不過，毛利下降的同時，漢王的投入卻無法快速縮減到合理的水平。從漢王2010年年報中可以看到，2010年，漢王在“簡版電紙書”、“WinCE電紙書軟件係統”、“基於TD的移動辦公手持閱讀終端的研發及產品化”、“數字出版網絡出版技術的開發和應用”、“DRM認證中心係統”以及幾款電子書產品上的開發投入達到了2870萬元，其中，F62、N618 TD版等產品的開發費用均在500萬元左右。公司的總開發支出從1947萬元飆升至6202萬元。2009年，公司總的管理（含研發）費用為7535萬元，而2010年這一數字為15536萬元。與此同時，公司的銷售費用從15325萬元增長到30315萬元。
對此，漢王總裁劉迎建一方麵認為，漢王作為一家研發型企業，其投入是必須的；另一方麵，也坦承“不能太猛”，在未來會“吸取這個教訓，把度把握得好一點”。
“今年3月，隨著蘋果低價拋售一代iPad，我們也將旗下產品的價格進行了調整。”劉迎建在接受記者采訪時表示。記者了解到，漢王高端產品N800的價格從3400元下調至2900元，N618的價格從2880元下調至2100元，下調幅度約在15％~25％。年報顯示，漢王2010年電子書產品線營收為8841.8萬，毛利率達到56％。隨著價格的下調，電子書產品線的利潤率會有較大幅度下降，如何繼續支持研發更是對漢王的考驗。
“亞馬遜在降價之後，對用戶提出了一個要求，對降價的產品，亞馬遜會采用推送的形式發布廣告。”劉迎建表示，電紙書毛利降低之後，漢王也正在尋找新的商業模式來實現盈利的增長。今年，漢王會在教育出版、專業出版方麵發力。
不過，短期內，靠新的商業模式產生較高的利潤並不現實。劉迎建也坦承，從賣終端到賣內容的轉變還需要幾年時間。在此之前，漢王依然隻能依靠新產品來拉動業績。“漢王今年六七月份推出一係列新產品，這些產品將拉動公司業績的增長。”
總而言之，電子書市場的增速已經趨於穩定。在這種情況下，相應的投入也應該更為謹慎，有的放矢，把握好收放之間的尺度，方能長久立於不敗之地。
記者手記
如何看待投入的尺度
漢王的虧損說明了什麼？
一方麵，雖然電子書增長趨緩，但漢王的主營業務依然是盈利的；另一方麵，即使今年與市場同步增長，但如果保持現在的支出水平，漢王的毛利將依然無法支持其管理費用。
對一家沒有上市的企業，在現金流充裕的情況下，立足將來大筆投入是理所當然的。但對於目前國內的投資狀況，企業每花一分錢之前，都應該綜合考慮這筆投入會產生的影響和回報。
做技術出身的劉迎建與剛剛上市的漢王在享受融資帶來的發展機遇的同時，也需要承受資本市場的壓力；在為未來投入的同時，也需要提高資金的使用效率。這方麵，漢王的路還長。
五問劉迎建
漢王總裁劉迎建在接受采訪時自稱“充滿鬥誌”
問：很多人關心的是，平板電腦衝擊下，電子閱讀器市場所受到的衝擊究竟有多大？
答：事實上，全球範圍內，電子閱讀器從去年第四季度開始增長非常快，美國12月份Kindle的銷量是160萬台，與iPad持平。日本市場去年12月份開始啟動，歐洲市場也越來越火。平板電腦與電子閱讀器的定位不同，iPad看雜誌比較好，看視頻比較好，但看文字容易讓眼睛高度疲勞，不適合長期閱讀。電紙書用電子紙的技術，長時間閱讀也不會疲勞，另外耗電很低，一次充電可以使用二三十天，也比較輕。
今年一季度有一個非常特殊的情況，就是蘋果對一代iPad的拋售。平板電腦和電紙書有一些功能可以替代，所以在價格上會互相影響。例如，我們的大屏的N800產品一開始的定價是3400元，較iPad的3900元有一定競爭力，但iPad降價到2800元時，我們的產品就顯得很尷尬。為此，我們3月份馬上做了調整，把N800銷售價變更為2900元，其他產品也做了調整。這一過程中，包括給經銷商的價保在內，我們損失了一部分利潤。