果然，在《馬斯特裏赫特條約》簽訂不到一年的時間裏，一些歐洲國家很難協調各自的經濟政策。當時，英國經濟長期不景氣，正陷於重重困難，故此不可能維持高利率的政策；要想刺激本國經濟發展，唯一可行的方法就是降低利率，讓英鎊貶值，刺激出口，但英國政府卻受到歐洲彙率體係的限製，必須勉力維持英鎊對馬克的彙價在1：2.95左右。但假如德國的利率不下調，英國單方麵下調利率，將會削弱英鎊，進而迫使英國退出歐洲彙率體係。雖然英國首相梅傑一再申明英國將堅持它在歐洲彙率體係下維持英鎊價值的政策，聲稱有能力將英鎊留在歐洲彙率體係內，但索羅斯卻深信英國不能保住它在歐洲彙率體係中的地位，英國政府隻是虛張聲勢罷了。因此，索羅斯及其他一些投機者在過去的幾個月裏不斷擴大頭寸的規模，為狙擊英鎊作準備。
隨著時間的推移，英國政府維持高利率的經濟政策受到越來越大的壓力，它請求德國聯邦銀行降低利率，但德國聯邦銀行卻擔心降息會導致國內的通貨膨脹並有可能引發經濟崩潰，因而拒絕了英國降息的請求。
進而，英鎊對馬克的比價在不斷地下跌，從2.95跌至2.7964。英國政府為了防止投機者使英鎊對馬克的比價低於歐洲彙率體係中所規定的下限2.7780，下令英格蘭銀行購入33億英鎊來幹預市場。但政府的幹預並未產生好的效果，這使得索羅斯更加堅信自己以前的判斷，他決定在危機凸現時出擊。
1992年9月，投機者開始進攻歐洲彙率體係中那些疲軟的貨幣，其中包括英鎊、意大利裏拉等。索羅斯及一些長期進行套彙經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣，使得這些國家的中央銀行不得不斥巨資來保持各自的貨幣價值。
英國政府計劃從國際銀行組織借入英鎊，用來阻止英鎊繼續貶值，但這隻是杯水車薪，僅索羅斯一人在這場與英國政府的較量中就動用了100億美元。索羅斯在這場天量級的豪賭中拋售了70億美元的英鎊，購入60億美元堅挺的貨幣——馬克，同時，索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值通常會導致該國股市的上漲，又購入價值5億美元的英國股票，並賣掉巨額的德國股票。如果隻是索羅斯一個人與英國較量，英國政府也許還有一絲希望，但世界許多投機者的參與使這場較量的雙方力量懸殊，注定了英國政府的失敗。
1992年9月中旬，危機終於爆發。市場上到處流傳著意大利裏拉即將貶值的謠言，裏拉的拋盤大量湧出。9月13日，意大利裏拉貶值7％，雖然仍在歐洲彙率體係限定的浮動範圍內，但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲彙率體係的一些成員國最終將不會允許歐洲彙率體係來決定本國貨幣的價值，這些國家將退出歐洲彙率體係。
1992年9月15日，索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路下跌至2.80，雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時，英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲彙率體係規定的下限。英鎊已處於退出歐洲彙率體係的邊緣。
英國財政大臣采取了各種措施來應付這場危機。首先，他再一次請求德國降低利率，但德國再一次拒絕了；無奈，他請求首相將本國利率上調2％～12％，希望通過高利率來吸引貨幣的回流。一天之中，英格蘭銀行兩次提高利率，利率已高達15％，但仍收效甚微，英鎊的彙率還是未能站在2.778的最低限上。在這場捍衛英鎊的行動中，英國政府動用了價值269億美元的外彙儲備，但最終還是遭受慘敗，被迫退出歐洲彙率體係。英國人把1992年9月15日——退出歐洲彙率體係的日子稱作黑色星期三。
隨後.意大利和西班牙也宣布退出歐洲彙率體係，意大利裏拉和西班牙比賽塔開始大幅度貶值。在兩周時間裏，索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元，在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和意大利裏拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元，其中索羅斯個人收入為1／3。在這一年，索羅斯的基金增長了67.5％。他個人也因淨賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜誌的華爾街收入排名表的榜首。
此外，索羅斯也是亞洲金融風暴的始作俑者。1997年亞洲金融風暴就是由索羅斯為首的國際炒家發動的。1997年7月泰銖大幅貶值，他用幾十億美元賭注對付泰銖，給泰國貨幣危機火上澆油，從而進一步引發東南亞金融危機。其後引發的一連串亞洲金融危機禍及東南亞各地，以至中國香港、中國台灣、韓國、日本等都無一幸免，甚至拖累了全球各地股市，歐美發達國家也一度遭到牽連，“災情”之巨實在令人始料未及。
注：本文根據網上相關文章整理而成。