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聶夫之道

約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經理,並一直擔任至1995年退休。在此期間,他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。

在聶夫執掌的31年間,溫莎基金的總投資回報率為55.46倍,累計平均年複合回報率達13.7%,這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。

聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合夥人。聶夫的成功之道並不在於使用了高深的投資技巧及數學模型,而是廣為人知的低市盈率投資法。

對於A股市場的投資者,聶夫的投資之道完全可以複製,因為低市盈率投資法很容易做到量化選股,而且回溯檢驗的結果相當不錯。

我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗,結果表明聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化複合收益率,而同期滬深300指數的年化複合收益率隻有13.86%,聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。

在24個分季度檢驗區間中,“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個,占比為66.67%,單季最高超額收益達到56.77個百分點;在8個超額收益為負的檢驗區間中,單季最高超額負收益隻有10.69個百分點。

此外,我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比,在全部公募基金中,排名第一的是華夏大盤精選,有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金,直至其於2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%,即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金,在2012年12月底基金淨值將達到12.49元。

作為比較,“聶夫之道”在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549%,即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金,在2012年12月底基金淨值將達到16.49元。

如果“聶夫之道”是一隻基金,那麼其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金;此外,與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比,“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點,即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。

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5月13日-5月19日的五個交易日中,根據Wind統計,在其所覆蓋的券商研究報告中,對滬深300指數的300家成份股公司,業績調升14家,調降19家。

過去一個月,滬深300指數成份股業績調升85家,調降158家。

截至5月19日收盤,滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2015年PE平均值為14.67,按照總市值從大到小分為5個區間,同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為11.92、25.50、31.30、43.66、66.23。

相比一周前(5月12日),滬深300指數成份股預測總利潤增加0.02%,由21877億元變為21882億元;市盈率平均值減少1.38%,由14.87變為14.67。

相比一個月前(4月19日),滬深300指數成份股預測總利潤減少1.79%,由22280億元變為21882億元;市盈率平均值增加0.61%,由14.58變為14.67。

截至5月19日,過去一周(2015年報告期)每股收益預測上升和下降前10名、過去一周(2014年報告期)評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至5月19日,過去一個月(2015年報告期)每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月(2014年報告期)評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。Wind評級的1分至5分,分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創一年新高(新低)股票概況

5.13-5.19日期間,共計1116隻股票創一年新高。創新高個股數量位列前三位的行業(申銀萬國一級行業分類)分別是機械設備(117隻)、化工(102隻)和計算機(92隻)。