如何降低彙率風險
金融天地
作者：肖勇
摘要：隨著人民幣彙率的市場化，由於彙率的變化使貿易資金折算為本國的貨幣與原預算相比發生差異的不確定性越來越多。企業如何減少外彙風險已成為我們必須認真研究的一項重要課題。
關鍵詞：彙率風險；降低；方法
中圖分類號：F832.6 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01
依據采取措施的時間不同，對商品交易外彙風險的規避可以分為事先防範和事後防範兩類。
一、事先防範方法
1.選擇有利的計價貨幣。在外彙貨幣市場上，大體可將貨幣分為兩類：一類是幣值處於上升趨勢比較堅挺的貨幣，稱為“硬”貨幣；另一類是幣值處於下降趨勢比較疲軟的貨幣，稱為“軟”貨幣。依據規避彙率風險的原則，在貿易談判中，應盡量力爭出口合同采取“硬”貨幣計價，以避免彙率貶值造成的彙兌損失；進口合同采用“軟”貨幣，以避免彙率升值造成的彙兌損失；外彙借款合同采用“軟”貨幣，可以避免在將來還款時因彙率升值所造成的彙兌損失。在貿易合同簽約時，首先要考慮選擇合理的計價貨幣，同時考慮到商品購銷意圖、國際市場價格等因素，既要防止因為選擇貨幣不當遭受彙率風險損失，又要避免因為單純考慮彙率風險而影響商品出口和急需物資的進口。
2.適當調整商品交易的價格。在出口貿易中，由於某些條件的限製，使出口不得不采用“軟”貨幣成交，以采取加價保值方法防範彙率風險損失。即將估計的彙價損失攤入到出口商品價格中，以轉嫁彙率變動的風險損失。在進口貿易中，由於特殊條件的限製，買方不得不采用“硬”貨幣成交，以將存在的外彙風險采取壓價保值法來防範損失。即將估計到的彙價損失從商品價格中剔除，以轉嫁彙率風險損失。
3.在商品交易合同中加列彙率風險分攤條款。在簽訂商品交易合同時，貿易雙方確定了采用某種貨幣計價成交以後，可以在合同內加列外彙風險分攤條款，規定如果合同選定的計價貨幣到支付日彙率發生變化，可以彙率變貨幅度的一半重新調整單價，由買賣雙方共同分攤彙率變動帶來的損失或收益。在采用彙率風險分攤條款時，在確定商品交易計價貨幣的同時，需要確定參照比較的貨幣，明確簽約時兩種貨幣的比率，以能夠在到期日正確計算調整後的商品交易價格。
在簽約前，除了可以采用上述方法防範彙率風險之外，還可以采取提前或推遲結算等方法。在簽訂貿易合同時，可以結合貿易背景，靈活地選擇計價貨幣。
二、事後防範方法
貿易合同簽訂以後，一定時期內的外彙收入或外彙支出就定了下來，貿易公司可以在外彙市場上通過各種外彙來防範未來外彙收入或支出可能帶來的風險損失。
1.開展遠期外彙交易。遠期外彙是一種操作簡捷的保值避險手段。即在外彙買賣成交時，雙方先約定交易的貨幣幣種、數量和彙價，然後在將來的某個時間進行實際交割。遠期外彙交易一般有30天、60天、180天、1年等。從簽訂合同到交割外彙，不管外彙市場的彙率如何波動，交易雙方都必須按照遠期合約的規定，到期日按照預先確定的彙率進行交割，以確定公司收支數額，排除彙率風險。在遠期外彙買賣成交後，也能夠計算出未來到期的債權和債務，從而在進行成本和收益比較時，能排除彙率變動所帶來的不確定性。在遠期外彙交易時，也可以采用外彙擇期交易的方法，允許按照合同規定的價格和在合同規定期限內的任何一天進行交割。這種交易與一般的遠期外彙交易相比，在交易日期上更加靈活，適用於收付款日期不能夠準確確定的貿易合同外彙風險的防範。