“頭肩式”走勢是形態分析中最重要的一種分析形態，其最基本的形態表現形式。
1.頭肩頂形式分析
頭肩頂（Head&Shoulders Top）是最為常見的倒轉形態圖表之一。頭肩頂跟隨上升市勢而行，並發出市況逆轉的信號。顧名思義，圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。當3個連續的價格形成左肩時，其成交量必須最大，而頭部次之，至於右肩應較細。
當價格一旦跌破支持線（頸線），便會出現較急且大的跌幅。成交量可為頭肩頂形態充當一個重要的指標，大多數例子中，左肩的升幅必定高於右肩的升幅，下降的成交量加上頭部創新高可充當一個警號，警戒市勢正在水平線上逆轉。
第二個警號是當價格由頭部的頂峰回落時，穿越右肩的高點。最後逆轉信號是在價格跌破頸線後，出現“後抽”現象，在價格觸及頸線後仍未見有所突破便立即沽出。
在大多數圖形中，當支持線被穿破，相同的支持線在後市中轉變為阻力線。
頭肩底（Head&Shoulders Bottom）跟隨下跌市勢而行，並發出市況逆轉的信號。顧名思義，圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。3個連續的穀底以中穀底（頭）最深，第一及最後穀底（分別為左、右肩）較淺及接近對稱，因而形成頭肩底形態。當價格一旦升穿阻力線（頸線），則出現較大幅上升。
頭肩底形式
成交量可為頭肩底形態充當一個重要的指標，大多數例子中，左肩較右肩和頭部為大，下降的成交量加上頭部創新低可充當一個警號，警戒市勢正在水平線上逆轉。
第二個警號是當價格由底部的穀底上升時，即價格向上突破頸線後，再次回落至頸線支持位，然後才大升。最後逆轉信號是在價格向上突破頸線後，把握時機入貨，若未能跟進，則可望出現“後抽”回試頸線支持位時買入。
在大多數圖形中，當阻力線被穿破，相同的阻力線在後市中轉變為支持線。
左肩A點形成在一個正下跌及整固的市況。頸線從A點開始形成後，頭肩底分析再次回落約一個月，形成頭部。隨後價格開始反彈，到B點再度回落，形成右肩。直到頸線的第二點出現，成為阻力線（即B點）。價格隨後因有大量成交而上升穿破阻力位（頸線），頭肩底圖形從而確認。升破頸線後，可能有後抽情況發生，如不跌穿頸線，市勢將向著目標幅度而上升。
從以上分析得知，投資者不一定會即時追隨已破頭肩底頸線的股票。通常，價格會再次回落到支持位（如C點）給投資者另一個買入機會。
3.複合頭肩形態分析
在股票實戰中頭肩形態更多地以複合的形式出現，下麵我們就對複合的頭肩形態做進一步的分析：
（1）形態特征分析。“複合頭肩形態”是頭肩式（頭肩頂和頭肩底）的變形，其走勢形狀和“頭肩式”十分相似，隻是肩部、頭部，或兩者同時出現多於一次。
任何類型的複合頭肩組合都有可能在“頭肩頂”或“頭肩底”出現，大致來說可劃分為以下幾大類：
①一頭雙右肩式形態。在形成第一個右肩時，行情並不馬上跌破頸線，反而掉頭回升，不過回升卻止於右肩高點之下，最後行情繼續沿著原來的趨勢向下。
②一頭多肩式形態。一般的頭肩式都有對稱的傾向，因此當兩個左肩形成後，很有可能也會形成一個右肩。除了成交量之外，圖形的左半部和右半部幾乎完全相等。
③多頭多肩式形態。在形成頭部期間，價格一再回升，而且回升至上次同樣的高點水平才向下回落，形成明顯的兩個頭部，或許我們可稱為“兩頭兩肩式”走勢。有一點必須留意：成交量在第二個頭往往會較第一個減少。
④多重頭肩式形態。在一個巨大的頭肩式走勢中，其頭部是以另一個小頭肩式形態組成，整個形態一共包含兩個大小不同的頭肩形狀。這種混合形態在走勢圖中極少出現。