美國針對中國的“合作加遏製”戰略在不同曆史時期有不同的表現形式。在中國加入WTO之前，最惠國待遇以及貿易保護措施一直是美國在經濟領域製衡中國的重要手段。為了在經濟領域製衡中國，美國極力拖延中國加入WTO的進程，因此中國從1986年7月10日提出“複關”申請到2001年11月10日獲得“入世”批準共耗費了創紀錄的15年時間。在此過程中，美國肆意運用貿易保護政策向中國施壓，對中國經濟發展進行牽製。中國加入WTO後，原有的對華經濟策略由於受到WTO規則的限製無法繼續實施。此時，美國提出人民幣彙率問題，並將其提升至對華經濟戰略的重要位置。人民幣彙率問題之所以成為新時期美國對華政策的焦點，主要有以下幾個方麵的深層次原因：
第一，人民幣彙率問題能起到牽製中國，延緩中國經濟發展的作用。貨幣升值過程如果管理不當，可能會對貨幣升值國的經濟造成極大負麵影響，嚴重時可能導致該國金融體係崩潰及經濟衰退。20世紀70年代，日本經濟飛速發展，對美國的全球經濟主導地位構成了極大挑戰。在美國的巨大壓力下，日元開始不斷升值，日元彙率從開始時的1美元兌360日元，最高升至1美元兌75日元。由於日本經濟嚴重依賴出口，日元升值給日本經濟帶來巨大打擊，至今尚未完全恢複。中國經濟與當年的日本經濟存在諸多相似之處，中國經濟的外貿依存度甚至比當時的日本還要高，因此，如果人民幣升值過程管理不當，中國經濟有可能麵臨相同的噩運。
第二，前期牽製中國經濟發展的問題已經解決，迫使人民幣升值的時機已經成熟。美國在中國加入WTO後不久便迫使人民幣升值，一方麵是因為隨著中國加入WTO，美國長期以來用於牽製中國的最惠國待遇問題已經解決，美國不能繼續利用這一問題對中國施加經濟壓力；另一方麵，中國加入WTO後，對外貿易飛速發展，貿易順差不斷擴大，美國以巨額對華貿易逆差作為向中國施加壓力的理由自然名正言順。與此同時，中國對歐盟也有巨大貿易逆差，因而施壓人民幣升值也能獲得歐洲的支持。於是，人民幣彙率問題便提上了美國政府的議事日程，成為美國長期遏製中國崛起的一張威力巨大的牌。
第三，貨幣升值過程時間長，可以長期作為一種經濟遏製手段。日元升值從1971年開始，其後經曆了三個階段，第一階段是1971年2月從1美元兌360日元升值為兌306日元（固定彙率）；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元（浮動彙率）；第三階段為1985年“廣場協議”至今，日元升值為1美元兌70-140日元，前後經曆了40年，至今仍未完全解決。因此，迫使人民幣升值自然就成為新時期美國對中國施加經濟壓力的理想選擇。
第四，彙率問題艱深複雜，所謂“均衡彙率”難以測算和衡量，這為美國利用人民幣彙率問題長期打壓中國經濟提供了方便。關於人民幣均衡彙率，很多學者做了研究，但得出的結果大相徑庭。有的學者認為人民幣存在大幅低估，有的學者卻認為人民幣不存在低估。而且，自2005年我國“彙改”以來，人民幣對美元已升值30%，但美國仍然聲稱人民幣“大幅低估”，要求“快速升值”。可見，即使人民幣進行了大幅升值，中美雙方仍難以就人民幣彙率是否已上升到合理水平達成共識。
曆史經驗表明，任何一個後起的經濟強國在發展進程中都會受到原有經濟霸權國的敵視和遏製。從19世紀末英國對德國和美國的態度，以及20世紀60年代末以後美國對日本和德國的態度就可見一斑。當前中國經濟的崛起，也必然招致美國的阻撓。美國要求人民幣大幅升值，若遂其願，後果相當之嚴重，這些後果包括：中國的美元資產儲備將大幅縮水；中國眾多出口廠商將麵臨倒閉；國內持有美元資產但未進行套期保值的個人和機構將麵臨損失；如果人民幣升值到一定程度出現貶值預期，將導致大量資本外逃，中國會麵臨同東南亞金融危機一樣的後果，中國幾十年的發展成果可能毀於一旦。另外，即使人民幣不按照美方心意大幅升值，但其製造的升值壓力已令人民幣升值預期出現，致使大量熱錢流入中國，這將加大央行對衝操作的成本，削弱央行貨幣政策的獨立性和政策調控的有效性，給我國彙率形成機製改革的有序進行帶來更高的成本和風險，十分不利於中國經濟的穩定增長。可見，美國迫使人民幣升值的深層目的，不在於糾正中美貿易不平衡，而在於打亂中國經濟持續快速穩定增長的步伐。
正是基於以上原因，人民幣彙率問題成為美國新時期對華施加經濟壓力的首選，它取代“最惠國待遇”問題，成為進入21世紀以來美國對華經濟政策的焦點。
（三）人民幣“彙改”之路
2005年以來，鑒於國內外經濟形勢的變化，我國開始推進人民幣“彙改”。2005年7月21日19時，中國人民銀行宣布美元兌人民幣官方彙率由8.27調整為8.11，人民幣升幅約為2.1%。央行同時還宣布廢除原先釘住美元的彙率安排，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動彙率製度。此後，人民幣對美元彙率逐漸升值。2006年5月15日，美元對人民幣彙率中間價突破1美元兌換8元人民幣大關。2008年4月10日，中國外彙交易中心公布，銀行間外彙市場美元兌人民幣彙率中間價為6.9920，一舉突破7關口，人民幣彙率正式邁入6時代。