歐元崩裂的代價
災難後的餘波令人駭然，代價無可計量
【標簽】拯救歐元 崩潰 歐元區 金融危機 教訓
要解救歐元，就得付出代價，此外再考慮其他方案隻會徒增痛苦。但隨著固定彙率不再固定的例子頻頻出現，經濟曆史也因此蒙黑，貨幣聯盟不團結的現象盡管鮮見，但有時還是會發生。拯救歐元是確實會有代價，但同歐元崩潰所帶來的代價相比，兩者怎能相提並論？
要回答這樣的問題並不容易。首先，很多可能性都會導致歐元崩潰： 原始貨幣的大規模解散會導致歐元崩潰；北部硬幣和南部硬幣的分裂會導致歐元崩潰；一個或多個國家退出歐元區會導致歐元崩潰 。離開或尚在的歐元區的國家會做決定，做決定造成的假象隻使形勢更加複雜，而這將會在法律和政治上造成比在經濟上更大的危機。
以具體的兩個實例為例。德國工業聯合會的前領導人Hans-Olaf Henkel Second最近預測說，德國不管是為自己的國家利益還是同精粹小經濟體奧地利，芬蘭和荷蘭方麵來說，德國會退出歐元區。其次，希臘很可能退出或被迫退出。
很多分析師稱，不管怎樣，經濟危機後果嚴重。如果德國退出歐元區，那麼國際流動資金將會聚集到國家實力更大更強的瑞士，德國貨幣會因此增值，隨即德國的企業就得遭殃。德國國內存貸款向新彙率的轉變，德國銀行能處理好這種局勢，但該國得進行資金改組，因為德國外彙現在還沒有國內資產高。
若希臘離開歐元區，那麼新興的德拉馬克（希臘銀幣）會直線貶值，這有利於出口商，但會導致金融危機，正如加利福利亞大圩的貨幣曆史學家Barry Eichengreen 所說，這些國家的退出歐元區的行為是導致“金融危機的源頭”。再者德拉馬克相對歐元的貶值會給歐元債務帶來災難性的負擔。同時對存款人來說，他們隻會加快自己幾近的退出的步伐，希臘銀行係統也會因此崩潰。
最近一份來自瑞士聯合銀行經濟學家的調查研究表明，各種可能性都會帶來的高昂的代價。德國若退出，頭一年則會造成相當於其GDP20%—25%的代價，接下來年份代價會減半。如果希臘退出，頭一年會帶來相當於同年GDP40%—50%的代價，其後的幾年每年則是同年15%的GDP代價。
如果愛爾蘭和葡萄牙拖欠債務，由此帶來的代價同德國一次性支付用來解救希臘的那筆錢來說，就顯得小巫見大巫。但這樣的報道基於一個極端的論斷，即若這些國家放棄歐元，就意味著他們得離開歐洲聯盟。這樣立場的爭論固然合情合理，在政治上該立場也絕對能站住腳。歐洲政策製定者們不會選擇在歐元危機的形勢下毀滅單一市場，相反，他們會毫不猶豫地維持其運轉，這說明了歐元瓦解帶來的經濟上的衝擊並非瑞士集團經濟學家們預測的那樣慘烈。
曆史帶來的教訓是什麼？歐元聯盟是政治解體的一部分，現在近乎崩潰。盧布區不會比蘇聯持續多長，捷克共和國和斯洛伐克的貨幣聯盟也僅能持續大約幾周，這樣的情形並沒有明顯的相似之處。在2001年末和2002年初的債務貨幣危機中，阿根廷使比索同美元斷交，希臘應對這樣的先例有所啟發。1991年阿根廷固定美元彙率時，就同美國建立了緊密的貨幣聯盟關係，也因此加強了同貨幣委員會外彙儲備的聯係。阿根廷在2001年加入歐元聯盟後遭遇的情形同希臘的極其相似。最初這兩個國家繁榮發展，但都遭受了在競爭和財政方麵的衰落。最近希臘經濟低迷同阿根廷在違約和貨幣貶值前的遭遇如出一轍。
危機帶來了血淋淋的代價。阿根廷在產量下滑後，2003年產量增加了9%，隨後幾年穩定不變，2008年的金融危機和2009年的全球經濟蕭條對阿根廷產量稍有影響（目前產量以維持在10%的比率）。盡管人們惡意地爭論阿根廷拖欠債務使得阿根廷被國際貨幣市場排斥在外，但全球對糧食作物的需求使得阿根廷經濟有所複蘇。
如果希臘被迫退出歐元區，阿根廷的先例似乎向希臘預示些什麼。不像希臘為重獲競爭力進行的冗長的強製削減工資過程，貨幣貶值可能會是快速的補救策略。再者，希臘大部分的債券都受製與該國政策，這也給希臘一個任意發揮的機會。如果最近提議的債務交換能通過，希臘的隨意發揮則不再是值得討論的問題。因為在英國法律下書寫的新合同更多了是保護投資者利益。