試議企業財務管理目標
財經縱橫
作者：陳玉嬌
摘要：企業財務管理目標是企業從事財務管理活動的根本指導，是企業財務管理活動所要達到的根本目的，是企業財務管理活動的出發點和歸宿，企業價值最大化是企業現階段財務管理目標的合理選擇。
關鍵詞：財務管理；財務管理目標；企業價值
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01
一、引言
財務管理是企業管理的重要組成部分，滲透到企業的各個領域、環節之中。財務管理直接關係到企業的生存發與發展，從某種意義上說，它是企業可持續發展的一個關鍵。
二、企業財務管理目標的認識
人們對企業財務管理目標的認識主要表述為“企業利潤最大化”。這種觀點認為：利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多企業的財富增加越多，越接近於企業的目標。事實上，這種觀點偏麵地將利潤理解為企業的財富，具有一定的局限性。在這種觀點下，至少存在三個問題：一是沒有考慮利潤取得的時間；二是沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關係；三是沒有考慮獲取利潤所承擔的風險的大財務管理是企業管理的重要組成部分，它是企業資金的獲得和有效使用的管理工作，企業財務管理的目標取決於企業的總目標。創辦企業的目的是為了擴大財富，企業的價值在於它能給投資者帶來未來報酬，因此，企業財務管理的目標應該是“企業價值最大化”或者“股東財富最大化”，因為這種觀點，既反映了利潤取得的時間，也反映了資本和獲利之間的關係，還反映了受風險大小的影響。
三、對財務管理目標不同觀點的評價
現代企業財務管理總目標，有總產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等多種界定。下麵，便對這些界定逐一評價，以求為科學地設定現代企業的財務管理總目標提供依據。
1.對以總產值最大化為企業財務管理總目標的評價。在經濟體製改革之前，社會總產值曾是我國最重要的經濟目標。與其相應，總產值最大化也曾成為我國國營企業的奮鬥目標。調查資料表明，就是在經濟體製改革的初潮，國有企業仍然存在著產值偏好。伴隨著市場經濟體製的確立與國有企業的改製，以確保三大資金專項專用作為企業財務管理目標的曆史條件已不複存在，舊的財務管理目標已經為新的財務管理目標所取代。
2.對以利潤最大化為企業財務管理總目標的評價。在資本主義社會的初期，企業投資主體單一，利益關係簡單，實現利潤最大化無疑是當時企業財務管理的總目標。然而，在現代企業投資主體多元化與利益結構複雜化的情況下，企業除要實現利潤目標以外，還必須同時考慮降低財務風險和謀求長遠發展的問題。而利潤最大化目標，無論在理論上還是在實踐上，都無法涵蓋規避財務風險與謀求企業長遠發展的要求。
3.對以股東財富最大化為企業幾務管理目標的評價。股東財富最大化目標不同於利潤最大化目標，後者隻是體現了企業對價值增值的追求，前者則不僅反映了企業對價值增值的追求，還蘊涵了企業對降低財務風險與滿足長遠發展的要求。因此，與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標無疑更具全麵性與綜合性。但也應該看到，股東財富最大化目標僅適用於上市公司，而不適用於非上市企業。
4.對以企業價值最大化為企業財務管理目標的評價。在有關企業財務管理目標的種種界定中，企業值最大化恐怕是目前最受推崇的一種說法。把企業財務管理目標界定為企業價值最大化頗具科學性。其根據在於：一是企業價值最大化目標內含了對盡可能高的投資回報率、盡可能低的財務風險與穩健的發展前景等多重要求，具有很強的綜合性。二是企業價值最大化目標不僅適用於上市公司，也適用於非上市企業，具有廣泛的適用性。