美國救市經
封麵專題
作者：楊現華
雖然市場猜測許久，但美聯儲對加息的態度依舊謹慎，一旦宣布加息，美國救市的行動或許將畫上最終的句號。
從最初的直接接管上市公司，到連續推出量化寬鬆政策刺激經濟恢複常態，爆發於2008年金融危機到如今美聯儲加息漸行漸近，美國救市曆經7年之久，對於正在全身心救市的中國來說，如何從中吸取成功的經驗尤為重要。
肇始於2007年的美國金融危機如今仍深刻影響著全世界。危機最初的起源來自房地產次貸危機，隨後危機傳導至與之相關的金融機構，在投資者失去信心之後流動性危機出現，即使後來政府倉皇出台挽救措施也已經無法阻止這場金融危機的爆發。
這個時刻是2008年9月，美國財政部先是接管了房利美和房地美兩家房地產信貸公司，雷曼宣布破產，美國銀行收購美林，美國政府提供850億美元短期緊急貸款給美國國際集團（AIG），事實上接管了該公司，這一係列的震動是金融危機全麵爆發的標誌。
可見，在危機爆發開始，美國政府就已經用“有形的手”開始救市。在危機麵前，美國政府計劃了7000億美元的救市方案。救市的核心內容是授權政府購買銀行以及其他金融機構不良資產，幫助他們擺脫困境。
救市的爭議也由此開始，美國的眾議院否決了救市計劃，並且100名經濟學家聯名寫信給美國國會，強烈反對政府的救市計劃。普通居民還進行了示威遊行，抗議政府對華爾街的救助。用納稅人的錢為華爾街的錯誤買單難以讓普通民眾接受。
實際上，從後來的結果來看，美國國會並非反對救市，隻是不同意用納稅人的錢財救助金融企業造成的壞賬。按照7000億美元的救市方案，資金平攤到美國每個人身上大約在2300美元，這是美國人民並不願意接受的。
在增加了“提高銀行存款保險上限”和“政府注資1000億美元對企業與中產階級減稅”兩項條款”後，救市方案最終獲得美國議會的通過，美國政府大規模的救市也由此開始。
從美國救市方案可以看出，救市主體清晰，美國財政部擁有資金的決定權；救市目標明確，對於需要救助的企業有著清晰的界定；救市資金安全性保障，不但有國會設立的監督小組，獲得救助的的金融公司，政府按持股分享利潤，若救助對象倒閉，政府將是利益受到最大保護的投資者之一；財政部對於7000億美元雖然擁有決定權，但這些資金是受到國會分批授權才可以使用的，避免財政部對資金使用的隨意性。
在緊急救助之後，雷曼倒閉事件並未傳染給下一家，美國的大型金融機構得到了政府注資後恢複了流動性。從購買金融機構的“有毒資產”到注資給予流動性，輔之以美聯儲不到一個月內的兩次降息，可以說，美國的救市規模與手段遠超中國目前的救市行動方案。