IS=-5.0542ID-0.0352FAI+0.1957FIR+0.5708FIR
由協整方程可以看出，產業優化度與保費收入、固定資產投資呈現負相關性，與金融相關比、金融機構效率呈現正相關關係。
3.向量誤差修正模型。如果VAR模型中某些變量之間是協積的，則需要建立一個向量誤差修正（VEC）模型。用VEC模型表示具有協整關係的VAR模型，能夠同時反映短期波動和長期均衡關係，避免直接對非均衡時間序列數據回歸可能造成的“偽回歸”現象，其係數具有良好的經濟解釋。
表5 RGDP誤差修正模型 表6 IO誤差修正模型
從上麵兩表可看出誤差修正項在調節數據失衡的速度和各變量對因變量的影響力度。從結果看，RGDP增加率自身方程ECM係數為0.7769，說明實際GDP增長率的實際值與均衡值有77.69%可以得到清除，調整力度是非常顯著地。同時，IO自身方程ECM係數為0.3454，說明產業優化度的實際值與均衡值有34.54%差距可以得到修正，調整也較為顯著。
4.格蘭傑因果檢驗。協整檢驗隻能說明金融發展與經濟增長之間存在長期穩定的關係，但是不能指明兩者之間的因果關係，因此在上麵分析的基礎上，本文將進一步檢驗各指標之間的因果關係，得出各指標間的因果方向。
表7 RGDP與金融發展指標的格蘭傑因果檢驗（部分）
（四）實證結果分析
從單位根檢驗和協整檢驗結果可以看出，武漢市金融發展與經濟增長各指標間都是一階差分單整的，實際GDP增長率和產業優化度同金融發展各指標間存在協整關係，可以得到相應協整回歸方程。從保險深度方麵來看，保險業對經濟增長總量上是正相關的，但在經濟結構方麵是負相關。這方麵原因是武漢市經濟發展水平不高製約了保險業的發展，使得保險業在發展的方向和結構上出現問題。從金融機構效率方麵來看，FIE對經濟增長總量上呈負相關，在經濟結構方麵是正相關。武漢市近十幾年存款總額不斷攀升，使其與貸款之間的差額越來越大，隨著經濟總量不斷增加，出現了FIE下降或者停滯的現象，使相對關係上出現負相關。從金融相關比看，FIR與經濟增長總量是負相關的，與經濟結構方麵是正相關的。武漢地處中部地區，金融活躍程度遠遠不如沿海，重大工程項目是通過政府投資而非通過金融體係進行融資獲得，金融業自身發展反而不如經濟總量發展迅速。從固定資產投資方麵來看，其與經濟總量呈現出很強的正相關，但從經濟結構來看呈現出負相關。投資在武漢經濟發展中擔當重要角色，而通過金融機構融通資金並沒有在投資中占據主要地位，因而並沒有對經濟的轉型做出應有的貢獻。
通過上述檢驗可看出，在最優滯後期為4階時，金融發展各指標同經濟增長間的格蘭傑因果關係並不一致。RGDP是IFAI在5%置信水平區間下的格蘭傑原因。ID是RGDP在5%置信水平區間下的格蘭傑原因。IFAI是FIE在5%置信水平區間下的格蘭傑原因。IFAI是IO在5%置信水平區間下的格蘭傑原因。FIR是ID在5%置信水平區間下的格蘭傑原因。
三、對武漢市金融與經濟發展的建議
壯大金融主體，提高金融行業運營質量。穩定武漢市貨幣信貸總量的穩定合理增長，為企業融資創造優良的貨幣環境；鼓勵民間資本發揮支持實體經濟的作用。繼續支持民間金融街的發展，在加強監管的大前提下，加快發展中小金融機構；提高保險業經營質量，積極發揮保險的功能和作用。嚴格規範非金融保險產品，加強保險消費者權益保護工作，同時改進保險資金運用比例，提高保險公司資金使用效率，促進金融市場發展；提高商業銀行經營質量。提高貸款審批和發放效率，縮短企業融資鏈條，減少企業高息“過橋”融資，提高商業銀行考核評價標準的質量，引導商業銀行盲目擴大資產規模的經營理念；發揮資本股權市場的作用，支持引導武漢當地企業通過發行股票或債券募集發展資金。
參考文獻
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[2]劉川.四川省農村金融發展與農村經濟增長關係研究[D].西南財經大學，2013.
作者簡介：吳國維（1994-），男，漢族，福建三明人，武漢大學學生，研究方向：金融學；周少冬（1993-），男，漢族，江西南豐人，武漢大學學生，研究方向：金融學。