隨著我國市場化融資體製的逐步建立，經過公司化改革、股份製改造以及減輕國有企業債務負擔政策的實施，國有企業的融資結構發生了明顯的變化。
我國國有企業資本結構的變化主要表現為從過度負債到以股權融資偏好的過度股權融資。以上市公司為例，確實存在並非商業競爭需要的過度股權融資和財務保守行為，而且股權資本對管理行為的軟約束使上市公司進行過度投資，降低資源配置效率。比如，主營業務增長潛力已盡、自有現金流充裕而收益穩定的地方基礎設施和公用事業上市公司本應成為價值型公司，卻申請增發或配股，以資本運作、尋求新利潤增長點為名輕易進入其他業務領域很容易造成投資失敗。資產負債率降低這一變化趨勢的形成有可能處於兩方麵原因：一是企業融資行為的異化；二是企業融資信用缺失和債券融資瓶頸的製約。
從國有企業股權結構的變化趨勢看，主要特點有：一是國有股在國有企業股權結構中的比例將有所降低，但不會影響國有股的控股地位。在深化國有企業改革過程中提出的國有股減持政策在實際運行操作中困難重重，這說明對舊體製存在嚴重的路徑依賴，也表明國有股減持的相關政策設計還存在一些問題。二是員工持股比例將有所上升，成為國有上市公司股權結構多元化的一個特點。
從國有企業債權結構的變化趨勢看，間接債權融資比重相對較大的情況仍將持續，但企業債券市場的發展將提高直接債權融資規模和比例。
以上分析是對國有企業整體的融資結構現狀進行的概括，主要側重於從企業融資機製、所有權性質以及融資成本、收益和風險的權衡比較來說明國有企業融資結構的形成及變化。而對於具體的不同國有企業而言，企業成長階段、企業規模、所屬行業差異、區域環境差異以及企業融資信用評價等因素，都在不同程度上產生重要影響，形成了多樣化的企業融資結構。