PPP融資模式啟航
同期聲
作者：勵韌
3月17日，財政部政府和社會資本合作（PPP）融資模式培訓班在北京舉行，來自財政部門和金融機構的諸多人士參加了此次培訓，PPP融資模式受到廣泛關注。
早在去年年底的全國財政工作會議上就專門召開了研討PPP模式的會議，財政部部長樓繼偉就什麼是PPP、對內怎樣運用PPP、對外怎樣運用PPP等諸多問題作了詳細的詮釋。以及對下一步如何推廣PPP模式進行了布署。
在地方政府債務高企、企業“走出去”融資難、社會資本麵臨“玻璃門”等現實背景下，PPP模式無疑提供了一種可能。從傳統的“政府包攬式”公共服務向PPP模式轉變，不僅是簡單的、技術層麵的方式更新，更是涉及轉變政府職能、創新預算管理、整合社會資源、消除隱性壁壘的機製變革。
內涵與外延
PPP（Public-PrivatePartnerships，公共私營合作製）有廣義與狹義兩個範疇。廣義PPP是指政府與私人部門為提供公共產品或服務而建立的合作關係，以授予特許經營權為特征，主要包括BOT、BOO、PFI等模式。
近年來，一些發達國家為彌補BOT、PFI等模式的不足，又探索實施了一種新模式，也就是狹義PPP。它與BOT的原理相似，都由“使用者付費”，但它比BOT更加強調公私部門的全過程合作。本文探討的就是狹義的PPP。
從運作模式看，PPP模式的典型做法是政府與私人部門共同組成SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的機構/公司），針對特定項目或資產，與政府簽訂特殊經營合同，並由SPV負責項目的設計、融資、建設、運營，待特許經營期滿後，SPV終結並將項目移交給政府。PPP作為一種新模式，具有公共產品、委托代理、信息不對稱等方麵的理論基礎。
從運作特點看，與傳統的公私合作模式相比，PPP模式有兩個突出優點：一是政府更多地參與項目中後期工作。在BOT等傳統模式下，政府往往將項目全部外包出去，項目盈虧政府難以控製。在PPP模式下，政府作為SPV參與方，與私人部門全程合作，一旦項目收益超出預期，政府就要依據合同約定，下調公共產品價格，避免其獲得暴利。反之，政府就要通過補貼或漲價等方式，使私人部門獲得合理回報，確保項目可持續性。
二是私人部門更早地介入項目前期論證。在BOT等傳統模式下，私人部門隻參與中期建設和後期運營，規劃、設計等前期工作都由政府來做，到項目招標完成後，私人部門才真正參與到項目中。在PPP模式下，在最初的可研、立項等前期論證階段，私人部門就深度參與進來，對項目的理解更為全麵。對風險的識別和評判也更加準確，從而提高了項目運營的成功率。
從運作效果看，PPP模式是一種能使“政府、企業、社會多方共贏”的公共產品提供方式。從政府角度看，緩解了財政支出壓力；從社會角度看，提高了公共產品供給效率，讓專業的人做專業的事；從企業角度來看，拓寬了企業的發展空間。PPP模式通過授予特許經營權，使私人部門不再局限於批發零售、貿易餐飲、建築製造等傳統行業，還可以進入電力電信、供水道路、醫院學校等基礎設施領域，大幅拓寬了私人部門的發展空間。
對內合作
我國傳統投融資模式存在“一高（融資平台債務高）、一低（公共供給效率低）、一難（私人資本進入難）”的問題。
實際上從上世紀90年代開始，我國在基礎設施領域已開始使用公私合作模式，其中以BOT等傳統模式為主。同時，少數項目也探索了PPP新模式，比如北京地鐵4號線、國家體育場“鳥巢”等項目。但總體來看，很多公私合作項目“形似而神不似”，問題主要體現在利益分配等幾個核心環節。