透視政府隱性債務
興財術
地方政府債務風險是當前我國經濟運行中需重點關注的風險之一。
統計顯示，截止到2013年12月31日，國家審計署公布中國政府部門債務總規模為20.7萬億，包括了中央到省、市、縣、鄉鎮五級的總債務（包括部分或有負債和政府可能承擔擔保功能的債務），占到GDP40%，低於國際上60%公共債務安全線。
目前關於地方政府債務的口徑是“總體風險可控”。盡管總體可控，但仍然需要關注因為隱性債務導致的監管不到位或局部風險集中而帶來的問題。
問道債務風險
回顧過去，我國城市化進程的快速發展帶來了大量的資金需求，發行國債是彌補財政赤字的最主要方法，同時財政體製的缺陷造成政府自治能力不足從而需要借助舉債緩解財力不足的壓力，這些都促進了我國政府債務的產生。
20 世紀90年代中期，金融危機的反複爆發使世界各國逐漸認識到政府債務的有效管理對經濟發展乃至社會穩定都具有至關重要的作用。政府債務風險也就是政府出現資不抵債和無力支付的違約風險。政府債務風險的長期累積可能引發債務危機，威脅財政可持續性甚至是整個社會經濟的健康發展。因此，合理控製政府債務的規模，科學地監控和管理政府債務風險具有非常重要的意義。
遠觀世界上其他國家，2007年美國次貸危機的發生，引發了新一輪的政府債務危機，冰島破產、希臘債務危機和歐洲國家主權評級下降的相繼發生。金融危機的爆發促進政府積極財政政策的實施。為應對金融危機，我國政府也出台了一係列積極措施：2009年9500億元預算赤字，4萬億元投資計劃，2000億元地方政府債券的發行。這些政策在穩定當期經濟的同時必然會增加政府未來的償債壓力，從而增加政府債務風險。2012年我國國債餘額達77565.7億元，比1998年增長了大約10倍。在我國財政體製尚不健全的情況下，舉債規模的快速增長導致我國政府債務風險的增加。
隱性債務實證分析
世界銀行首席經濟學家Homi Kharas和Deepak K.Mishra認為，如果當前和未來政府負債規模對貨幣危機的發生有影響的話，那麼在很長一段時間內，出現貨幣危機較多的國家也會有較高的平均赤字。在使用麵板數據進行檢驗後，他們總結出：發展中國家所公布的預算赤字沒有準確的反映政府債務的實際變動情況，而發達國家的預算赤字則基本上反映了政府債務的變動情況；預算赤字或盈餘僅反映政府總負債變動的一小部分，或有債務的兌現、彙率變動等其他因素對政府債務的影響有時會超過預算赤字對債務的影響。他們還提出保持少量預算赤字或盈餘並不能確保公共債務管理取得成功，還必須為或有負債及時提供準備金，減少外彙波動等。因此，他們建議政府在當期預算中包括所有公共部門的當前總債務。此外，他們還試圖根據總債務存量來估計預算赤字，並在政府債務的正確概念定義和可操作定義之間尋找平衡點。
理論上說，以存量和流量定義計算的赤字應該相等。但是，由於預算流量不區分經常性賬戶和資本性賬戶，對預算赤字的度量可能與債務淨額的變動不一致。而且其他對政府債務存量有影響的因素，如實際利率、通貨膨脹以及或有債務等，都沒有納入預算赤字中，也導致了兩種赤字的差距。因此，根據政府債務存量總額估計的精算財政赤字與現金流量預算赤字應該是不同的。加利福尼亞大學經濟學教授Dooly在1997年提出將債務存量與積累的赤字之間的差額稱為“鱷魚的大嘴”。