關於估值：你的企業值多少錢？
觀察
作者：夏天
我們一般用市盈率或市銷率來推算企業的估值，采用哪種計算方法往往視所屬行業特性、參考同類投資等各種不同情況而定。如零售企業常常采用市銷率，而品牌生產商常采用市盈率計算
夏天
實為筆名，原名鮑劍鋒。78年末生於江南，90年代赴異國求學。第一次互聯網高峰時回國，任職於浙江省政府信息化中心。後下海創業，代理電信增值業務。又創辦IT連鎖，短暫輝煌後歇業。之後任職C2CC中國化妝品網總編輯兼CEO。2012年離職，籌辦賽恩資本（Silence Capital），任普通合夥人，專注於化妝品與互聯網行業的天使及風險投資。
你的企業值多少錢？相信這是創業者們最關心的問題之一。自從2012年7月份，我在微博裏“漏出”了強生收購噯嗬的消息後，“6.5億”這個價格便成了大家熱議的焦點，這個價格是高還是低？有人說強生占了便宜，也有不少人認為強生虧了。那公司的價值是如何計算的呢？
換個角度看這個問題：假如你有一家公司，適當的時候你想引入資本，那你打算用多少股份換取多少投資？企業與風投的融資談判中，無疑這是最核心的問題了。
在此我們先引入一個名詞——“市值”，來表示企業的總價值。市值是從股市中借用的概念，是指按企業當前股票價格所計算出的公司總價值。因為基本上各個行業領先的成熟企業大多是上市公司，很容易計算出這些企業用市場價格計算的總市值。以這些成熟企業為參照，常常能估算出同類型未上市企業的市值。我們一般用市盈率或市銷率來推算企業的估值，下麵一一向大家進行介紹。
市盈率計算法
我們拋開複雜的專業術語，市盈率可以理解為市值與盈利的比率。假設A上市公司的總市值為10億元，一個財務年度的全年淨利潤為1億元，那麼A公司的市盈率就是10÷1=10（倍）。
所以，市盈率就是“盈利倍乘率”，這個數值越高，說明公司價值被估得越高。估值越高，說明該企業越被市場所認可。此時若有一家與A公司同類但未上市的B公司一年的淨利潤為500萬，對比A公司的市盈率10，則B公司大致可被估值為5000萬。
一般來說，某個行業如果已有不少上市企業，那這些企業的曆史平均市盈率都比較有參考價值。計算一下同行業領先企業的平均市盈率，大致可得出一家同類型公司被市場普遍能接受的大致估值倍數。如上海家化過去一段時間中表現良好，獲得市場的普遍讚賞，市盈率為35左右，相比起上證所目前平均市盈率12.6而言，已屬非常優秀。用這兩個市盈率可以衡量一下自己公司的估值。假設2012年你的公司賺了1000萬，按上證所A股上市公司的平均市盈率，你的公司大約值1.26億元；如果按上海家化的市盈率算，那可就值3.5億元啦！
所以，為什麼大家都搶著上市？你現在每年賺1000萬，什麼時候才能賺到上億呢？10年後，市場可能發生了巨大的變化，無法讓你安穩地賺上10年。而如果上市的話，上市當天股市就把十年甚至三五十年的利潤一次性打到你賬上了！
當然，資本投資一家公司，往往是為了能助推其上市後，獲得高額的回報。所以融資的時候，都會按照同期同類上市公司的市盈率打對折，甚至更低來進行計算。如果融資的時候就按上市公司市盈率計算的話，真正上市時，資本所持的股份就沒有或很少再有增值的空間，資本就沒有投資的興趣了。