你將在本章學到：
財務報表和數字不絕對管用
企業價值有多種表現方式
關鍵詞：企業價值價值評估
作為一個企業的經營者或所有者，你知道你的企業的價值是多少嗎？是不是每年進行資產評估時得出的總數字？或許你自己也覺得懷疑。企業價值就像量子力學中的測不準定律，準確測出很不容易。可以測出企業的資產價值，但是資產價值並不等於企業的價值。
一、企業價值有哪些
企業價值是什麼？是不是經過一堆複雜的財務公式計算出的結果？是，也不是。看你站在什麼角度看待這個問題。如果是單純評估一個企業的價值，或許經過財務公式計算得出的結果就是最正確的，但是從並購一家企業的角度來看，目標企業對於是收購企業的價值就不僅是一堆財務數據所能表達的。
從便於理解的角度，借鑒其他學者觀點，我們把企業的價值類型分為四種：賬麵價值、經營價值、交易價值、控製和風險對衝價值。
1.賬麵價值
賬麵價值，顧名思義，就是指企業賬麵的固定資產和現金。賬麵價值是死的，是企業存在的基礎，比如企業的土地使用權、企業的廠房、企業的機器設備、企業擁有的專利技術、商標權，等等。
企業資產負債表上包括的總資產、負債、淨資產等就是傳統意義上的賬麵價值。賬麵價值說明一個企業的資產規模，賬麵價值大，說明企業的資產規模大或者說企業的規模大，也就是傳統意義上人們常說的大企業。
但是這樣的大企業是不是就是現金流充裕的企業？也不一定。如果一個賬麵價值很大的企業的資源得到有效配置，各項資產都在經營中，都在創造價值，那麼肯定是好企業。但如果一個賬麵價值很大的企業有很多資產都閑置著，或者很多資產年齡太大，已經變成了垃圾資產，企業現金流緊張，難以維持日常開支，那麼這種大企業其實就是一個“大包袱”。
相反，賬麵價值小的企業未必就不是好企業。我們不難發現很多市值很高的企業其固定資產可能還比不過一些大企業的零頭，比如一些IT企業，其主要資產就是一個房間的服務器，但是這樣的企業也是好企業。因為這樣的企業有經營價值。所以，企業的好壞不在於規模有多大，而在於能夠給股東帶來多少利潤。因此，我們不能簡單地認為企業賬麵價值是多少，企業就值多少錢。
2.經營價值
企業主要有以下幾種經營性資產：實物、財務、供應商、客戶、人力資源、無形資產，主要指品牌和商譽。實物就是企業的固定資產，財務就是企業賬麵上的錢，這些都是有形的東西，沒有感情。但是企業的其他資產不是這樣的，客戶、供應商和企業的合作除了利益，還有很多交情，他們可能隨時發生變化。企業的商譽和品牌基本上無法準確評估其價值。
企業之所以能屹立不倒，靠的是顧客的信任，合作夥伴的信任，員工的信任，股東的信任，社會的信任，沒有這些信任企業就不能在激烈的競爭中立於不敗。但這種信任的價值是不能準確評估的，可以說是無價的，離開這種信任，企業什麼也不是。
假如耐克公司突遭橫禍，公司所有資產都灰飛煙滅，公司還有耐克這個商標，還有員工，耐克會被大家拋棄嗎？我想不會，或許一周之內，一件新的耐克產品從設計到上櫃就完成了。微軟公司刻錄一張光盤的費用不會超過1美元，但是一張正版光盤的售價要超過數百美元，你能從微軟的賬麵價值看出值多少錢嗎？不要僅從財務上看企業的賬麵價值，賬麵價值高並不代表投資價值高。企業並購追求的是投資回報，沒有足夠的投資回報，並購還有什麼意義？所以，企業的經營價值才是最誘人的地方。