凱恩斯的學說催生了有政府調節的追求社會公平和大眾福利的現代資本主義，這就是所謂凱恩斯主義型資本主義。許多西方國家通過一係列立法，逐步接納凱恩斯主義成為經濟國策。美國國會於1946年將凱恩斯學說納人立法，從而放棄了亞當·斯密以來流行的反對政府實行計劃控製的概念。從某種意義上來說，這種演變豈非相當於馬克思主義的計劃經濟和資本主義自由經濟的優化結合？
在凱恩斯主義和社會主義思潮的影響下，馬克思主義社會主義學說中有關社會公正的許多經濟要求，包括高額累進所得稅製、高額累進遺產稅製、社會失業保障製、全民義務教育，以至生產資料公有製，幾乎都在西方資本主義社會和平演變中以各種形式一一實驗。西方社會原本崇尚充分自由市場經濟，私有經濟，小政府、大社會，低稅收，限製福利，重自由而非平等，在自由中尋得相對平等，但之後展現了越來越多的政府控製，越來越多的國有化、大政府、高福利、高稅收和平均主義。
1929年大危機後，凱恩斯主義一度成為挽救西方資本主義的主導政策，在上世紀五六十年代大為流行。
1965年越南戰爭升級後，通貨膨脹成為美國社會的主要問題，特別是70年代的“滯脹”出現，凱恩斯主義的宏觀經濟政策受到了越來越多的懷疑和非難。
在凱恩斯貨幣需求理論中，貨幣需求有三種形式，即交易性貨幣需求、預防性貨幣需求和投機性貨幣需求。
交易性貨幣需求與預防性貨幣需求是一個國家產出水平和收入水平的增函數，用公式表示為：M1=f（y），並滿足條件dM1／dY>；O凱恩斯貨幣需求理論的重要特點在於，將投機性貨幣需求引入了宏觀分析框架。隨著債券、股票等投資工具的發展，人們不必從事實業投資，通過買賣有價證券就可獲利；在證券市場，人們更注重的是差價的投機。決定投機性貨幣需求大小的因素主要是利率水平，因為利率是投機行為的機會成本。因此，一般情況下，投機性貨幣需求是利率水平的減函數，弗裏德曼早在20世紀50年代凱恩斯主義占統治地位時，就開始利用美國的統計資料進行經濟學的計量分析，繼承與發展了美國新古典經濟學家費雪、劍橋學派等的貨幣數量論，研發實證貨幣數量變化與物價水平變化的關係，提出了他的“現代貨幣主義”理論，在反通貨膨脹的大旗下，獲得了廣泛流行。
費雪將貨幣需求概括為：
M=PY／v
其中p表示商品價格水平，y表示社會總產出水平，v表示貨幣流通速度。
這個公式與馬克思的貨幣需求理論的區別在於對Py有不同的解釋。在馬克思看來，Py是不可分割的整體，而且其價格水平p是在流通領域以外的生產過程中決定的，與貨幣流通沒有直接的關係。這符合金本位貨幣製的特征。而在費雪的公式中，商品的價格水平屍是個可變參數，它本身還受到貨幣流通規模的影響。
20世紀初由馬歇爾、庇古等劍橋學派人士提出了新的貨幣需求公式，與費雪公式的主要區別在於增加了人們以現金形式保留的資產。
以弗裏德曼為代表的貨幣主義學派認為，影響人們貨幣需求的主要因素有四個，即總財富、財富構成、持有貨幣和其他資產的預期收益，及其他因素。其中，預期收益率越高，持有貨幣的機會成本就越大，人們持有的貨幣數量就會減少。
弗裏德曼在修正凱恩斯理論的基礎上，從費雪和劍橋學派的貨幣數量公式中推演出了新的貨幣需求量公式：M=lf[p，rb，（1／P）（dp／dt），w1，u]
式中P表示商品價格水平，rb、re、（1／P）、（dp／dt）分別為債券、股權和實物資產的預期收益率，w表示人力資本與實物資本的比例，y為恒久收人（統計收入的幾何加權平均值），“為其他隨機變量，如偏好、與貨幣有關的製度變化等等。
顯然，弗裏德曼的函數式進一步反映了現代社會經濟生活中信用紙幣功能的多樣性和複雜性。弗裏德曼重新解釋了各項自變量，通過他的學生提供的貨幣數量分析框架，對貨幣數量的變化製約收入變化等命題進行了實證檢驗，力求改正以往學者們在經濟理論，尤其是在貨幣理論中隻顧抽象演繹的缺陷，但其結果受到了同行激烈的挑戰。
弗裏德曼提出了他的著名論斷，“通貨膨脹是一個貨幣現象”。
或者更直截了當地說，“通貨膨脹由鈔票印刷機製造出來”。當時歐美許多經濟體正遭受嚴重的通貨膨脹，人們紛紛指出這樣那樣的原因，例如國際石油價格飆升，工會勢力太強大，企業主太貪婪，以至世界人口爆炸等等。持有這類看法的人士有新聞評論員、政府官員、各種社會團體，還有知識界人物等，其中不乏貨幣研究的專家學者。