企業融資財務風險的防範
財經縱橫
作者：崔喆
摘要：防範財務風險從根本上是要提高資金使用效率，即提高企業資產整體的流動性和加快資產的周轉速度。所以，在日常資金管理中，企業一方麵，要合理調度內部的停滯資金、存量資金以及各種應收款項等，充分利用資金在使用過程中的時間差和空間差，減少占用資金的機會成本，實現資金整體上的有效利用；另一方麵，要提高資金管理效率，做好生產經營各環節的協調和銜接工作，加速資產周轉速度，減少資產在生產經營各環節的滯留時間。
關鍵詞：企業融資；財務風險；問題；措施
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01
一、不同融資方式下風險的主要表現形式解析
（一）內部融資與外部融資
內部融資主要指直接通過企業自有資金進行的融資行為，也就是說企業的留存收益及折舊，而費依賴外部資金。這是目前我國大中型企業發展的基本方式。外部融資主要是指通過銀行借款、發行股票和債券等形式，使其轉化為投資的行為。目前，隨著我國市場經濟的快速發展和金融監管體係的日趨完善，外部融資正在成為企業融資的主要形式。
（二）直接融資和間接融資
根據是否通過金融中介，企業融資有直接融資和間接融資兩種形式。直接融資主要指企業之間直接進行的借貸、合資、有價證券等行為；間接融資主要指以金融中介為媒介進行的項目融資貸款、銀行信貸、委托貸款、融資租賃及非銀行金融機構信貸等行為。直接融資和間接融資各有優缺點，應該是相互補充和促進的關係。
（三）債務融資與股權融資
根據投資者與企業之間的產權關係，企業直接融資分為債務性融資與股權融資。前者主要指通過增加企業的負債來獲得資金，主要方式有銀行貸款、發行債券、民間借貸、信用擔保和金融租賃等。後者主要指通過增加企業的所有者權益來獲得資金，主要方式有發行股票、增資擴股等。
二、我國企業融資風險的主要成因分析
（一）過度融資是企業融資風險產生的主要內因
過度融資是指公司在投資項目淨現值小於零情況下進行融資，而且其融資規模大於企業價值最大化時的最優融資規模。因為過度融資而臨時編造的投資項目本身就不具備可行性，所以在融資完成後這些項目所涉及的資金無法按照招股說明書的計劃進行投入。這樣企業難免違背原有招股承諾，出現變更募集資金投向或者將募集資金閑置的問題，給企業帶來巨大的融資風險。
（二）資金管理缺乏效率是企業融資風險產生的重要風險
目前，很多企業融資中外部融資占有絕對優勢，股權融資比重加大，直接的後果就是融資成本不斷攀升，導致資金融入效率不得不呈現下降趨勢；資金使用效率下降：企業財務管理不到位，出現“小金庫”，導致資金濫用和分散；資金過多地停留在應收賬款和應收票據等固定資產項目上，導致資金周轉緩慢；對資金的使用無法達到收益最大化，即企業尚且沒有讓資金使用發揮整體最大效能。可見，因為對融入資金缺乏科學的管理，導致資金融入效率下降和使用缺乏效率，這在客觀上就導致了企業需要加大負債融資的規模，加大了企業的融資成本和融資風險。
（三）專項法律和法規不健全是企業融資風險滋生的外部因素
通過很多項目融資談判的案例來看，尤其是涉及海外並購和融資，步履維艱，其中最主要的一個原因是我國目前在能源領域的法律法規體係建設存在很多漏洞，亟待改善。一個工程項目建設到投產運營的過程中，通常需要簽訂大量囊括金融、保險、司法程序等方麵的合同文本。但是在實際工作中發現，現有的法律法規多為國務院下屬部委製定，缺乏聯係性和體係化。