“混合”熱潮
興財術
發軔於去年年末的新一輪國資國企改革正在持續深入，其中被認為是國企改革核心課題的混合所有製改革在十八屆三中全會和全國兩會期間本屆政府的工作報告上均被反複強調。
有資深私募人士認為，混合所有製改革，有可能成為貫穿2014年全年的重要投資主題。新一輪國企混合所有製改革的方向漸明，但是實踐起來仍然有一些晦暗不明的死角等著我們去厘清。
需建立法治市場機製
混合所有製並非是新鮮事物，目前，90%的國有企業完成了股份製改革，中央企業淨資產的70%已注入上市公司，中央企業及其子企業引入非公資本形成的混合所有製企業戶數，已占到總戶數的52%。截止到2012年底，中央企業及其子企業控股的上市公司中，非國有股權的比例已經超過53%。
數據顯示，國有企業已經在很大程度上實現了混合所有製，為什麼十八屆三中全會的決定中又再次強調混合所有製的改革呢？有一些現象是顯而易見的，例如對於大多數大型國企來說，其高管仍然扮演著由政府任命、亦商亦政的角色，形成了政企不分的格局。在近期舉辦的某論壇中，有民營企業家反映稱，進入國有企業是一件風險很高的事情，他表示，民營資本融入國企而沒有話語權的話，最後隻有被玩死的下場。
可見發展混合所有製遠非讓民間資本闖入那麼簡單。時至今日，受既有的經驗影響，新一輪的混合所有製改革仍然讓很多民營企業家顧慮重重。一位地方國資委的相關人士對記者表示，隨著中國經濟的發展，民營企業家已經變得非常之“精明”。他們深知國有企業的意圖，那些資產、資金規模都很大，經營情況總體較好的國有企業不會輕易給民營企業分蛋糕，肯主動分給民營企業的隻會是那些發展困難、國資整體質量較差的部分。這尤以地方國企為多，對於地方政府來說尚且都是沉重的負擔，追求利益最大化的民營企業又豈會輕易接受。
因此，近期有很多分析人士表示，新一輪的混合所有製改革似有“雷聲大、雨點小”之感。諸多權威專家認為，首先要建立法治市場化的機製，才能使政策落到實處。
江蘇省鎮江市人民政府國資委副主任譚浩俊表示，真正的混合所有製，必須是體製和機製的根本性變化，讓市場對資源配置發揮決定性作用，而不是明“混”實不混，隻是掛個混合所有製的頭銜。
革除遺留頑疾
回顧既往的混合所有製改革，有的國有企業盡管實現了股權多元化，一些企業中的國有股占比甚至低於51%，但是這些企業仍然給外界一種純粹的國有形象。不僅因為其“中”字頭或是“國”字頭的企業名字，更是因為其高高在上的姿態、以及企業的治理結構仍然按照傳統的國企模式。
據某國企人士對記者介紹稱，因為其所在的企業的國企氛圍濃厚，已經入職兩年的他尚且不知自己的企業不是“純之又純”的國企。他表示，對內，其企業的工作作風帶有濃厚的體製化色彩，表現為生產效率低、中高管關係戶多、低層人員“混日子”得多。對外，其企業爭取合作項目時仍能時時得到政府部門的特殊關照。同時，作為回報，一些政府部門也常會要求企業在某些活動中出資出力。
在華泰證券首席策略分析師徐彪看來，行政化、低效化、全國“證券化率”適中可謂是既往的混合所有製改革留給這些企業的三大“頑症”。他表示，國有企業“政企不分”的色彩使得其在獲得資源方麵有著天然的優勢。“當前我國麵臨經濟轉型期，轉型的成敗便取決於成產效率是否提高。而目前，國有企業的優勢壟斷地位反而成為其經營活動效率低下的天然保護傘。”
可見，建立市場化機製，隻是混合所有製的其中一步。要讓混合所有製真正發揮效率，譚浩俊認為，最核心、最關鍵的問題就是政府放權。具體到國有企業，就是國資委要能夠敢於讓企業成為真正的市場主體，由企業董事會、監事會、股東會等發揮作用。國資委隻是代表政府通過所委派的董監事發表意見，而不是仍然由政府來任命經營層、幹涉企業正常的經營決策等。