民營企業引入經濟增加值業績評價的探討
金融論壇
作者：馮麗娟
【摘要】隨著市場經濟的多元化發展，民營企業在我國的經濟體製中發揮著越來越重要的作用，日益發展壯大的民營經濟迫切需要引入一個新的財務指標來評價企業的經營業績和內部管理。本文闡述了經濟增加值的含義，分析了其相對於傳統業績指標所體現的優勢，從民營企業的現狀出發來論證引入這一概念的必要性，並提出了在實際應用中所需注意的幾個問題。
【關鍵詞】經濟增加值 民營企業 經營業績
隨著經濟的迅猛發展，民營企業在我國經濟結構中所占的比重不斷上升，成為我國經濟增長的主要力量。根據去年統計數據，我國民營企業已超過840萬家，占企業總數的87.4%，占GDP的貢獻率已經超過60%。民營企業為調整我國產業結構，推動技術、體製創新，解決富裕勞動力就業問題提供了巨大幫助，帶來了大量的稅收收入，為促進經濟增長、社會穩定做出了貢獻。但是，在民營經濟高速發展的過程中，諸如產權製度不規範、財務和生產管理混亂、人才缺乏等問題漸漸暴露出來，成為製約其可持續發展的瓶頸。因此，如何提高民營企業競爭力，解決企業內部管理和經營者激勵及約束問題迫在眉睫。目前，經濟增加值被引入央企，作為央企負責人經營業績考核的一種方法。民營企業也可以嚐試借鑒這種作法，建立基於經營增加值的業績評價體係，科學評價企業經營業績。
一、經濟增加值的概述
（一）經濟增加值的內涵
經濟增加值（Economic Value Added，EVA）最初由美國學者Stewart提出。其內涵是：投資者投資於某公司的資本所要求的收益率至少應不低於其投資的機會成本或無風險資產的收益率。否則，投資者就會做出其他選擇。進一步說，EVA是指企業淨經營利潤扣除資本成本後的淨值，即企業資本收益與資本成本之間的差額。如果這一差額為正值，說明企業經營所得在扣除所有成本和費用後仍然有剩餘，這部分剩餘收入歸股東（所有者）所有，所有者財富增加，企業價值增加；反之，說明企業經營所得還不足以彌補股權資本成本在內的全部成本，所有者財富減少，企業價值減少。經濟增加值衡量了扣除資本占用費用後企業經營產生的利潤，是企業經營效率和資本使用效率的綜合指標。EVA與傳統的財務指標相比，它引入了資本成本的概念，將股東財富與企業經營決策相聯係，使管理者的利益和股東利益相統一。
（二）國內外經濟增加值的應用情況
20世紀50年代，美國一些公司開始采用與剩餘收益類似的方法評價企業業績。從80年代中期開始，可口可樂、AT&T等一批美國公司將EVA作為衡量業績的指標收入公司管理，並將EVA指標最大化作為公司目標。90年代中期以後，許多大公司也先後收入EVA，如美國郵政署、惠而浦、西門子、索尼等。10多年前，這一概念進入中國，但由於缺乏製度保障，引入效果不明顯。國資委成立後，對經濟增加值考核既關注又謹慎，2003年審議通過了運用經濟增加值考核的基本思路，經過7年醞釀、5年試點，在2009年12月頒布了《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，自2010年起，中央企業的業績考核引入經濟增加值的考核指標。開局之年，124家央企在從利潤為王向價值至上轉變，交出了一張不錯的成績單，實現經濟增加值3000億元左右，比上年成倍增長；淨資產收益率和成本費用利潤率預計比上年提高0.5個百分點左右。