國有企業是民營企業學習的榜樣，因為絕大多數民營企業的創業者或經營者都是從國有企業辭職或跳槽出來的，少數沒有在國有企業工作過的民營企業創始人，他看到或知道更多的是國有企業的經營與發展模式，尤其是在很長一段時間內，中國的大企業都是國有集團公司。無論民營企業如何創新，民營企業的創始人或經營者往往本能地或者不自覺地模仿國有企業。當然，從理論上分析，民營企業可以學習或模仿跨國公司；但是，大多數民營企業的創業者或經營者沒有管理過跨國公司，也沒有在跨國公司工作過的經曆，甚至沒有接觸過真正的跨國公司，因此，也就難以學習或模仿。少數留學國外或在國內受跨國公司雇傭的人，在跨國公司扁平的網絡管理架構中，按照高度專業化的分工，其隻學習或知道跨國公司經營管理的一個環節或兩個環節，並不了解跨國公司完整的經營模式。即使民營企業招聘了這些人，也難以立即學習或模仿跨國公司。民營企業對國有企業本能地或不自覺地模仿，主要是模仿國有企業的規模擴張模式。
一、以固定資產投資為主導的規模擴張
絕大多數民營企業都是從開店或辦廠起步的，任何一家大的民營企業尤其是民營集團公司，都有幾家或幾十家工廠，應該說，民營大企業或集團公司都與產品生產分不開。工廠不僅僅提供了銷售額和利潤額，而且隨著市場化進程的推進，工廠自身的資產價值往往是幾倍或幾十倍地增長。當然，這種增值有品牌等無形資產的增值，但主要是由級差地租驟漲而導致的。因此，越來越多的民營企業，除了直接投資建工廠以外，還采取低價購並企業的方式不斷加大固定資產投資。
1.商店或工廠由於級差地租而導致的資產值急增，誘發了民營企業不斷買地建廠的無限衝動
在由計劃經濟向市場經濟轉軌的初期，無論是政府，還是社會公眾，不可能充分認識到土地價值以及與土地相附著的級差地租升值。由於土地國有或集體所有，辦廠的民營企業可以用很少的投入獲得土地使用權。一個工廠所占用的土地在起初幾乎沒有價值，但是，隨著市場化進程的推進，一類新生的中介機構，資產評估事務所應運而生。被重新評估的工廠往往幾年就幾倍甚至十幾倍地升值，工廠的所有者也身價倍增。在土地管理的相應法律法規還沒有出台的時候，大量的民營企業已經著手從不同的土地占有者手中低價購買土地建廠，單位利益、部門利益及眼前利益也促使一些單位、部門紛紛把其可以支配的無償劃撥土地轉讓出去。城郊的鎮（鄉）、村也開始低價轉讓土地，以獲取可以自有使用的資金。可以說，在國家及各級政府可以對土地使用及轉讓規範管理之前，一批民營企業已經低成本獲得了數量可觀的土地。當然，在房地產還沒有成為一個暴利行業之前，最早一批低成本獲得土地的民營企業主要用其建廠或開店。隨著級差地租的升值，民營企業的資產規模也成倍增長。最早形成規模或現在才形成規模的民營企業，其巨額的公司資產值有相當大的部分是依賴級差地租升值而積聚的，而不是單純依賴公司利潤積累而完成的。可以說，中國相當多的民營企業，不是依賴利潤積累而是依賴級差地租升值而完成資本原始積累的。
2.零價格承債式收購國有企業，導致了民營企業與利潤增長不同步的資產規模超速增長
與民營企業發展相同步的是國有企業的大麵積虧損，數量相當多的高負債率或資不抵債企業應該實施破產清算。但是，銀行債權與員工分流的壓力又使這類企業不能破產。這類已經沒有價值的國有企業往往都占用著一塊有巨大潛在價值的土地，因此，民營企業願意承擔債務與承接員工收購這類國有企業。各級政府尤其是地方政府為了甩包袱也願意出售這類企業。與劃撥幾十家甚至幾百家國有企業組建一個國有集團公司一樣，一批民營企業也通過零價格承債式收購十幾家甚至上百家國有企業組建了集團。由民營企業到民營集團的轉變，往往就是幾個月甚至幾十天。民營集團公司的資產額雖然不及國有集團公司大，但是，也有幾億甚至幾十億。有了幾億或幾十億資產，不論盈利多大，淨資產收益率多高，隻要有資產抵押尤其是固定資產抵押就可以負債融資。
二、以資產股權抵押為依托的負債融資
級差地租而產生的資產規模增大，把收購的國有企業變更為子公司，並進行評估升值，為民營企業的資產股權抵押融資創造了條件。在國有企業通過負債擴張規模的同時，民營企業也通過負債增大資產總額。