（二）金磚國家經濟下滑的原因
1.全球大宗商品價格持續大幅下跌。
世界銀行在2015年7月份的《大宗商品市場展望》報告中預測，2015年全球大宗商品價格將持續疲軟。根據大宗商品指數，主要工業原材料價格跌至2002年3月以來的穀底，下挫40%以上。石油和鐵礦石價格的“斷崖式”下跌最為驚心動魄。石油價格自2014年6月底開始急速下滑，目前徘徊在每桶50美元以下，一度跌破每桶40美元。鐵礦石價格從2011年峰值下跌了77%，銅、鋅、鋁等價格均創6年新低。預計2015年能源價格將比2014年平均低39%，非能源大宗商品價格比2014年平均低12%；金屬價格比2014平均低16%，農產品價格平均低11%。
大宗商品價格大幅下跌對資源出口型新興經濟體影響最大，俄羅斯、巴西、南非等資源出口國的GDP增速不僅出現“急刹車”，國民收入銳減，金融、經濟和社會問題層出不窮。國際評級機構標準普爾已經把巴西評級從BBB-下調至BB+，進入垃圾級別。這對巴西是一個慘重的打擊，將大幅削弱市場對巴西經濟發展的信心，甚至容易觸發巴西資產的拋售。而同為資源出口國的俄羅斯2015年上半年GDP萎縮3.5%，由於資源出口型國家的經濟結構使然，能源資源價格下跌對政府、企業和投資者都帶來了災難性衝擊，經濟轉型如臨深淵，舉步維艱。
2.美聯儲加息預期引發資金撤離。
近年美聯儲貨幣政策出現轉折性變化，2014年結束量化寬鬆後加息預期增大，對世界經濟特別是以金磚國家為首的新興和發展中經濟體的金融和經濟影響力不可估量。
鑒於美元的世界主要儲備貨幣地位，全球貨幣政策說到底是美國的貨幣政策。隻要這種局麵一日不變，美聯儲的貨幣政策對世界經濟的巨大影響也不會有絲毫改變。2014年美國退出量化寬鬆，開啟了全球貨幣新一輪周期，全球貨幣寬鬆、資本充裕的環境發生根本性逆轉，各國麵臨美元流動性“斷崖”風險，這給金磚國家等新興經濟體帶來大量資本外流的強烈衝擊，引發本國貨幣貶值和債務負擔增加等金融風險和經濟困難。據國際金融協會（IIF）統計，2014年從新興市場流出的資金約為1萬億美元。此外，受到美元升值以及美聯儲加息預期影響，新興經濟體資本外流趨勢有增無減。資本外流加上本幣貶值預期持續強化，金磚國家資產市場和彙率壓力也繼續增大。
3.深層次問題難以解決。
新世紀前10年，金磚國家沉醉於經濟高速增長帶來的空前繁榮，欠缺進行經濟社會改革的動力，沒有足夠重視或根本無視經濟發展中存在的一些詬病，一味食老本兒，致使經濟增長動能消耗殆盡。反觀發達國家，危機後經過五年頗為痛苦的結構性改革，其經濟漸漸恢複活力，尤其是美國已經重新成為拉動世界經濟增長的火車頭。麵對此般反差，金磚國家現在是時候該開始嚴肅認真地思考和解決其經濟中存在的深層次結構性問題了。
首先，經濟需要轉型升級。金磚國家經濟增長出現迅速下滑，除了受歐美需求不足和全球貿易保護加劇等因素影響外，這些國家自身競爭力下降和內需匱乏是更為核心的因素。近4年的增長疲軟表明，金磚國家需要立刻著手轉型，核心是從中國為代表的以低端製造業出口拉動增長和俄羅斯、巴西為代表的以原材料出口拉動的增長向高附加值生產和擴大內需轉變。從經濟結構來看，巴西、俄羅斯和南非三國經濟過於依賴油氣和礦產資源，受國際大宗商品市場波動影響直接且深遠。近年來，巴西經濟受全球大宗商品市場走低的影響之大令人瞠目。隨著中國對鐵礦石和煤炭的需求減弱，巴西經濟增長幾乎陷入停滯狀態，其經濟結構之不合理昭然若揭。如不思變，今後，巴西和俄羅斯將受到國際大宗商品價格低迷的持續衝擊。從工業增加值來看，金磚國家的經濟增長動力主要不是源於科技創新和效率提高。目前，中國工業增加值率不足30%，印度約為20%，遠低於美國45%以上的水平。金磚國家在全球創新體係中的不良表現，也反映出其缺乏創新的事實。在巴西，服務業工作相對輕鬆且工資較高，這致使工業部門的工人大量流向服務業，對巴西工業競爭力的提升形成阻礙，同時也增大了通脹風險。從內需來看，2012年消費對中國經濟增長的貢獻率為51.8%，印度、俄羅斯也隻有55%～65%，均低於全球平均水平的70%，更低於發達國家近80%的平均水平。