股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。公司在股票回購完成後可以將所回購的股票注銷。但在絕大多數情況下，公司將回購的股票作為“庫藏股”保留，不再屬於發行在外的股票，且不參與每股收益的計算和分配。庫藏股日後可移作他用，如發行可轉換債券、雇員福利計劃等，或在需要資金時將其出售。
如果公司有多餘的現金，卻沒有足夠的有利可圖的投資機會，為滿足股東的要求，公司就應該向股東分配股利。股票回購可以使流通在外的股票數量減少，從而減輕公司的分紅壓力，減少用於股利支付的現金支出，最終使得每股利潤和每股股利增加，每股市價也隨之上升，股票回購所帶來的資本利得應等於增加股利發放情況下的紅利。但如果公司直接派發現金，股東不但沒有選擇權，而且還會增加公司未來的派現壓力。雲天化和申能股份回購參看：試論上市公司股份回購問題――雲天化，申能公司的股份回購案例淺析。成功後總股本分別隻占回購前總股本的64.80%和62.02%。雖然股票回購現在可能會帶來大額的現金支付，但從長遠來看，這兩家公司在將來每年由於減少股利支付而增加的現金淨流量都比較可觀。
更重要的是，股票回購替代現金股利還可以產生較大的節稅效應，這是巴菲特最看重的。由於個人資本利得稅低於股利收入稅，且可延期支付，加大了公司以股票回購來代替現金股利支付的動力。我國股息、紅利的個人所得稅稅率為20%，而股票轉讓所得的個人所得稅還未征收，將來需要賣出股票換取現金時隻需付出成交額7.5%左右的傭金、過戶費和印花稅，相必股東也不原意把好不容易賺到的錢上交國稅。因此，通過股票回購，用提高股價的方式代替向股東支付現金股利，對公司和股東均有好處。
讓我們來舉個例子消化一下：比如某公司今年賺取了5000萬美元的利潤，同時向市場發行了100萬流動股，那麼該公司每股收益每股收益（Earning Per Share，簡稱EPS），又稱每股稅後利潤、每股盈餘，指稅後利潤與股本總數的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，它是公司某一時期淨收益與股份數的比率。為50美元。年終股東大會決定調整公司相關政策，一部分人認為公司股票被低估了，應增加流通股的數量到200萬股，結果是股票的每股收益被稀釋為25美元這是理論值，一般來說公司不會這樣大幅度增發流通股，而且一般在股票被低估時公司才會選擇增發流通股數，這樣也不會影響股票的內在價值。這將會使很多股東利益受損，所以被否決了。另一種決策就是回購一半的股份，那麼公司的流通在市麵上的流通股每股收益增加為每股100美元。結論：流通股數量越多，意味著每股收益越低，流通股數量越少則意味著每股收益越高。因此，一個公司回購自身股票將增加它的每股收益，盡管淨利潤沒有增加。最讓人不可思議的是，股東們在出售其股份之前，他們的財富增加了，卻不需要為此上交個人所得稅。這被當作了送給股東們最好的禮物。
巴菲特發現，一個公司具有持續性競爭優勢的特征是公司曾經回購過自身股票。通過使用公司多餘的資金用於回購股票，會減少流通股數量，從而提高每股收益，最終促使公司股票價格上漲。在現金流量表上仔細查看其投資活動產生的現金流。在那裏你將看到名為“發行（回購）股票，淨值”的一個賬戶。該賬戶列出了公司發行和回購股票的淨額。如果一家公司每年都進行股票回購，那麼很可能這是一家具有持續性競爭優勢的公司，因為隻有這樣的公司才有充裕的資金從事股票回購。
下麵我們普及一點股票回購的相關知識，讓我們對股票回購有一個更深的了解。
股票回購市場受到熱捧，有時還能起力攔狂瀾的作用，對於企業來說，其進行股票回購的目的是什麼？通過歸納有以下四點：
第一目的：上市公司為了防止國內外其他企業的兼並與收購。