“天使”愛上誰
本刊策劃
作者：何輝
如果把天使投資人與創業團隊之間的關係，比作一場戀愛的話，那麼在創業團隊看來，天使投資人應該是“高冷”美女的代表。很多情況下，隻聞其名，不見其人，更猜不透她們的心思，不知道該怎樣才能獲得她們的垂青。
有媒體報道，中國的天使投資人僅為數千人。而在“大眾創業，萬眾創新”熱潮中，全國各地湧現的創業項目多達數十萬個，且每天都有不少新增項目。“僧多粥少”的局麵，使得很多創業者甚至都無緣與天使投資人見上一麵。
不過，在有幸與之“觸過電”的創業團隊看來，似乎不能把天使投資人定位為女性的角色。因為人們通常說，戀愛中的女人智商會降低，而天使投資人在審視項目的時候，表現冷靜、幹練，不會受情緒左右，心思縝密得更像是“理工男”。
神秘的天使投資人，究竟是一群什麼樣的人？為什麼想得到他們的青睞那麼難？他們會喜歡什麼樣的創業團隊？
本文分享兩位天使投資人的投資故事，盡管他們的生活閱曆、投資偏好、工作環境都不盡相同，但他們積累多年的投資感悟，仍值得大多數早期創業團隊深思。
嶽蓉：最重要的是能“活下來”
有“女強人”之稱的嶽蓉，在創投領域有15年工作經驗，現任武漢科華銀賽創業投資有限公司總經理、武漢華工創業投資有限責任公司（以下簡稱“華工創投”）副總經理。
嶽蓉的創投經曆，始於2000年成立的華工創投。華工創投是華中地區第一家高校背景的創投機構，成立之初主要是推動高校科技成果轉化，所投項目以科技型初創企業為主。
更看重項目最終能否形成利潤
“早期創業項目，很多時候往往隻有一個想法，或是一個實驗室技術，有的還沒有注冊公司，或是沒有完整的團隊，甚至隻是一個商業構想，這樣的項目非常考驗投資人的功力。”嶽蓉說，在國外，早期項目的投資成功率往往隻有5%左右。但在中國，成功率則要高一些，“因為國內大多數早期項目都不是原創，更多是模仿國外已經成功的模式。”
即便是模仿國外成功案例，也並不意味著國內的早期項目就一定能成功，因為早期的商業構想或實驗室技術都沒有通過市場的檢驗。
在沒有財務指標可供衡量的情況下，該如何決定要不要投資哪一個創業項目？嶽蓉的經驗是，尋找市場征兆，即通過對商業構想或實驗室技術的分析，研判該產品或服務能否在市場中銷售並形成利潤。
嶽蓉特別強調“利潤”這兩個字的重要性。“我們對項目的研判主要基於三個考慮，一是能否形成產品或服務；二是能不能賣得出去；三是賣出去後，收入是否大於成本。也就是說，我更看重項目最終能否形成利潤。”
控製風險點，分次逐步投資
正因如此，對早期項目的投資都很小心謹慎。為了分散風險，一般會分次逐步投入。嶽蓉還記得她曾投過的一個人造血漿的高新技術項目，根據該項目不同風險段的不同表現，前後分五次投入2100萬元。為什麼要分五次投資？“因為如果在某些環節出現問題，則可立馬停止投資，以將風險控製在最低程度。”
最初接觸創業團隊時，該項目僅拿到了新藥臨床前研究許可，也就是說，其新藥能不能進入臨床試驗階段還未可知。
嶽蓉查詢資料發現，當時人造血漿的某些技術國內還沒有突破，國際上僅美國、德國等少數國家有生產。從國外表現來看，該藥應該很有市場前景。
在公司投資委員會一致決定同意投資後，嶽蓉認為，該項目的第一個風險點在於中試階段。於是，先投第一輪30萬元，用於該技術中試。很快中試取得成功，並順利拿到臨床試驗批件。
此時，便到了第二個風險點，臨床試驗。此輪投資1000萬元，用於臨床試驗和購買生產設備，又取得了成功。之後繼續投入，幫助藥品通過各種認證及試驗、拿到生產批文等。
回顧整個投資過程，前後共分五輪投入。“主要是把風險分散，一步一步往前推進。”嶽蓉說，目前，該項目運營良好。
就算拿到投資，那也隻是開始
作為武漢本土一家創投機構，嶽蓉幾乎每天都會接觸尋求投資的早期創業團隊。“很多創業團隊會問我，要怎樣才能獲得天使投資？”嶽蓉說，綜合她15年的創投經驗，給創業團隊分享三個心得。
第一，自己要能“活下來”。任何一個創業團隊，首先要解決的問題是能生存下來，不能總想著“燒”投資人的錢。就算沒有拿到天使投資，團隊自己也應該能夠活下來。
第二，項目要有特色。不要盲目跟風，別人在做的事，你再去做沒多大意思。即便是同樣的創意，也要努力做出差異化。
第三，就算拿到天使投資，那也隻是開始，而不是成功，應該說離成功還有很遠。要想著怎樣讓企業盈利，而且是持續盈利，這才是創業者應有的心態。