從公司治理角度探究財務重述影響因素
企業管理
作者：李進
【摘要】財務重述是指企業在發現並糾正前期財務報告的差錯時，重新表述以前公布的財務報告。財務重述現象的發生表明會計信息質量低劣，會計信息質量高低很大程度上取決於公司治理結構的完善度。文章認為公司治理結構與財務重述問題之間存在著密切的關係，公司治理結構的缺陷是導致財務重述發生的重要因素。本文從公司治理角度探究財務重述的影響因素，並就如何完善上市公司治理結構減少財務重述現象提出建議。
【關鍵詞】公司治理；財務重述；會計信息質量
一、引言
近年來，隨著財務重述在上市公司發生的頻率不斷上升，引起了國內外學者的注意。Kinney等（1989）對73家重述公司樣本的財務狀況和發展空間進行研究，發現財務重述的發生與公司的重大不確定性及負債比率正相關，與公司的增長速度及盈利能力負相關。Ahmed and Goodwin（2006）研究發現，在同一個行業中，財務重述公司的公司規模較小並且擁有較高的增長機會。考慮到股權結構和董事會特征兩個因素，Chart等人（2003）研究發現在高度集權情況下，高管掌握控製權，企業若僅靠會計數據來考核管理層業績，則其發生重大會計差錯的可能性較大。此外，還有些國外學者實證研究得出董事會的獨立性與財務重述發生的概率顯著負相關。從管理者薪酬契約的角度來看，有學者在對64家因違反公認會計準則而被美國證券交易委員會（SEC）強製執行訴訟判決的公司進行了研究以後發現，在公布高估盈利的財務報告期間，這些公司的經理人比對照組公司的經理人更有可能銷售股票和行使股票期權。楊忠蓮、楊振慧（2006）研究發現上市公司獨立董事的兼職家數和審計委員會的成立與否以及董事長的雙重職責與報表重述顯著相關。於鵬（2007）以財務重述為研究視角，在考察控股程度與控股股東性質交叉作用的基礎上，研究股權結構的治理效率。由此可看出，公司治理的好壞與財務重述的發生有著密切聯係。
二、公司治理與財務重述的關係
企業發生財務重述的本意是為了提高會計信息質量，提供更為準確完善的信息保護投資者。然而這一現象的發生卻反應了企業之前公示給投資者的財務報告不可信。財務重述從本質上講是一個財務信息披露的問題，信息披露涉及披露的真實性、可靠性、完整性等方麵。財務報告披露的會計信息質量的好壞與公司治理結構及特征有密切的聯係。完備的會計信息係統可以為公司治理提供前提條件，為加強內部控製、完善生產經營、改善公司治理提供支持。公司內部控製缺陷是財務重述產生的最主要原因，其他的原因還包括管理層的盈餘操縱、準則的模糊性和業務的複雜性。國內外研究表明，公司治理結構如股權結構、董事會等對會計信息披露質量有一定影響。陳淩雲（2006）統計表明，每年大約20%的上市公司發布名目繁多的各類補充公告和更正公告。她認為財務重述的深層次原因之一就是公司治理機製存在缺陷。有實證研究表明采用內部控製的手段能改善財務信息的披露質量。
完善的公司治理結構可以盡量減少委托代理人之間的矛盾，激勵經營者提供高質量的會計信息，減少代理成本。良好的公司治理結構能夠有效約束管理當局的會計行為，從而降低發生財務重述的可能性。
三、公司治理結構缺陷對財務重述的影響分析
（一）董事會機構職責不清及獨立性不強對財務重述的影響
在一些上市公司中，董事會由大股東操縱或由內部人控製，出現董事會機構職責不清，獨立性不強的現象，這些現象與財務重述的發生有非常密切的關係。我國上市上市公司多是國家控製，國有股代表擁有對企業的控製權，但由於國有股是屬於國家的，國有股代表缺少對管理層有效監督的動機，從而使得管理層更加容易出現機會主義行為。
（二）監事會不完善對財務重述的影響
在我國上市公司中，監事會的作用發揮的並不明顯，監事會形同虛設。在這種情況下，監事會與董事會、管理層相互勾結，在董事會或管理層出現有損公司利益的行為時不能及時阻止。李爽和吳溪（2003）研究發現當上市公司管理當局的盈餘管理跡象明顯時，監事會更傾向於支持董事會和公司會計報表，而不是注冊會計師的保留意見。
（三）激勵與約束機製不完善對財務重述的影響
由於我國上市公司治理結構中激勵與約束機製不配套，為虛假會計信息提供了滋生土壤和生存空間。基於股票薪酬激勵，可能會激發經營者為了實現自己的利益最大化而采用不恰當甚至違法的手段來粉飾企業的財務狀況。而對於企業管理者而言，最簡單、最有效、風險相對較小的規避約束的辦法就是“會計造假”。