“由於清償外國債務的方式讓人不好理解，我打算提一些基本的事實。財政部持有的債務（即原先由外國政府開具的期票）原本是一經要求就須償還的，而如今債務國無力還款。我們必須製定一些切實可行的還款條件，假設我們現在持有的債務是62美元，而且今天就能得到償付，那麼我們就能全額收回貸款；假如我們以每年1美元的速度分62年期無息收回貸款，那麼我們會虧損一些本金。到底損失多少則要根據相應的貼現率而定。如果我們把貼現率設定為425％，那麼62年每年1美元的現值總額隻比21美元稍多一點。如果我們把貼現率設為3％，那麼現值總額是28美元。然而，如果我們在62年中每年收回1美元和相應的利息，那麼我們就可以全額收回貸款，因為我們可以在今天借入62美元，然後再用每年收回的本金和利息來衝抵我們所借貸款的本金和利息。因此，站在美國的立場上看，某個償債協議能否算是債務的減免主要取決於整個還款期內我們所收的利息是否小於這筆貸款在同期內對我們造成的年平均資本成本。所以說，債務清償的靈活性體現在對貸款所收取的利率上……
英國是最先認識到需要對內部進行調整的國家，他欠我們約46億美元的可隨時要求償還的債務本息。美國債務委員會提議的債務清償方案是：62年內付清本息，前10年的年利率為35％，此後每年的利率為2％。國會批準了這個清償協議。鑒於協議簽訂時的現行利率水平，實際上英國的這個清償協議並沒有償還全部貸款。如果我們按425％的貼現率計算這個債務清償的現值，那麼我們相當於免除了20％的債務量。然而，這個清償協議完全是按照我們對英國償債能力的估計值製定的。此種做法為以後以償債能力作為清償標準開創了先例，而隨後那些比英國償債能力要弱很多的國家並沒有按照這個標準去償付。”
第一個償還債務的國家是芬蘭，而他隻是在戰後才進行借貸的。在我們的主要債務國中，英國是最先還債的，因為英國急著要恢複英鎊的金本位。為了這個目的，他在與美國財政部達成清償協議後，從華爾街借了價值3億美元的黃金。
“在和平時期，最大的一筆用於援助外國的銀行信貸在紐約正式簽訂。這是一筆金額3億美元的信貸，是1年前借給法蘭西銀行的信貸額的3倍。在這筆借給英國的信貸中，2億美元來自紐約聯邦儲備銀行，私人銀行摩根大通公司提供了另外的1億美元。這筆信貸的接受方是英格蘭銀行，而後英國政府經由英格蘭銀行獲得貸款。這筆信貸的目的是幫助英國恢複金本位製……以表示支持英國政府維持英鎊幣值的努力。美國人知道，紐約聯邦儲備銀行將會得到財政部的批準在公開市場上購入英鎊。”
——摘自《紐約時報》1925年4月29日
此前一天，英國財政大臣在下議院發表了關於財政預算案的演說，其講道：
“雖然我們堅信足以用自己的新資源來達成這個重要的變革，但是為了確保萬無一失，我已安排在必要的情況下，從美國借入至少3億美元的信貸，如果還有需要的話，我們會借入更大的金額……這些從大西洋彼岸借來的大量信貸是為了向全世界的各類投機者發出警告，如果他們試圖擾亂英國目前建立的金平價（gold parity）金平價：指金本位製下，貨幣的彙價應該等於貨幣的含金量之比。金平價是金本位製度下彙率決定的基礎。在金本位製下，貨幣的彙價應該等於貨幣的含金量之比，如1英鎊含2克金，1美元含1克金，則1英鎊=2美元。——譯者注，那麼他們將遭到強力的還擊，我們將動用這筆準備金對其進行打壓。”（歡呼聲）。
在隨後的兩年裏，其他三個主要債務國——法國、意大利、比利時繼續無視華盛頓世界大戰外債債務委員會的存在，繼續無視美國財政部手中持有的期票，以及繼續在華爾街從美國的私人放貸者那裏大肆借貸。