開放式基金投資注意份額變化
投資者在選擇開放式基金時，除了考慮業績和風險等因素外，對份額變動情況也應引起足夠的關注。雖然開放式基金的申購贖回不像封閉式基金買賣那樣會直接影響基金單位價格，但卻對基金操作和基金業績有一定影響，從而關係到未來的投資收益。
1.申購贖回行為影響開放式基金操作
如果基金持有人對股票市場的前景較為樂觀，就會加大對基金的投資力度，從而使基金資產中的現金比例增加。此時即使基金管理人對後市作出與基金持有人截然不同的判斷，但由於投資比例的限製，基金管理人仍將被迫增加對股票資產的投資以符合基金契約的要求。反之，基金持有人的贖回行為也會使基金管理人不得不選擇減倉操作。因此，對於那些份額大起大落的開放式基金，投資者要注意其份額變動對基金管理人操作所產生的影響。
2.市場下跌期的贖回會降低基金收益率
舉一個簡單的例子，假設市場上有一支10億份額的股票型開放式基金，基期單位淨值為1元，其股票投資規模為5億元。如果在計算期其股票資產下降10%，不考慮非股票資產收益，該基金單位淨值下降率為5%。但如果基金份額被淨贖回了5億份，那麼股票資產同樣是下跌了10%，而該基金的單位淨值下降率將達到10%，比份額不變時的下降速度要高出一倍，而這種單位淨值增長率的降低並不是源於管理人的主動操作。這種因素的存在，特別是基金份額的變動情況每季度才公布一次，加大了我們對基金管理人運作能力判斷的難度。因為雖然有些基金在第二季度的單位淨值增長情況較差，但由於這些基金的份額在第二季度中有被大比例淨贖回現象，我們不知道基金持有人的高比例淨贖回對基金單位淨值增長的影響到底有多大。
同樣，市場下跌期的淨申購也會降低基金單位淨值的下跌速度。而在市場上升期，淨申購和淨贖回則會對基金單位淨值變動分別產生降低上漲速度和增加上漲速度的作用。
值得注意的是，我們在統計開放式基金份額變動情況時，需要考慮基金的分紅比例。2004年上半年開放式基金分紅此起彼伏，如果投資者對分紅采用默認再投資的模式會使基金份額得以擴大，但這種份額的變動並不是源於新增資金。
從經過修正的開放式基金第二季度份額變動情況來看，雖然62支有可比性的開放式基金（不包括貨幣型基金）份額波動平均比率並不大，隻有2.38%，但也有26支基金的份額變化幅度在10%以上，特別是諸如融通100和寶康債券，份額變動比率都超過了85%。
開放式基金分紅常識
曾經有一個投資者遇到這樣一種情況：他去年買了兩隻開放式基金，去年收益都不錯，一隻分了一次紅，另外一隻分了兩次紅，但它們的淨值其實都差不多，他就奇怪：為什麼表現差不多，分紅時間不一樣，分紅次數不一樣，而且分紅的具體數量也不一樣。聽說封閉式基金更是幾乎不分紅，是封閉式基金表現差還是怎麼回事？基金分紅在政策上有一些規定嗎？
關於開放式基金的收益分配，監管部門有一些原則上的規定。根據《證券投資基金管理暫行辦法》有關條文的規定，基金收益分配應當采用現金形式，每年至少一次基金收益分配比例不得低於基金淨收益的90%。《開放式證券投資基金試點辦法》對開放式基金的收益分配並沒有作出具體的規定，隻規定：“開放式基金的收益分配，應當根據基金契約及招募說明書的規定進行。”因此，《證券投資基金管理暫行辦法》中的規定對開放式基金也將有指導意義。
基金收益包括：基金投資所得紅利股息、債券利息、買賣證券價差、存款利息以及其他收入。因運用基金資產帶來的成本或費用的（節）約應計入收益。而基金淨收益則為基金收益扣除按照國家有關規定可以在基金收益中扣除的費用等項目後的餘額。
因此根據有關法規的規定，開放式基金收益分配應遵循以下原則：
（1）基金收益分配比例不低於基金淨收益的90%；
（2）基金收益每會計年度分配一次，目前應采用現金形式分配；
（3）基金當年收益先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；
（4）基金投資當年虧損，則不進行收益分配；
（5）每份基金單位享有同等分配權。此外，基金收益分配方案應載明基金收益範圍、基金淨收益、基金收益的分配對象、分配原則、分配時間、分配數額及比例、分配方式、支付方式等內容。