廣發證券：業務直接受益
特別策劃
作者：胡柯
滬港通開通在即，廣發證券是拿到車票的券商之一。
點評廣發證券參與滬港通業務的優勢時，招商證券非銀行金融分析師洪錦屏表示，滬港通業務本質上是一種通道業務，客戶基礎雄厚以及附加服務能力的券商有望從中受益。
她表示，廣發證券經紀業務的市場份額在業內占比不低，且其客戶群體大多集中在珠三角一帶，參與港股的熱情相對較高，廣發證券開拓滬港通的空間較大；其二，廣發證券早在幾年前已設立香港子公司，在香港市場已積累一些客戶群體和市場開拓經驗，在滬港通來臨時，兩地的融合有利於其開拓更多客戶；其三，廣發證券投研團隊在業內實力不一般，對於將來其開拓更多附加服務提供投研支持。
實際上，今年5月，因為廣發證券要在H股上市的消息曾引來市場的高度關注。5月5日，廣發證券臨時停牌，並於晚間發布公告稱。
“截至目前，廣發證券尚未製定包括“赴港上市籌資10億美元”在內的相關發行建議或方案。因而，不存在媒體報道的‘籌資10億美元’，且是否發行H股實現在香港上市尚不確定。”
關於廣發證券H股上市的消息，有業內人士指出是因為資金壓力大，但是廣發的數據顯示，2014年一季度經營活動產生的現金流量淨額為-1.49億元，投資活動產生的現金流量淨額為21.17億元，籌資活動產生的現金流量淨額15.56億元。因此，廣發證券的現金流壓力並不大。
在“不差錢”的情況下，廣發證券H股上市，被認為是為了配合滬港通的到來。對滬港通，廣發證券是如何看待的，我們在廣發證券的答客戶問中找到了這樣一則消息。
尊敬的投資者您好！
基於“中國投資、投資中國”雙向需求長期活躍的判斷，公司較早已在香港設有全資子公司並全麵經營經紀、谘詢、資管等各項業務。
滬港通試點首先將使公司內地、香港的經紀業務直接受益。其次，我們深信投資者除了簡單通道以外，還有大量其它深層次的需求，從而使公司可以圍繞客戶需求開發係列產品和服務，全麵帶動相關業務。遠期來看，試點成功以後更多利於客戶全球資產配置的政策也非常值得期待。
謝謝您的關注，祝您投資愉快！
2014年04月10日 19：18
廣發證券的回信明確了滬港通為公司帶來的利好。
關於滬港通對A、H股的影響，他們認為，在預期修複的帶動下，A股市場會企穩回升，而市場真正的係統性風險應該是在今年下半年地產投資周期結束以後。
廣發證券還表示，直接通過A股港股折溢價的角度去尋找行業和選擇風格偏好具有短期的投機收益，但是並不可持續。
那麼，對投資者來說，要怎麼才能實現滬港通的投資呢？本刊記者采訪了廣發證券的相關負責人。
《小康·財智》：滬港通機製下，依據兩地市場的關聯性及交易時間和機製的不同，您認為存在哪些套利空間？
廣發證券：套利空間主要來自三個方麵：1.利用A-H 股差價交易，比如很多港股對比A股有較大折讓。2.由兩地交易機製的差異（交易：港股T+0，A股T+1；交收：港股T+2，A股T+1；H股無漲跌停板，A股有嚴格漲跌停板），投資者可尋找期間套利的機會。3.由交易時間（交易時間及假期）不同，出現在兩地上市的A、H股會出現無法重疊交易的情況，導致套利的機會。3.滬港通交易額度的限製，導致滿額後滬港通個股暫時無法交易（停買），此時產生套利的空間。