如果想使邁進財政聯盟的步伐起作用，我們的援助計劃就要從修補缺失的民主入手。但是一定存在許多道路，好政府能把壞政府約束住，而且這並不需要建立一個龐大的新聯邦超級政府。荷蘭建議各國派一名專員去布魯塞爾，他們有權基於法律的判斷，對各國過度的財政預算做出否決。默克爾也提到會給予歐洲法院以裁決良好行為的權利。這些都是大動作--而且並沒有犯錯--隻是這些步驟涉及條約的變更，因此還需要兜售給選民（意指用策略得到選民的支持）。但是要說歐洲合眾國的想法，那還來日方長。
現在，特別是歐元區之外的國家可能仍然對這一切很緊張。替代方案可能不僅僅是共同貨幣的瓦解，還有共同市場和整個歐洲項目的崩潰。歐元已到了無人受益的緊要關頭--默克爾需要站出來向德國人說些什麼。2010年之前的18個月中，他們在苦苦支撐--賬單也已攀升。到頭來，信心和信譽並未挽回。支持冒進國家的歐洲央行可能並不歡迎德國人，但讓歐元淪落為輔幣顯然更加糟糕。默克爾女士，清楚地向你的選民說出來吧！
歐洲的防火牆
急需采取大規模的行動，德國若不應戰，危機前景堪憂
【標簽】債務 緊縮 掩飾 信譽 防火牆
歐元危機來勢洶洶、勢不可擋，以致援助會談都加劇了恐慌。投資者已經嗅出，歐洲領導人看起來並不願做足夠的努力。然而，要是政客們不能迅速采取行動，說服世界他們維護歐元的決心遠超市場對前景的悲觀預測，單一貨幣--歐元將麵臨瓦解。鑒於信貸限額混亂和外界對行動的呼籲，這已不僅僅是歐元的風險了，歐盟的未來和世界經濟的健康都會受到威脅。
我們如此依賴爭吵不休的歐洲政客的領導，他們卻依舊在低估所麵臨的問題，這不得不發人深思。但是目前止住惡性循環的唯一途徑還有賴於這幫政客采取的高度團結的集體行動，歐元區政府應采取一連串的財政政策以規避危機，歐元的管理也應立足於堅實的基礎之上。
這個代價將是巨大的。沒幾個人會希望大規模幹預金融市場或者將國家主權讓渡給歐洲。很多人也不希望歐元區17國和歐盟其他10國分歧被拉大，隻是目前其他備選方案更加糟糕。而這恰是默克爾急需向其國民解釋清楚的真相。
一個營救方案必須盡快做到以下四件事情。第一，搞清楚哪些歐洲政府是流動性過差，哪些是資不抵債。給流動性差的以足夠的支援，資不抵債的則要求其債務重組。第二，要力挺歐洲銀行，確保他們能夠經受得住主權債務違約。第三，轉變歐元區宏觀經濟政策，由一味地削減財政預算向製定增長議程轉變。最後，開始設計一個全新的體係，避免再次發生類似的混亂。
第四步需要較長一段時間來完成，因為這包含諸多新條約，並且還要獲得議會和選民的同意。其他三步則需以明確的目標趕緊（比如在周末，那時股市剛好閉市）決定。歐洲各政府和歐洲央行應攜手行動，結束目前疲軟的政府財政、脆弱的銀行、對低增長憂慮這三者之間相互作用的惡性循環。
目前歐元區的應對過多地依賴於兩個舉措：緊縮和掩飾。急劇削減預算赤字成為了首選--因此稅賦增加，開支削減。但這集體一致的巨大財政緊縮隻會弄巧成拙，使原本衰弱的經濟陷入到衰退中，這又會增加市場對政府債務和歐洲銀行的擔憂。而且僅靠削減預算並未解決危機的真凶--信譽的喪失。
意大利和西班牙遭受打擊並不是因為他們的財政突然惡化，而是因為投資者擔心他們有可能被迫違約。投資者信心的喪失應歸咎於掩飾。歐洲領導人曾一再否認希臘資不抵債（那時所有人都知道這是事實），他們沒能將其和有償還能力而隻是流動性短缺的西班牙和意大利等國區分開來，借口是希臘債務重組可能引發傳染。而事實上，這個否認不可避免地對有償還能力政府的承諾構成了破壞。
不同於緊縮和掩飾，對信譽的挽救應從經濟增長和不可避免的嚴重的債務重組著手。歐洲必須對各國分屬線的哪端（意指是資不抵債還是流動性過差）給出誠實的判斷。希臘，毫無疑問是資不抵債，這就應該按規矩確定下來，雖然這對他們來說很艱難。2011年7月峰會上所達成的最近一次紓困希臘協議，由於計劃並不完整，那就應該拋棄，並且重新製定。但是其他歐元成員國（照目前的數字顯示，葡萄牙還處在有償還能力的陣營）理應動用全方位的金融火力來抵禦危機。所有深陷麻煩的經濟體，不管是有償還能力的還是沒有償還能力的，都需要一個結構改革和自由化的新方案。騰出服務業和高知行業，對公司私有化，裁撤官僚機構，推遲退休年齡，這些舉措會給經濟重新增長創造條件--這也是減少債務的最好途徑