關於銀行理財市場信息不對稱問題的分析及政策建議
投資理財
作者：韓雨辰 張學斌
摘要：隨著央行加息、擴大存款準備金繳納範疇，各家商業銀行發行表外理財產品吸收市場資金。媒體和新聞中的巨額理財賬戶理成個位數的現象體現著銀行理財產品存在著信息不對稱問題，本文將探究原因並提出政策建議。
關鍵詞：銀行理財產品信息不對稱政策建議
一、宏觀經濟形勢
2013年3月25日，銀監會下發《中國銀監會關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，對銀行理財資金投向、風險撥備提出要求。此舉是應對日益火爆的銀證、銀基業務的重要舉措，雖意在控製風險，但實際對銀證、銀基業務（通道業務）起到降溫作用。
2010年CPI漲幅5.1%，2011年漲幅6.4%，麵對日益嚴重的通貨膨脹，我國居民的生活壓力明顯增大。為減慢貨幣流通速度，央行在2011年共進行3次加息，6次上調存款準備金率，一度達到了21.5%。加之央行擴大存款準備金繳納範疇，將信用證、保函以及銀行承兌彙票三類保證金存款納入存款準備金的繳存範圍後，銀行攬儲困難重重。
重壓之下，銀行發行資產負債表外核算的理財產品以吸收市場資金。利用銀行理財產品進行“高息攬儲”，無論是銀行為緩解資金壓力，還是投資者為跑贏CPI，收益穩定、風險可控的銀行理財產品都成為銀根緊縮形勢下銀行與投資者的最佳選擇。
另一方麵，近年來我國股票市場和基金市場一蹶不振，以上證指數為例，從2008年開始一路下滑，起伏不定，從5000多點跌到2300點。這時銀行理財產品就如雪中送炭一般橫空出世，以穩定的收益和低風險迅速占領市場，直接造成了近年來理財產品的規模壯大。
二、理財產品現狀
（一）我國理財產品綜述
截至2012年末，銀行理財產品餘額達到7.1萬億。截至2013年一季度，內地理財產品規模已高達13萬億元。目前投資對象以貨幣市場工具及債券為主，因此貨幣市場資金利率的上漲促使新發行理財產品的預期收益率上升。
6月之內，101家銀行共計發行理財產品3025款。前十大銀行發行理財產品1645款，占總發行量54.38%。國有控股銀行市場占比上升至33.26%，占據市場主要份額。102家銀行共計3580款理財產品到期，到期的理財產品中，已公布收益率的產品1569款，有六款產品實際收益率超預期，一款產品實際收益率低於預期，其他公布實際收益的產品均符合預期。
銀行“錢荒”直接導致銀行理財產品收益陡然升高。6月末的理財產品預期收益率創新高：幾乎沒有收益率為5%以下的理財產品。從月初的4%，到月中的5%，再到月末的6%、7%甚至9%，整個6月，銀行理財產品預期收益率呈節節攀升態勢。短期信貸的快速擴張、外彙占款的大幅減少等因素導致銀行流動性緊張是首要原因，銀行迫切需要通過發行理財產品解決部分資金問題。
（二）銀行理財業務暴露的問題
雖然近年來我國銀行理財業務快速發展，但其風險管理和監管尚存在一些問題和不足。在眾多理財產品中，以高收益著稱的結構性理財產品幾乎囊括了收益率最高理財產品的前列。2011年，實際收益率排名前十的理財產品中，實際年收益率在12%至16%之間的就大部分為結構性理財產品。然而，理財產品收益最低的，往往也是一些結構性理財產品，有些產品最終出現零收益率甚至是負收益率的狀況。因此，銀行理財業務快速發展，在為投資者提供豐富投資工具，增加居民財產性收入的同時，也蘊藏著潛在風險，如部分銀行避談產品風險、隱瞞實際收益、誇大預期收益、誤導銷售、錯誤銷售等情形。