價值的方法。這種方法在運用時是在市場上尋找若幹個與被評估資產相同或類似資產的價格進行整理和驗證，確定參照物，將參照物與被評估資產進行比較，分析調整差異，確定評估資產價值。現行市價法是站在買方的角度以資產在市場上的變現價值作為資產的評估價值，其評估基礎比較客觀，但由於同類或相近資產的市場價格不易確定，增加了評估的難度。
重置成本法，是指在評估資產時按被評估資產的現時完全重置成本減去應扣損耗或貶值來確定被評估資產價值的方法。這種方法在運用時應確定兩方麵的因素：一是被評估資產的完全重置價值。完全重置價值一般有兩種具體形式，複原重置成本和更新重置成本。複原重置成本指用與原資產相同材料、建造標準、設計結構和技術條件等，以現時價格再購建相同全新資產所需的成本。更新重置成本指利用新型材料、新技術標準，以現時價格購建相同功能的全新資產所需的成本。在確定被評估資產的重置完全價值時，在同時可得複原重置成本和更新重置成本的情況下，應選擇更新重置成本，在無更新重置成本的情況下，才采用複原重置成本。二是被評估資產的貶值或損耗。它包括實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值。實體性貶值是由於物理或化學的原因而導致資產實體發生的價值損耗。功能性資產貶值是由於新技術的發展導致資產功能陳舊而使原資產發生的貶值。經濟性貶值是指資產外部客觀條件發生變化使實際使用資產的經濟效益下降而發生的貶值。重置成本法是以資產的現行成本為基礎確定資產的價值，它是站在資產的所費角度，來重估資產的價值。
收益現值法，是將被評估資產在剩餘壽命周期內的預期收益，用適當的折現率或本金化率，確定被評估資產價值的一種評估方法。這種方法是以被評估資產未來預期收益的現值作為資產的價值，資產的價值不取決於獲得資產時的耗費，而是取決於資產的預期獲利能力、獲利時間以及承擔的風險。因此，收益現值法站在投資者的角度，以犧牲貨幣的固定收益為代價換取未來的預期收益。至於是否值得是評估的出發點，評估的判斷標準是根據為獲得資產未來預期收益的現值是否有必要花費如此代價，評估判斷原則是既定的買主購買一項資產所付出的代價，不應高於他購買同樣風險因素資產所付出的代價，否則，投資者會放棄選擇。收益現值法與現行市價法、重置成本法相比，評估工作量較小，資產評估工作量越大，這種方法的優勢越明顯。但是這種方法的預期收益額的預測難度大，折現率的確定受主觀判斷和不可預見因素的影響較重。因此，收益現值法一般適用於企業整體價值的評估以及具有獨立的、可計量的、連續盈利的單項資產的評估。
清算價格法，是以企業由於破產或其他原因，在一定期限內快速將資產或企業變現的價格為基礎，據此進行資產評估的一種方法。在國外，清算價格法並不單獨使用，而是將之與現行市價法合並在一起，稱為市場比較法。清算價格法在運用時的特點是確定清算價格，確定清算價格有現行市價折扣法和模擬拍賣法。現行市價折扣法指對清理資產在市場上尋找一個相似或相近的資產的價格，考慮其快速變現的原因，估定一個折扣率，據以確定清算價格。模擬拍賣法又稱意向詢價法，它是根據向被評估資產的潛在購買者詢價獲得市場信息，經評估人員分析確定清算價格。在企業破產、抵押和清理的情況下，一般可采用清算價格法。
（二）資產評估基本方法的匹配運用
1.資產評估基本方法運用的差異。
重置成本法是站在被評估資產所費的角度，資產耗費是形成資產價值的基礎。現行市價法是站在被評估資產所值的角度，資產效用是形成資產價值的基礎。收益現值法是站在被評估資產帶來的預期收益的角度，預期收益是形成資產價值的基礎。如果資產的耗費與資產的效用不一致，重置成本法和現行市價法對同一評估對象的結果產生較大差異；資產的所費和資產的預期收益並不一定成正比例關係，有些資產發生了所費，卻不一定能產生效益，重置成本法和收益現值法對同一對象評估的結果會出現差異；現行價值基礎和預期價值基礎存在差異，這導致現行市價法和收益現值法在評估同一對象時產生差異。現行市價法和重置成本法對單項資產價值進行評估，而收益現值法是對整體資產價值進行評估，由於資產的係統影響，整體資產的價值並不等於各單項資產價值的簡單相加，這也導致評估基本方法的選擇，會產生評估結果的差異。清算價格法是現行市價法的一種具體形式，由於其快速變現的特性，清算價格常常低於市場價格，運用這兩種方法評估同一資產出現差異。因此，在評估資產時，因評估方法的選擇不同，會影響評估資產價值的大小。