當巴菲特瀏覽了一家企業的總收入之後，他就會花大量時間研究各種成本費用。因為巴菲特知道，發財致富的秘訣之一，就是減少開支。
首先，我們需要了解成本和費用的區別。簡單地說，成本是直接的，費用是間接的。成本可以量化，可以歸結到具體的產品或經營活動上，而費用一般不能量化，不能直接歸集到具體的產品上，必須按一定方法分配。成本與企業特定資產或勞務相關，而費用則與特定期間相關；成本是企業為取得某種資產或勞務所付出代價的量度，而費用則是為取得收入而發生的資源耗費金額；成本不能抵減收入，隻能以資產的形式反映在資產負債表中，而費用則必須衝減當期的收入反映在利潤表中。收益性支出形成費用，資本性支出先計入資產類科目，然後，再分期按所得到的效益，轉入重要的費用科目。
下麵就趕快進入正題。
營業成本：快速看穿企業是否
虛報利潤
營業成本是指企業所銷售商品或者所提供勞務的成本。營業成本應當與所銷售商品或者所提供勞務而取得的收入進行配比。營業成本又分為主營業務成本和其他業務成本；它們是與主營業務收入和其他業務收入相對應的一組概念。
營業成本，簡單說就是企業的營業費用，包括新產品的研發費用、把產品推向市場的銷售費用、相關管理費用、折舊費、分期攤銷費、重置成本、減值損失、以及其他諸如非經營性支出和非經常性支出等的費用。營業成本是公司的剛性支出。
上述提到的所有這些費用科目加起來構成總營業成本，如果用企業的毛利潤減去總營業成本，我們就能得到公司的營業利潤或虧損。這些科目都會影響公司的長期經營業績。
巴菲特常用營業成本來判斷企業實際收益。這是最簡單快捷的識別企業實際利潤的方式。
銷售費用：巴菲特希望越少越好
企業在銷售產品、自製半成品和提供勞務等過程中發生的費用，包括由企業負擔的包裝費、運輸費、廣告費、裝卸費、保險費、委托代銷手續費、展覽費、租賃費（不含融資租賃費）和銷售服務費、銷售部門人員工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗、低值易耗品攤銷以及其他經費等。
銷售費用，也被稱為收入成本。銷售費用分為兩種情況：一種是企業購買其銷售產品的進貨成本；另外一種是企業製造其產品所支付的材料費用和勞動力費用。如果一個企業提供的是服務而不是商品，那麼，我們通常用“收入成本”這個詞來代替“銷售費用”。其實，收入成本和銷售費用二者在本質上並沒有根本差別，隻是收入成本在理解上比銷售費用可能稍微晦澀一點。我們應該準確調查出這個公司在計算銷售費用或者說收入成本時所包含的內容，這樣，我們才能清楚地了解到管理層是如何進行企業管理的。
產品成本=年初存貨成本+當年存貨在本年增加的成本-剩餘存貨到年底的現值
“例3-4”如果該玩具企業年初有100萬美元的存貨，並且在此後一年中總共購買了20萬美元的存貨，到當年的年末，若剩餘存貨價值為70萬美元，那麼該公司在本期的產品成本就是50萬美元。
盡管產品銷售費用本身對我們評價其股票價值並沒有什麼重要意義，也不能告訴我們該企業是否具有持久的競爭力優勢，但是，銷售費用卻可以告訴我們該企業的毛利潤大小。正如上一章中我們所介紹的，毛利潤指標相當關鍵，因為由毛利潤指標可以計算出毛利率，而毛利率指標能夠幫助投資者判斷公司是否具有長期競爭優勢。
管理費用：關注固定資產折舊
管理費用是指企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各項費用。管理費用屬於期間費用，在發生的當期就計入當期的損益。一般管理費用成本，包括管理人員薪金、廣告費用、差旅費、訴訟費、傭金和應付薪酬等。
一般來說，管理費用隻是間接創造價值，管理費用比例過高往往說明的是企業管理效率較低。在我國許多企業中，一個突出的現象就是管理人員過多。所謂的大企業病，病根就在管理費用過高。
按照慣例，我們來看一組數據：
可口可樂公司的銷售費用及一般管理費用占毛利潤的比例保持在59%
穆迪公司的此項比例每年約為25%
寶潔公司在這方麵的花費則一直保持在61%左右
像可口可樂這樣的公司，此類花費可能將達到數十億，它們對公司的固定成本有著重大影響。對不同的公司而言，這些費用占毛利潤的比例相差迥異，甚至在具有持續性競爭優勢的公司之間，比例也不盡相同。請注意，我們這裏講的是“持續水平”，而不是某一年。
巴菲特通過研究發現，那些處在高度競爭行業，並且缺乏持續競爭優勢的公司，其銷售費用及一般管理費用比例常常顯示出很大的不同。通用汽車公司在過去的5年中，其銷售費用及一般管理費用占毛利潤的比例在28%到83%之間。而福特汽車公司在過去5年內，每年此項費用上的花費占當期毛利潤的比例竟然高達89%至780%之間，這意味著福特公司像瘋子一樣花錢。同時期，福特公司的銷售業績不佳，收入呈下降趨勢，但該公司的此項費用卻一直保持不變。如果該公司不盡快減少在此項上的花費，那麼，它們將吞噬更多的毛利潤。
