及其特性權證融資是上市公司利用權證工具進行的融資活動，權證的特性使權證融資也獨具特色，通過對權證特征、種類、構成要素、權證價值等方麵進行分析，從總體上看權證融資具有以下四方麵的特性。
2.2.1 權證融資的依附性
權證融資的依附性是指權證融資的實施對基礎金融工具的依賴，權證融資的依附性是由權證的衍生性所決定的。權證是一種衍生金融工具，在英文詞典中，金融衍生工具中的衍生“derivatives”原意是派生物、衍生物的意思，它的動詞形態是derive，表示“從（本源種）……得到、起源於……”的意思，它的英文反義詞是0riginal（原生物、起源）。換言之，“derivatives”表示從某種原生物中派生出的事物。詞典的解釋已說明事物的衍生性就一定具有依附性，即派生物對原生物的依附性。
經濟領域中的“衍生金融工具”則表示其價值依附於（取決於）某種原生資產（underlyingassets）的金融工具，通常這種原生資產是指貨幣、股票和債券等傳統的金融產品和實物商品。
衍生的詞源和現實經濟生活中人們對衍生金融工具的理解已經明確了衍生金融產品與原生金融產品間的依存關係，這一依存關係足以說明，權證產品是派生於某一原生（基礎）金融產品。
權證融資所利用的股本權證，就是一種派生於股票的衍生金融工具。通常情況下，權證附在債券或股票上一起發行，發行後，權證可以與所附著的基礎金融工具脫離，單獨上市交易。
權證融資中的權證依附於股票而存在，兩者密不可分，權證的價值通過其標的股票得以體現，離開標的股票，權證不具有價值。
下麵我們就權證價值與標的資產的關係分析權證融資的依附性。
如前所述，權證的價值由內涵價值和時間價值兩部分組成，權證價值的大小受相關因素影響，其中標的股票是影響其價值大小的主要因素之一。
一、標的股票對權證價值的影響
影響權證價值的首要因素是標的股票的價格，權證的價值隨標的資產的價格變動而變動。一般說來，在其他條件不變的情況下，權證的價值隨著標的股票價格的上升而上升，隨標的股票價格的下降而下降，其變動方向與標的股票價格的變動方向一致。另外，權證有效期內標的股票價格的波動率對權證價值有著影響。標的股票價格的波動率可以用來衡量未來標的股票價格變動的不確定性，隨著波動率的增加，標的股票價格上升很高或下降很低的機會也隨之增加。對於標的股票的持有者來說，這兩種變動趨勢將互相抵消。但對於權證的持有者來說，當標的股票價格上升時，可以獲得收益，當標的股票價格下跌時，將遭受有限的損失。由於最大損失是認購權證時發生的費用支出，所以僅有有限損失。
長期來看，權證與標的股票的聯係是非常密切的，雖然在局部範圍內可能波動程度不一致，在為數不多的幾個特殊時期，價格可能會有一定程度的偏離，但整體測試相關係數極高。
二、權證價值對權證融資的影響
權證價值不外乎“實值”、“虛值”兩種情況。
在認購條件下，如權證為實值，則權證的行權價低於標的股票的市場價；權證為虛值，則權證的行權價高於標的股票的市場價。由於權證的行權價一般為事先敲定，所以權證是虛值還是實值的決定因素是標的股票的價格。當權證為實值時，權證的持有者通常選擇行權，即買入標的股票，權證持有者購入標的股票使得發行公司順利實現融資目的。反之，當權證為虛值時，權證持有者通常選擇放棄行權，即不再購入標的股票，從而使公司股票的發行陷入困境，導致公司融資的僵局。
權證融資的依附性，可以促使以發行股票為主要目的的股權融資活動或以發行債券為目的的債權融資活動順利進行。從第二次世界大戰到20世紀60年代，近2/3的普通股是通過認股權方式發行的。雖然從60年代後期開始，幾乎所有的希望將控股權分散化的美國大公司都在獲股東批準後，取消了優先認股權，但美國以外的公司依然十分依賴認股權發行籌集新的權益性資本。例如，倫敦股票交易所，在1975年修改其規則允許進行公開現金發行，然而，在英國，認股權發行仍是公司籌集外部權益性資本的主要手段。認股權即股本認購權證。在一些國家，法律要求公司必須以認股權發行的方式發行新股票。1970年，由於石油危機各國多籠罩於通貨膨脹的陰影下，利率大幅走高，債券不受投資人歡迎，上市公司為了刺激投資人購買債券的意願，將認股權證附在債券上發行。進入20世紀80年代後，日本公司為了籌措成本較為低廉的資金，在歐洲大量發行附認股權證的債券。當時日本政府為鼓勵企業到國際市場籌措資金，給予此類企業稅法上的優惠，於是日本企業紛紛於歐洲美元市場發行認股權證。90年代以後，日本籠罩在泡沫經濟的陰影下，於是取消該項稅法上的優惠，認股權證市場規模日益萎縮。近來隨著東南亞新興國家股市逐漸躍上國際舞台，居地利之便的我國香港認股權證市場亦逐漸後來居上，成為全球最大的權證市場。