1.創業板開市前夕，全球股市突然降溫為其首日走勢增添變數
2009年10月29日，首批28家創業板公司上市前一個交易日，上證指數開盤大跌56.13點，收盤下跌點位擴大到70.86點，跌幅達2.34%，至此，10月27日A股跌破3100點後，三個交易日A股的跌幅已達4.8%。
此番A股下跌跟全球股指基本同步，10月28日，美國道瓊斯指數大跌1.21%，納斯達克指數更是大跌2.67%，歐洲主要股指也無一幸免，全部以大跌收盤，由此帶動10月29日亞洲股指全線失守。
2.創業板“溫度”猜測
“今天主要是受外圍市場及大宗商品下跌的影響，並非是出於對於創業板的擔憂，這些因素不會影響資金參與創業板‘炒新’的熱情。”2009年10月29日，平安證券高級策略研究員蔡大貴如是說，他前期對於創業板首日整體漲幅約40%的預測不變。
蔡大貴的預測在證券業算比較保守的，浙商證券分析師王偉俊的預測是平均漲幅的上限高達64%。
與此接近的還有世紀證券呂麗華，按其估算，創業板公司上市首日平均漲幅區間為61%～79%。該數據跟其2009年10月21日的估算一致，但是當時上證指數正向上突破3000點，現在又回到3000點以下，市場氛圍明顯不一樣。
對此，呂麗華認為，可將創業板作為獨立板塊考察，“雖然國外的經驗是，主板市場走勢會影響創業板，但國內外投資者群體有很大差別，國內投資者散戶居多，從眾心理比較明顯。”
與蔡大貴和呂麗華不一樣，王偉俊認為，下跌會對創業板上市首日的走勢造成很大影響。
“創業板28家公司類似於一個大盤股，在A股，參與一級市場‘打新’和在二級市場‘炒新’的資金明顯不同，因此，新股上市，本身會對市場資金形成分流作用，再加上近期市場的下跌，最後會形成反饋鏈條：創業板分流資金——主板跌——壓抑創業板的漲幅，A股下跌暗含了對創業板分流資金的擔憂。”王偉俊認為。
對於A股來說，創業板是新品種，對創業板公司估值也是新命題，而對於28家高市盈率創業板公司首日漲幅的預測，更是對國內機構的考驗。
據了解，沒有一家券商願意公開表示創業板上市首日會出現破發。2009年29日，某基金研究員告訴記者，A股長期形成的炒新經驗告訴賣方研究員，這樣做的風險太高，無論上市公司還是基金等機構，都不歡迎這種報告。
但是，創業板按發行前股本計算的整體發行市盈率為42倍，而按發行後的股本計算的發行市盈率則高達55.7倍，遠高於主板和中小板的整體水平，如此高的市盈率，怎麼解釋創業板還有上漲空間？
上述三家券商雖然給出的預測數字都不同，但背後的邏輯其實都一樣，就是選擇一個參照物，並據此證明創業板漲幅的合理性。
蔡大貴的研究依據是創業板的PEG指標和美國創業板相對主板的溢價等指標；呂麗華則參考24家中小板公司上市首日的平均漲幅等；王偉俊參照了中小板的市淨率水平等指標。
盡管各券商給出的首日預測漲幅都不低，但畢竟僅是模型的推導。“如果出現40%的漲幅，創業板的估值已經很高。”蔡大貴表示。
而王偉俊並不認為達到64%的上限情況會出現：“一方麵走勢說明市場氛圍不支持，另一方麵，如果達到上限，則創業板企業的市銷率（市銷率=總市值÷主營業務收入）會達到12.6倍，統計數據顯示，市銷率達10倍就已很瘋狂，何況達到12.6倍。”