9、一個亟需交代的背景
2015年6月中開始，a股市場各大股指出現了一輪雪崩式的下跌，千股跌停、跌停又跌停，實屬二十多年來罕見之壯觀景象，市場一片哀鴻遍野。
原本股市的漲跌起落，實屬正常，可是隻怪這輪下跌出現了罕見的流通性枯竭的現象——基於此時為下跌，於是所謂的流通性枯竭表現就是，想要賣出的人無法賣出，因為市場上的買盤幾乎沒有，所以投資者無法完成股票的交易。隨著流通性枯竭的發生，市場恐慌和悲觀絕望情緒得以進一步蔓延，即使此後加上帶有明確的國家政策意誌的主導資金的進場救市行動，這輪恐慌下跌也隻是得以暫時的緩解，因為半年後，也就是到了2016年元旦過後，股市新年開市開始起，a股市場再度進入新一輪恐慌式的快速暴跌中。當市場追究這次暴跌的主因時，又找到了所謂的“罪魁禍首”，即由管理層新推出的“熔斷機製”所致。在此，還有業內人士這樣解釋，在此新機製之下為何再度出現暴跌？“熔斷機製”不就是為預防暴跌做的保險措施嗎?藉此，有人提出了所謂的“磁吸效應”的概念，試圖來對此作出回答與解釋。
那麼，何謂“磁吸效應”呢?
磁吸效應，是指實行漲跌停和熔斷機製後，證券價格將要觸發強製措施時，同方向的投資者害怕流動性喪失而搶先交易，反方向的投資者為等待更好的價格而延後交易，造成證券價格加速達到該價格水平的現象。市場表現為漲跌停和熔斷的價位附近存在磁吸力，所以稱為磁吸效應。
其實這種發生在股市裏的“磁吸效應”現象，絕非僅僅唯獨發生在2016年元旦後的a股市場裏，而是早在1987年10月期間時，美國發生了一輪大股災後，於是開始計劃引入熔斷機製，而當時剛獲得諾貝爾經濟學獎的經濟學家法瑪，就從理論研究和實際觀察中得知，美國股市也出現了明顯的磁吸效應的現象。
如此說來，磁吸效應一直就存在，絕非a股啟動熔斷機製後的唯一產物，差別僅在於，其他市場隻是未能像在a股市場裏表現得這樣的典型極端和高強度而已。當然，這種極端典型和高強度磁吸效應情況的出現，是源於a股本身就具有漲跌停板限製的規則所致，由於此規則和熔斷價格的雙重限定，——熔斷機製限定的觸動點5%到7%，隻有2%幅度，而7%距離跌停板亦僅有3%幅度，所以，當股指跌至7%第二個觸動點而再次熔斷時，基於市場當下交易雙方的心理和行為，就會發生正如磁吸效應概念中所述那般，快速地由7%跌至10%的情況，從而得以加速的形式，將這種磁吸效應給“演繹”得更為典型和極端了。
自然要深究背後的原因了，可無論是批評熔斷機製的推出時間不合時宜也好，還是管理層主動要求給市場降杠杆來得太快也罷，這兩點原本就都需極高金融智慧和高超金融技術手段及技巧，來應對和處理的事務，但凡稍有差池，就釀成了股市大崩盤的結果。實質上，其背後亦是深刻體現出了股市的極度脆弱和不穩定性，還有其客觀存在的教人恐懼的高風險特性。如果要進一步深度反思和總結這場股災發生的原因的話，那麼，恐怕原因也是多方麵的、絕非單一因素所致，僅憑一言兩語是難以講述清楚的。隻不過股災後所留下的一地雞毛，還有廣大投資者的金錢損失和心理上的沉重打擊，卻猶如那肉體上的傷痕般，即使好了，但是始終留有一個難以磨滅的印記。當然，在這場股災中，受傷的豈止隻有各種市場參與者，整個宏觀經濟層麵其實亦在很大程度上受到衝擊，好在還僅是有驚無險而已。但正因為此，國家層麵開始高度重視起金融係統的發展、還有金融風險性問題來，以及當前正麵臨的國內國際的金融競爭環境和形勢的緊迫性問題。於是，關於現代金融主題的探討和應對處理等，不得不提上日程來。而且關聯到時下，已不僅僅是金融製度設計的問題，更有金融工具運用問題，還有麵臨現代國際金融環境應對問題，等等。均成為了緊接下來急需解決的課題。