對我國國際收支結構性失衡的理解
財經縱覽
作者：吳丹丹
摘要：我國的國際收支“雙順差”是由國內經濟的結構不平衡導致的，與經濟結構和產業結構發展中的不平衡體現出高度一致性，高儲蓄是經常項目順差的主要原因，資本的流入與流出不協調使得金融與資本項目順差在增加，外貿結構長期調整滯後使得順差加劇，需要采取一係列措施調整我國國際收支結構性失衡。
關鍵詞：國際收支；結構性失衡；產業結構
一、我國的國際收支失衡現狀
國際收支結構性失衡有兩層含義：其一是指一國的經濟和產業結構調整滯後使得商品輸出不能滿足世界市場的需求變化，導致經常項目順差或逆差較大，發生貿易收支和國際收支失衡。其二是指一國輸出的產品結構太過單一，收入變化引起產品的出口需求變化幅度低，或雖然出口需求變化隨價格變化的幅度高，但進口需求的變化隨價格變化的幅度低所引起的國際收支失衡。
2013年我國經常項目順差1886億美元，資本與金融項目順差2427億美元，外彙儲備餘額3.82萬億美元。國際收支嚴重失衡造成外彙儲備過多，發達國家要求人民幣升值的呼聲越高，輸入型通貨膨脹使得資產價格不斷上漲，執行獨立的貨幣政策的難度提高。為什麼說中國國際收支“雙順差”體現為結構性失衡？這是由我國的國內經濟結構不平衡與產業結構調整滯後所決定的，而且國際失衡的持續性與我國長期存在的結構失衡相一致。
二、我國國際收支體現為結構性失衡的分析
1.投資-儲蓄結構失衡對經常項目的影響
我國經常項目順差最主要的原因就是國內投資小於國內儲蓄。由開放經濟下的國民收入恒等式：GDP=C+I+G+（X-M）（1），再者GDP=GNP+Ya（Ya指的是外國投資者的淨財產收入），則GDP=C+I+G+X-M（2）。國民生產總值GNP=C+S+T（3）。由（2）、（3）式可得：M-X+Ya=I-[S+（T-G）]（4），M-X+Ya體現為一國的經常項目逆差CA，即：I-[S+（T-G）]=CA（5），其中（T-G）為政府儲蓄，式（5）表明經常項目逆差等於國內投資與國內儲蓄（私人儲蓄和政府儲蓄之和）的差值。
由於國民儲蓄率持續高於國民投資率，使得儲蓄大於投資，我國形成了國內內部需求不足和產能過剩的現狀。高儲蓄的深層原因是由我國長期的國內經濟環境決定的，企業擴大發展和居民購房、子女教育、看病養老支出需要長期的積累，從而儲蓄水平過高。政府主導的投資容易擠占居民消費份額，使國內需求不足，同時政府主導的投資使得產能過剩，必然要依賴國外需求來消費過多的產品。這使得我國長期依賴出口這架馬車來拉動經濟增長，使經濟增長的可持續性受到削弱。
2.產業結構調整滯後的影響
斯密的絕對優勢理論、李嘉圖的相對優勢理論、赫克歇爾-俄林的要素稟賦理論都指出一國要憑借國內有優勢的資源和產業參與國際分工以獲得更多收益。近十幾年來我國在出口方麵的比較優勢仍較強，隨著資源稟賦結構的提升和技術差距的縮小，出口產品的競爭力加強，出現了嚴重的經常項目順差。我國出口創彙部門主要來自於第二產業中的製造與加工業，第三產業占比不足，第二產業占據了過多的資源和勞動力，但是生產出來的產品大多是低附加值的低端產品，產品中資本和技術含量低，雖然低端產品的市場需求仍較強，但是容易受國際經濟環境的影響。產業結構失衡會導致我國東西部居民收入差距拉大，可支配收入的差異使得消費-投資在地區上不協調，進一步形成“雙順差”。
3.出口貿易的結構性失衡影響
出口貿易曾是我國經濟發展的巨大引擎，但出口貿易的結構性失衡卻開始製約經濟的增長。出口商品仍是服裝、鞋類和玩具等勞動密集型的低附加值產品，高新技術產品占比較低，使得出口商品不能滿足國際市場的需求。過度的加工貿易對一般貿易產生擠出作用，並產生資源浪費及環境汙染，加工貿易大多隻集中在沿海地區，對中西部的落後產業帶動作用不大，加工貿易技術含量較低，技術外溢效應嚴重不足。出口貿易主體結構來看，截至2013年底外資企業、民營企業分別占我國外貿總額的46.1%和33.3%，對外資依賴過度，民營企業出口規模小。我國的外貿區域過度集中於發達國家，多元化能力不強，使得對外貿易的波動性增加。長期依靠靜態比較優勢，使得經常項目順差快速增加，累積了巨額的外彙儲備，人民幣升值壓力和外貿經營風險不斷加劇。