@詩有秀財，雪球用戶，發布於2013/01/10
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在做投資決策的時候，往往是投資者非理性感情色彩最濃鬱的時刻，列出適合自己的投資戒律清單，每次在做投資決策之前進行例行檢查，直到變成一種本能。
投資的戒律清單並不像表麵上看上去那麼教條，這是不斷總結前輩和自身實踐經驗的智慧結晶。查理·芒格曾經提到過：“人類常見的災難全都毫無創意，要是知道我會死在哪裏，那我將永遠不去那個地方。”
以下是秀財的投資戒律清單，這是一個在不斷發展完善的戒律清單，它的狀態將永遠是未完成。
1.不過度分散投資
——我們並不認為分散程度很高的投資能夠產生好結果。我們認為幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。（查理·芒格）
——如果你把我們15個最好的決策剔除，我們的業績將會非常平庸。你需要的不是量的行動，而是極大的耐心。你必須堅持原則，等到機會來臨，你就用力去抓住它們。（巴菲特）
——這些年來，伯克希爾就是通過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。（巴菲特）
——我們的投資策略是集中持股，我們試著盡量不要這也買一點，那也買一點，因為那樣會使得我們對於被投資的產業漠不關心，當我們覺得價格合理，我們就會一口氣大量地買進。（巴菲特）
——著名經濟學家凱恩斯，他的投資績效跟他的理論思想一樣傑出，在1934年8月15日他曾經寫了一封信給生意夥伴Scott，上麵寫道：“隨著時光的流逝，我越來越相信正確的投資方式是將大部分的資金投入在自己認為了解且相信的事業之上，而不是將資金分散到自己不懂且沒有特別信心的一大堆公司，每個人的知識與經驗一定有其限度，就我本身而言，很難同時有兩三家以上的公司可以讓我感到完全放心。”（巴菲特）
2.不從事低估投資法
——如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那麼當它的價格上漲到你預期的水平時，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購買幾個偉大的公司，那麼你就可以安坐下來啦。那是很好的事情。（查理·芒格）
——我們的目標是以合理的價格買到績優的企業，而不是以便宜的價格買進平庸的公司，查理跟我發現買到貨真價實的東西才是我們真正應該做的。（巴菲特）
——必須特別注意的是，本人雖然以反應快速著稱，卻花了二十年才明白要買下好企業的重要性，剛開始我努力尋找便宜的貨色，不幸的是真的讓我找到了一些，所得到的教訓是在農具機械、三流百貨公司與新英格蘭紡織工廠等經濟形態上上了一課。（巴菲特）
——在失敗過幾次之後，我終於想起我曾經聽從某位職業高爾夫選手的建議，他說：“不斷的練習雖然無法達到完美的境界，但練習卻能夠使你的成績永續維持。”也因此我決定改變我的投資策略，試著以合理的價格買進好公司而不是以便宜的價格買進普通的公司。（巴菲特）
3.不過於計較優秀公司的價格
——如果喜詩糖果（在我們收購它的時候）再多要10萬美元（巴菲特插口說：“1萬美元。”），沃倫和我就會走開——我們那時就是那麼蠢。伊拉·馬歇爾說你們這兩個家夥瘋啦——有些東西值得你們花錢買的呀，比如說優質的企業和優質的人。你們低估了優質的價值啦。我們聽進了他的批評，改變了我們的想法。這對每個人來說都是很好的教訓：要有能力建設性地接受批評，從批評中吸取教訓。如果你間接地吸取我們從喜詩糖果學到的教訓，那麼你將會說，伯克希爾是建立在建設性的批評之上的。（查理·芒格）
——伯克希爾曆史上最嚴重的錯誤是坐失良機的錯誤。我們看到了許多好機會，卻沒有采取行動。這些是巨大的錯誤——我們為此損失了幾十億美元。到現在還在不斷地犯這樣的錯誤。我們正在改善這個缺陷，但還沒有完全擺脫它。這樣的錯誤可以分為兩類：①什麼也不做，沃倫稱之為“吮吸我的大拇指”。（查理·芒格）
——隻不過當我們開始買進不到700萬股時，該公司股價就開始上漲，失望之餘，我立刻停止買進（事後回想還好我沒有在買進可口可樂時犯下相同的錯誤），更有甚者，我覺得區區700萬股對我們來說實在是沒有太大的意義，所以之後又把持有的700萬股全部賣掉。（巴菲特）