安全邊際是價值投資的核心，是成功投資的基石，首次出現在格雷厄姆的《聰明的投資人》一書中。格雷厄姆說：“我大膽地將成功投資的秘密精煉成四個字的座右銘：安全邊際。”巴菲特在19歲時就從格雷厄姆的書中讀到了安全邊際原則，現在他已經快80歲了，做了一輩子投資，他感歎：安全邊際原則仍然非常正確，非常有效，永遠是投資成功的基石。巴菲特說：“我認為，格雷厄姆有三個基本的思想，這足以作為你投資智慧的根本。我無法設想除了這些思想觀點之外，還會有什麼思想能夠幫助你進行良好的股票投資。這些思想沒有一個是複雜的，也沒有一個需要數學才能或者類似的東西。（格雷厄姆說）你應當把股票看做是公司的許多細小的組成部分。要把（市場）波動看做你的朋友而不是敵人，投資盈利有時來自對朋友的愚忠，而非跟隨市場的波動。
而且，在《聰明的投資者》的最後一章中，格雷厄姆說出了關於投資的最為重要的詞彙：‘安全邊際’。我認為，格雷厄姆的這些思想，從現在起一百年之後，將會永遠成為理性投資的基石。”
怎麼理解安全邊際這個概念呢？這個概念聽起來很高深，其實很簡單，就是尋找價格大大低於價值的質優價廉的便宜貨。
安全邊際法則在兩個方麵使投資者受益。
第一，避免受到價格上的風險。格雷厄姆說，盡管公司股票的市場價格漲落不定，但很多公司都具有相對穩定的內在價值，這個變化是穩定的，如無意外，長期內不會有明顯變化，除非公司迅速擴張或迅速衰落。所以優秀的投資者在購買股票時，應該精確而合理地去估測這一內在價值，以便與市場價格作出對比，然後決定是否投資。一般來說，如果某公司股票的內在價值隻比其當前市場價格略高一點，則不要購買該股票。因為內在價值是一個近似值，每個投資者在估算時不可能達到數學算術那樣的準確，如果估算出的內在價值比實際還稍低一點，那麼這隻股票的市場價格可能會下跌，甚至低於他所購買的價錢。但如果內在價值和市場價格之間的距離足夠大，即使出現誤差，內在價值下跌，給投資者帶來的損失也是非常小的。
第二，安全邊際法則為投資者提供了可能獲得極佳的股票報酬率的機會。巴菲特說：“如果你以60美分買進1美元的紙鈔，其風險大於以40美分買進1美元的紙鈔，但後者報酬的期望值卻比較高。以價值為導向的投資組合，其報酬的潛力越高，風險越低。”
“我可以舉一個簡單的例子。在1973年，《華盛頓郵報》公司的總市值為8000萬美元。在這一年，你可以將其資產賣給10位買家之一，而且價格不低於4億美元，甚至還能更高，該公司擁有《華盛頓郵報》《商業周刊》以及數家重要的電視台，這些資產目前的價值為20億美元，因此願意支付4億美元的買家並非瘋子。”
“現在如果股價繼續下跌，該企業的市值從8000萬美元跌到4000萬美元，其β值也上升，對於用β值衡量風險的人來說，更低的價格使他變得更有風險，這真是仙境中的愛莉絲，我永遠無法了解，用4000萬美元而非8000萬美元購買價值4億美元的資產，有人竟然認為其風險更高，事實上，這筆交易基本上沒有風險，尤其是以800萬美元的價格買進十種價值4000萬美元的資產，其風險更低。
因為你不擁有4億美元，所以你希望能夠確定找到誠實而有能力的人，這並不困難。同時你必須具有相應知識，使你能夠大致地評估企業的內在價值。但是，你不需要很精確地評估數值。這就是格雷厄姆所說的擁有一個安全邊際。你不必試圖以8000萬美元的價格購買價值8300萬美元的企業，你必須使自己擁有很大的安全邊際，鋪設橋梁時，你堅持可承受載重量為3萬磅，但你隻準許1萬磅的卡車通過，相同的原則也適用於投資領域。”（注：以上語錄引自《巴菲特的8堂投資課》）明確安全邊際，就是減少風險，同時增加投資回報。隻有明確了安全邊際，才能對股票市場巨大的波動性和不可預測性作出預防，保證自己的資金不受虧損，降低投資風險。如何確定一隻股票具有充分的安全邊際呢？巴菲特在伯克希爾公司1992年的年報中給出了答案。
“我們的股票投資策略與15年前我們在1977年的年報中的策略基本上完全相同：我們選擇可流通證券與選擇一家整體收購企業的方法極為相似。我們的目標企業是：首先，我們能夠了解其企業；其次，有良好的長期發展前景；再次，由誠實和能幹的人經營管理；最後，能以非常有吸引力的價格買到。以上要求中唯一改變的是：由於市場條件以及我們的規模變化，我們現在用‘非常有吸引力的價格’取代‘有吸引力的價格’。
但是你們會問，如何確定什麼樣的股票是‘有吸引力的’？在回答這個問題時，大多數分析師認為他們必須在兩種習慣上認為是對立的投資策略中做出選擇：‘價值’和‘成長’。實際上，許多投資專家認為混淆這兩個術語如同錯穿異性服裝一樣可笑。