本章主要從曆史邏輯的角度對我國證券市場誕生和發展的過程進行了梳理。國有企業是傳統計劃經濟體製下的必然產物，由於不具備比較優勢，國有企業缺乏自生能力，這是其機製改革的內在要求；改革曆經了企業下放、放權讓利、承包製，直至建立現代企業製度，即股份有限責任公司。國有企業的融資渠道也從計劃經濟時代的財政主導型轉變為銀行主導型，但最終這兩個渠道都不堪重負。國有企業現代企業製度的機製轉換和尋求新的融資渠道的要求共同促成了證券市場的誕生。在經曆了初期的繁榮之後，扭曲的製度安排和低水平的公司治理導致代理問題惡化，民營上市公司普遍的金字塔結構控製同樣加劇了代理問題，公司價值降低，證券市場有被邊緣化的危險。另外，我國法律對投資者權益保護不足是更為根本性的製度缺陷，投資者權益無法得到保障將最終導致他們拋棄這個市場。因此，進行證券市場製度改革、加強法治建設是發展一個健康、良好的市場的關鍵。
正文 第16章 本章小結（1 / 1）