在尋找具有持續競爭優勢的公司過程中，公司的銷售費用及一般管理費用越少越好。如果它們能一直保持較低的水平，那當然最好。從目前情況看，倘若一家公司能將此項費用比例保持在30%以下，這真令人欣喜。然而，不少具有持續競爭優勢的公司，此項費用比例仍在30%～80%之間。另一方麵，如果我們發現一個公司在這方麵花費占毛利潤的比例接近，甚至超過100%，那很可能是在跟一個處於高度競爭行業的公司打交道。要知道，在這類行業裏，沒有任何公司具有可持續的競爭優勢。
此外，雖然有些公司維持著低水平或者中等水平比例的銷售費用及一般管理費用，但它們卻因高額的研究開發費用、資本開支或者過高的貸款利息支出，破壞了其良好的長期經營發展前景。
英特爾公司就是這樣的一個例子，該公司在銷售費用及一般管理費用上的開支占毛利潤的比例較低，但因為過高的研發費用，其長期經營業績被削弱到僅為平均水平。即使英特爾公司停止研發，它目前的這批產品絕對可以在10年內保持不落伍，但其後可能不得不退出市場。
固特異輪胎公司的銷售費用及一般管理費用比例為72%，但其高昂的資本開支以及為這些資本開支融資而產生的貸款利息支出，在經濟衰退時代每次都將這個輪胎製造商拖入赤字困境。但如果該公司不增加貸款以維持高額資本開支或技術改進，它將不能一直保持其核心競爭力。
巴菲特認識到，一定要遠離這些總是受困於高額銷售費用及一般管理花費的公司。他也知道，即使是此項費用保持較低水平的公司，它的長期經營前景也可能被其高昂的研發費用、高資本開支和大量債務所破壞。無論股票價格如何，他都對這類公司避而遠之，因為他知道，它們的內在長期經濟實力如此脆弱，即使股價較低，也不能使投資者扭轉終生平庸的結局。
財務費用：找出企業籌資
問題的關鍵指標
財務費用，指企業在生產經營過程中為籌集資金而發生的各項費用。包括企業生產經營期間發生的利息支出（減利息收入）、彙兌淨損失（有的企業如商品流通企業、保險企業進行單獨核算，不包括在財務費用）、金融機構手續費，以及籌資發生的其他財務費用如債券印刷費、國外借款擔保費等。但在企業籌建期間發生的利息支出，應計入開辦費；與購建固定資產或者無形資產有關的，在資產尚未交付使用或者雖已交付使用但尚未辦理竣工結算之前的利息支出，計入在建資產的價值；清算期間發生的利息支出，計入清算損益。
企業發生的財務費用，雖為取得營業收入而發生，但與營業收入的實現沒有明顯的因果關係，不宜將它計入生產經營成本，隻能作為期間費用，按實際發生額確認，計入當期損益。企業發生的財務費用，一般在“財務費用”科目進行核算，並按費用種類設置明細賬。財務費用發生時，記入該科目的借方，期末將餘額結轉“本年利潤”科目時，記入該科目的貸方。
財務費用，這個指標本身對於我們判斷股票價值沒有什麼實際意義，但是我們可以通過財務費用指標判斷企業籌資問題。
折舊費：不應忽視的成本
折舊費用是指企業所擁有的或控製的固定資產按照使用情況計提的折舊費用。折舊費，通常按資產原來成本的固定百分比來計算，該金額須定期記入支出賬內或從總收入中扣除，以彌補該資產的貶值所有的機械設備和房屋建築物，最終都將因損耗而報廢，這種損耗在損益表上反映為折舊費。
通常而言，一項資產在給定年度的折舊數額是對當期收益的一種成本分配。或者可以這樣說，每年的資產折舊費，就是該資產被用在當期生產經營活動中，並產生收益的那部分資產額。
企業應當根據與固定資產有關的經濟利益的預期實現方式，合理選擇固定資產折舊方法，可選用的折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍餘額遞減法和年數總和法等。固定資產的折舊方法一經確定，不得隨意變更。
下麵我們簡要介紹一下幾種折舊法的計算公式：
（1）年限平均法。
年限平均法是指按預計的使用年限平均分攤固定資產價值的一種方法。其計算公式：
月折舊額=原值×（1-預計淨殘值率）÷預計使用年限÷12
（2）工作量法。
工作量法就是按規定的總工作量（總工作小時、總工作台班、總行駛裏程數等）計提固定資產折舊的一種方法。通常應用於那些價值很大，又不經常使用或生產變化大，磨損又不均勻的生產專用設備和運輸設備等的折舊計算。其計算公式：
每工作小時折舊額
固定資產原值×（1-預計淨殘值率）÷工作總小時
月折舊額
每單位工作量折舊額×該固定資產該期實際工作量
（3）雙倍餘額法在預計可使用年限的最後兩年，該按平均年限法計提折舊。